能化产品周报—烧碱

http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •成本端：原盐价格较为稳定，液氯价格下跌，山东氯碱利润持续回落。不过周内山东主力氧化铝采购价上调，液碱价格上涨。 •供给端：短期检修季已过，本周烧碱产量环比增加，但7月计划检修较多。下周上海氯碱检修结束，供给逐步恢复，不过山东和华东有新增检修，预计产量会小幅下滑。本周液碱库存累积幅度较大，华北、华东、东北、西南库容比环比均上涨。而片碱本周小幅去库。 •需求端：氧化铝企业检修增多，本周产量下滑，短期需求贡献有所下降。不过部分低库存铝厂补库需求还在，氧化铝价格坚挺，因此烧碱采购价存在支撑。纸浆和粘胶短纤装置开工回升，本周非铝下游开工稳中有升。 •综上：7月检修较多，供给有缩量预期。虽然下游需求增量短期难以兑现，但主力下游采购价较为坚挺，短期行情偏震荡。 基本面要点： •价格： 本周，烧碱主力合约价格2738元/吨，环比变动0.59%。山东32%液碱市场折百价2437.5元/吨，环比变动1.30%。山东50%液碱市场折百价2500元/吨，环比变动1.63%。江苏32%液碱市场折百价2687.5元/吨，环比变动-2.27%。32碱江苏-山东折百价差为250元/吨，环比变动-27.27%。山东50碱与32碱折百价差62.5元/吨，环比变动16.28%。 •供给： 本周国内烧碱产量为81万吨，环比变动2.53%，同比变动12.17%；开工率为84.8%，环比变动2.7pts，同比变动6.0pts。 •需求： 本周氧化铝产量159.16万吨，开工率为83.79%，产量环比变动-1.91%；粘胶短纤产量8.15万吨，开工率为82.27%，开工率环比变动2.35pts；纸浆产量11.34万吨，开工率为77.14%，开工率环比变动7.14pts；华东印染开工率为69.00%，环比变动-1.02pts；本周烧碱下游加权平均开工率为80.37%，环比变动0.70pts； •库存： 本周液碱厂内库存38.2万吨，环比变动5.52%，同比变动6.26%；片碱厂内库存1.97万吨，环比变动-3.9%。 •利润： 山东氯碱装置综合利润（1烧碱+0.88液氯）为275.74元/吨，环比变动-34.42%%；山东综合利润（1PVC+0.86碱）为370.87元/吨，环比变动3.89%；西北氯碱装置综合利润（1烧碱+0.89液氯）为939.16元/吨，环比变动5.62%%；西北综合利润（1PVC+0.87碱）为1583.80元/吨，环比变动-4.19%。 烧碱产业链： 1价格与价差 2供给与需求 3库存 1.1烧碱期货价格： 1.2烧碱现货价格： 1.3非标价差： 1.4地区价差： 1.5基差： 1.6盘面估值： 2供给与需求 3库存 2.1供给： 2.2需求： 东亚期货 2.3需求： 2供给与需求 3.1库存： 2供给与需求 3库存 4.1氯碱利润： 东亚期货 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065