能化产品周报—烧碱

能化产品周报—烧碱 2025年4月8日 研究员：屠越海执业编号:Z0019382审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 基本面要点： 价格：4月8日，烧碱主力合约（SH2505）收盘报2477元/吨，较前一交易日下跌1.39%。现货市场：山东：32%液碱出厂价降至3109元/吨，50%离子膜液碱送到价2840-2940元/吨，江苏地区32%液碱折百价为2687.5元/吨。江苏-山东32碱折百价差收窄至218.75元/吨，山东50碱与32碱折百价差为71.25元/吨。 供给：2025年国内烧碱新增产能480万吨，其中110万吨计划于6月投放，370万吨集中于12月；国内烧碱装置产能利用率为83.3%，较前一周下滑1.2个百分点，前期检修装置逐步恢复，实际供应减量有限。 需求：氧化铝开工率83.6%，3月国内氧化铝产量约722万吨，同比增长11.6%。4月预计新增产能160万吨。黏胶短纤：2025年粘胶行业暂无新增产能，3月开工率88.36%（环比+ 2.43%）。 纸浆：新增产能18万吨，3月开工率85%。华东印染：3月印染厂开工率75%（环比-5%）。整体下游：加权平均开工率82.36%（环比下降1.82个百分点），非铝行业（如纸浆）需求拖累整体表现。 万吨（湿吨），环比前一周（3月27日）下跌2.99%，同比上涨12.07%。 利润：山东地区：液氯亏损拖累综合利润，液氯出厂价-500元/吨（环比下跌166.67%）；PVC+0.86碱综合利润：96.74元/吨（环比下降60.79%），PVC亏损收窄。西北地区：液氯利润支撑，西北液氯出厂价+ 100元/吨（环比+ 12.5%）；PVC+0.87碱综合利润：1255.50元/吨（环比下降10.69%），维持高利润。 观点：烧碱春季检修不及预期，产能依然较高，短期下游震荡偏弱、纸浆，短纤，印染需求走弱，拖累整体表现。短期震荡偏弱，中期偏弱运行，警惕库存压力传导，关注氧化铝投产与出口。 烧碱产业链： 价格与价差 供给与需求 3库存 1.2烧碱现货价格： 价格 供给与需求 3库存 2.1供给： 2.3需求： 供给与需求 供给与需求 3库存 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065