能化产品周报：烧碱

2025年5月6日 研究员：屠越海执业编号:Z0019382审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 基本面要点： 价格：4月30日，烧碱主力合约（SH2509）收盘报2479元/吨，较前一交易日上涨1.64%。山东32%液碱折百价在2510元/吨。 供给：本周全国氯碱装置产能利用率环比微降0.1%至82.0%。烧碱产量：本周烧碱产量环比减少1.2万吨至78.0万吨，同比下降2.3%。 需求：国内氧化铝开工率环比下降1.5个百分点至83.5%；粘胶短纤开工率环比微降0.5%至77.0%，印染开工率维持在60.0%。 库存：液碱工厂库存环比增加2.5%至41.9万吨，同比高15.6%。 利润：截至5月5日，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+ 0.8吨液氯）降至320元/吨，环比减少11.3%，因液氯价格回落至750-900元/吨。 观点：4月国内烧碱累计产量342.5万吨，环比下降4.5%，产能利用率为83.3%，环比-1.1%，同比-2.3%，其中装置损失量68.7吨，环比上升3.6%。主力下游氧化铝仍面临供应过剩的困境，现货价格低位运行，继续拖累烧碱刚需。非铝下游以刚需补货为主，目前补库节奏持续放缓，粘胶短纤、印染等终端开工明显下滑，非铝需求仍偏弱。5-6月仍有较多装置计划检修，但检修规模预期环比下降，烧碱供应较为充足。短期烧碱上行，但回调仍有压力，整体偏弱运行。后续继续关注下游采购节奏及装置检修兑现情况。 烧碱产业链： 1价格与价差 3供给与需求 库存 1.1烧碱期货价格与价差： 1.1烧碱期货价格与价差： 1.2烧碱现货价格： 来源：钢联、iFinD、东亚期货 东亚期货 1.2烧碱现货价格： 来源：钢联、iFinD、东亚期货 1价格 3供给与需求 库存 2.1供给： 来源：钢联、iFinD、东亚期货 2.3需求： 东亚期货 氧化铝周度库存（单位：万吨） 1价格 3供给与需求 库存 3.1烧碱库存： 烧碱华北库存单位：万吨 3供给与需求 库存 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065