能化产品周报：烧碱

20253 31 研究员： 屠越海执业编号:Z0019382Z0002422 资决策与本公司和作者无关。免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投 基本面要点： •价格： 烧碱主力合约（SH2505）收盘价2444元/吨，环比下跌0.53%。现货市场：山东32%液碱折百价2468.75元/吨（环比持平），50%液碱折百价2540元/吨（环比持平）江苏32%液碱折百价2687.5元/吨（环比下跌2.27%）。区域价差方面，江苏-山东32碱折百价差收窄至218.75元/吨（环比下跌22.22%）；山东50碱与32碱折百价差71.25元/吨（环比持平）。 •供给： 国内烧碱周度产量76万吨，环比微降1.30%，同比略增0.29%；全国开工率80%，环比下降0.7个百分点，同比下降1.9个百分点，春季检修逐步落地。 •需求： 周度产量164.8万吨（环比增长1.79%），开工率86.76%，维持烧碱第一大需求支撑。黏胶短纤：产量8.49万吨，开工率85.64%（环比下降1.73个百分点）。纸浆：产量48.099万吨，开工率81.32%（环比大幅下降12.08个百分点），需求显著走弱。华东印染：开工率61.91%（环比持平）。整体下游：加权平均开工率82.36%（环比下降1.82个百分点），非铝行业（如纸浆）需求拖累整体表现。•库存： 液碱厂库：36.91万吨（环比去库6.32%，同比增加6.12%），厂内库存边际缓解。片碱厂库：2.34万吨（环比微增1.30%），小幅累库。 •利润： 山东地区：氯碱装置综合利润（1烧碱+0.88液氯）-89.01元/吨（环比暴跌66.41%），液氯亏损拖累；PVC+0.86碱综合利润96.74元/吨（环比下降60.79%），PVC亏损收窄。西北地区：氯碱装置综合利润（1烧碱+0.89液氯）639.04元/吨（环比下降17.67%），液氯利润支撑；PVC+0.87碱综合利润1255.50元/吨（环比下降10.69%），维持高利润。 烧碱进入春季检修期但产能依然较高，短期下游需求稳中向弱、纸浆，印染需求走弱，拖累整体表现。短期震荡偏强，中期偏弱运行，警惕库存压力传导。 烧碱产业链： 供给与需求 3库存 1.2烧碱现货价格： 1.2烧碱现货价格： 供给与需求 3库存 2.1供给： 2.2需求： 2.3需求： 印染厂开工率 2.3需求： 供给与需求 3库存 3.1库存： 供给与需求 3库存 4.1氯碱利润： 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065