烧碱市场分析报告（2025年4月14日）
价格与市场行情
- 期货价格：4月11日，烧碱主力合约（SH2505）收盘报2361元/吨，较前一交易日下跌0.13%。
- 现货市场：
- 山东：32%离子膜碱周均819元/吨，环比下降4.88%；折百价2559.375元/吨；50%离子膜碱折百价2780元/吨。
- 江苏：32%液碱折百价2687.5元/吨。
供给情况
- 产能利用率：本周烧碱企业产能平均利用率83.9%，环比上升0.6%。
- 检修恢复：前期检修装置逐步恢复，实际供应减量有限。
需求情况
- 氧化铝：本周开工率83.6%，3月国内产量约722万吨，同比增长11.6%；4月预计新增产能160万吨。
- 黏胶短纤：2025年暂无新增产能，本周开工率88.36%（环比+2.43%）。
- 纸浆：新增产能18万吨，本周开工率85%。
- 华东印染：本周开工率75%（环比-5%）。
- 整体下游：加权平均开工率82.36%（环比下降1.82个百分点），非铝行业（如纸浆、短纤、印染）需求拖累整体表现。
库存情况
- 库存水平：2025年4月10日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存47.13万吨（湿吨），环比下降0.65%，同比下调5.51%。
利润情况
- 山东地区：
- 液氯亏损拖累综合利润，液氯出厂价-500元/吨（环比下跌166.67%）。
- PVC+0.86碱综合利润96.74元/吨（环比下降60.79%），PVC亏损收窄。
- 西北地区：
- 液氯利润支撑，液氯出厂价+100元/吨（环比+12.5%）。
- PVC+0.87碱综合利润1255.50元/吨（环比下降10.69%），维持高利润。
核心观点与结论
- 短期震荡偏弱：烧碱春季检修不及预期，产能依然较高，下游需求震荡偏弱（纸浆、短纤、印染需求走弱），拖累整体市场表现。
- 中期偏弱运行：警惕库存压力传导，关注氧化铝新增产能投产与出口情况。
