能化产品周报—烧碱

2025年4月14日 研究员：屠越海执业编号:Z0019382审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 基本面要点： 价格：4月11日，烧碱主力合约（SH2505）收盘报2361元/吨，较前一交易日下跌0.13%。现货市场：山东：山东32%离子膜碱周均819元/吨，环比-4.88%，山东32%离子膜碱的折百价是2559.375元/吨。50%离子膜碱的折百价是2780元/吨。江苏地区32%液碱折百价为2687.5元/吨。 供给：本周烧碱企业产能平均利用率为83.9%，较上周环比上升0.6%。前期检修装置逐步恢复，实际供应减量有限。 需求：氧化铝本周开工率83.6%，3月国内氧化铝产量约722万吨，同比增长11.6%。4月预计新增产能160万吨。黏胶短纤：2025年粘胶行业暂无新增产能，本周开工率88.36%（环比+ 2.43%）。纸浆：新增产能18万吨，本周开工率85%。华东印染：本周印染厂开工率75%（环比- 5%）。整体下游：加权平均开工率82.36%（环比下降1.82个百分点），非铝行业（如纸浆）需求拖累整体表现。 库存：20250410，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存47.13万吨（湿吨），环比-0.65%，同比下调5.51%。 利润：山东地区：液氯亏损拖累综合利润，液氯出厂价- 500元/吨（环比下跌166.67%）；PVC+0.86碱综合利润：96.74元/吨（环比下降60.79%），PVC亏损收窄。西北地区：液氯利润支撑，西北液氯出厂价+ 100元/吨（环比+ 12.5%）；PVC+0.87碱综合利润：1255.50元/吨（环比下降10.69%），维持高利润。 观点：烧碱春季检修不及预期，产能依然较高，短期下游震荡偏弱、纸浆，短纤，印染需求走弱，拖累整体表现。短期震荡偏弱，中期偏弱运行，警惕库存压力传导，关注氧化铝投产与出口。 烧碱产业链： 1价格与价差 3供给与需求 库存 1.1烧碱期货价格与价差： 1.1烧碱期货价格与价差： 1.2烧碱现货价格： 1.2烧碱现货价格： 1价格 3供给与需求 库存 2.1供给： 2.3需求： 来源：钢联、iFinD、东亚期货 东亚期货 1价格 3供给与需求 库存 3.1烧碱库存： 3供给与需求 库存 4.1氯碱利润： 4.1氯碱利润： 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065