银河期货氯碱日报

1/72025年07月07日氯碱（PVC烧碱）日报第一部分相关数据日涨跌幅名称2025/7/72025/7/40.08%SH50824332378-0.29%SH50924082380-0.24%SH60123772372-1.82%SH 主力持仓(万手）18.1016.712.31%SH 仓单（手）1922.06%SH 8-9价差0-28.42%SH9-1价差088.23%08基差0-3412.70%09基差0-368.07%01基差0-28-0.63%山东32%770750-0.41%江苏32%850840-0.45%浙江32%104010800.00%山东氧化铝采购32%750735-0.61%山东50%12551245-0.51%广东50%15251530-0.40%新疆片碱285028500.00%广东片碱364036400.00%西南片碱345034500.00%50%华北FOB3903900.00%片碱华北FOB50050025.00%山东50%-32%104146-3.33%江苏50%-32%2602920.00%广东片碱-广东50%5905805.88%广东50%-山东50%54057024.00%华南片碱-西北片碱590590-3.45%西南片碱-西北片碱400400-2.2%山东原盐价格210210-1.8%山东液氯价格-500-2500.0%江苏液氯价格-250-15014.5%山东烧碱利润518456-10.2%江苏烧碱利润6396083.4%山东氯碱综合利润75234-43.6%50%碱出口利润139180烧碱成本利润烧碱基差月差烧碱现货价格烧碱现货价差烧碱相关烧碱期货价格第二部分市场研判PVC现货市场，今日国内PVC粉市场价小幅走低，PVC期货偏弱震荡，贸易商基差报盘变化有限，点价成交无明显价格优势，一口价报盘部分下调。下游采购积极性较低，多数 2025/7/4日涨跌519344906-145003-1295.0-1.74.560.11-97-2.0-190-16.0-413-34.0-126-16.0-223-18.04780-304820-204480-20466004910-304920-254980-20496005900610071004010300-1075085512530145-52300-502830-506300-345-50-66368-593-20-241105PVC成本利润PVC基差月差PVC现货价格PVC现货价差PVC相关PVC期货价格 【市场回顾】 2/7仍然观望，现货市场成交清淡。5型电石料，华东主流现汇自提4750-4860元/吨，华南主流现汇自提4800-4840元/吨，河北现汇送到4510-4640元/吨，山东现汇送到4630-4710元/吨。烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格770-865元/吨，较上一工作日均价上涨15元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格750元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1240-1270元/吨，较上一工作日均价上涨10元/吨。受山东某大型氧化铝厂采购价上涨、河北氧化铝厂采购、下游补货影响，加之部分氯碱企业因亏损、液氯出货不佳等原因略降负荷，且氯碱企业库存不多、存挺价心态，32%、50%液碱价格上涨。苏32%液碱市场主流成交价格850-950元/吨，较上一工作日价格上涨5元/吨；江苏48%液碱市场主流成交价格1350-1450元/吨，较上一工作日价格稳定。【相关资讯】1.2025年7月8日山东信发液氯价格降50，执行-500元出厂。【逻辑分析】1.PVC方面PVC新装置存投产预期，7-8月天津大沽、福建万华、甘肃耀望等新装置均有投产预期，投产压力较大。内需受房地产影响，仍有明显拖累，下游制品开工同比仍弱，房地产周度成交弱势。1-5月PVC出口同比显著增长，但下半年但仍面临印度反倾销风险，且有印度雨季影响，下半年PVC出口环比边际增量有限。整体而言，下半年PVC仍是供需过剩格局，价格仍偏承压。近端社会库存环比累库，行业库存累库，现实也有所转弱，策略上以逢高沽空为主。2.烧碱方面近期魏桥液碱送货量持续下降，原料库存去库，上调液碱采购价格。山东液碱工厂库存环比去库，库存同期偏低。烧碱检修装置减少，但由于液氯价格持续下跌，市场担忧碱厂会因利润及液氯胀库而降负，烧碱存旺季预期，短期价格预计震荡偏强。但7-8月烧碱面临较多新产能投放，氧化铝运行产能高位波动，价格上方压力也较大，后续关注投产进展及库存变动。【交易策略】1.单边：烧碱：短期震荡偏强，关注液氯价格及现货。PVC：下半年PVC仍是供需过剩格局，价格仍偏承压。近端社会库存环比累库，行业库存累库，现实也有所转弱，策略上以逢高沽空为主。2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。 3/7第三部分相关附图图2：烧碱09合约季节性220023002400250026002700280029003000310032009/1610/16 11/16 12/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16SH 09合约价格走势2409数据来源：银河期货，WIND图4：烧碱09基差走势-800-600-400-20002004006009/1610/16 11/16 12/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16SH 09基差走势2409数据来源：银河期货，wind，隆众 数据来源：银河期货，wind，卓创 4/7数据来源：银河期货，wind图8：烧碱09持仓0.005.0010.0015.0020.0025.001/12/13/14/15/16/1SH 09持仓（万手）2023数据来源：银河期货，wind图10：烧碱仓单01002003004005006007008009001/12/13/14/15/16/1烧碱仓单量2024 数据来源：银河期货，wind图9：PVC仓单0200004000060000800001000001200001-12-13-14-15-1PVC仓单202020212022 数据来源：银河期货，wind图11：PVC现货价格4500500055006000650070001/12/13/14/15/16/1PVC常州SG-52023数据来源：银河期货，卓创图13：乌海电石价格200030004000500060007000800090001/12/13/14/15/1乌海电石价格20202021数据来源：银河期货，隆众 5/7数据来源：银河期货，wind图12：烧碱现货价格200025003000350040001/12/13/14/15/16/1山东32%液碱价格-卓创20222023数据来源：银河期货，隆众图14：山东液氯价格-1000-50005001000150020001/12/13/14/15/16/1山东液氯价格20222023数据来源：银河期货，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众图17：山东氯碱综合利润（PVC和烧碱）-700-200300800130018002300280033001/12/13/14/15/16/17/1山东氯碱综合利润（碱V）20222023数据来源：银河期货，卓创，隆众 6/7数据来源：银河期货，卓创，隆众图18：山东氯碱综合利润-5000500100015002000250030001/12/13/14/15/16/17/18/1山东氯碱综合利润202220232024数据来源：银河期货，卓创，隆众 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 7/7