核心观点与关键数据
- 价格：7月8日烧碱主力合约（SH2509）收盘报2408元/吨，较前一交易日上涨0.54%。
- 现货价格：
- 32%离子膜碱：鲁西南790-830元/吨，鲁中东部810-890元/吨（部分检修供应偏紧），鲁北850-910元/吨（受氧化铝厂刚需支撑），鲁南850-870元/吨（区域价差收窄）。
- 50%离子膜碱：1480-1550元/吨。
- 供给：中国20万吨及以上烧碱样本企业产能利用率81.5%，环比提升1.0%。
- 需求：
- 氧化铝行业：产能利用率81.8%，上升3%。
- 粘胶短纤：开工率79.2%，环比下降0.3%。
- 印染行业：江浙地区开工率66%，环比上调1.5%。
- 库存：截至7月8日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.42万吨（湿吨），环比下调1.58%，同比上调2.45%。
- 利润：截至7月1日，山东氯碱利润470元/吨，环比下降80元/吨。
- 成本支撑：原盐价格稳定在280-300元/吨。
研究结论
- 供需分析：近期部分装置回归开工提升供给，当前利润因电力成本下移维持良好，刺激生产意愿。下游氧化铝开工率提升及基本面改善，助推烧碱震荡上行。
- 基本面要点：供需关系趋于平衡，但库存同比仍偏高，价格上行空间受限于需求恢复力度。
