健身器材行业首次覆盖报告：AI风起，健身器材产业智能化加速

AI风起，健身器材产业智能化加速 —健身器材行业首次覆盖报告 [table_Authors]刘佳昆(分析师) 021-38676666 登记编号S0880524040004S0880525040070 本报告导读： 下游渠道经营业态变化催化行业洗牌，智能化浪潮有望进一步扩张头部品牌竞争优势。 投资要点： 下游业态变化，商业类健身场馆需求所有收缩，长期趋势向好。各类健身场馆、工作室等是器材最主要的需求市场。自2023年以来尽管疫情已然得到有效控制，但国内各种线下健身场馆仍然呈现数量萎缩的态势。根据2023中国健身行业数据报告，2023年我国广义健身场馆数量为11.7万家，相比2022年下跌了13%，各类健身场馆中健身工作室下跌的幅度最小为下跌7.36%，泛健身类场馆下跌幅度最大，为22%。同时，与健身场馆息息相关的健身会员人数及健身人群渗透率，也在2021年到达高点后持续下跌，根据中国健美协会的数据，至2023年跌至不足7000万人，覆盖率下降至不足5%。另一方面，从长周期角度看，考虑我国人均可支配收入稳定增长，人民群众对高质量生活水平的追求不断提升，预计下游需求保持长期稳健增长。 中国制造比较优势突出，健身训练器材出口市场规模充足。根据海关总署的数据，受益于疫情初期我国生产恢复较快，2020及2021年我国跑步机及其他健身训练器材出口额增长较快，2021年跑步机出口额达111.2亿元，一般的体育活动、体操或竞技用品出口额达207.9亿元，其他健身及康复器械出口总额为458.5亿元。2022年上述项目对应出口额有所回落，至2023年恢复增长趋势。综合而言，国内健身器材产业链通过产业集群效应实现综合生产能力及成本端的比较优势，充分打开出口市场。 AI赋能产品，龙头品牌竞争优势有望扩张。头部公司如舒华体育在AI产品布局方面已经取得了显著进展，AI技术应用主要集中在智能健身器材、软件应用和全场景智慧健身系统等方面。2022年，舒华户外智能有氧健身站入选中国轻工业第九批创新消费品；2024年5月，公司亮相第41届中国国际体育用品博览会，斩获多项殊荣，其中公司自主研发的“i5智能跑步机”和“速度与力量反馈系统2.0”荣获2024体博会“创新推优大奖。 风险提示：下游消费需求不及预期、原材料价格持续上涨、行业价格竞争加剧等。 目录 1.家用智能器材崛起，出口趋势逐步修复.......................................................42.政策更迭，行业发展迎来新曙光..................................................................53.中国健身器材行业产业链分析......................................................................64.产业集中东南沿海，AI催化智能化提速.....................................................75.个股分析........................................................................................................105.1.英派斯：中国健身器材龙头企业，初步建立全国销售网络...............105.2.舒华体育：国内领先的科学运动服务商，市场影响力逐步提升.......115.3.三柏硕：深耕国际市场多年，专注于休闲运动和健身器材研发.......125.4.康力源：专注健身器材研发与生产，全方位多渠道发展...................136.投资建议........................................................................................................157.风险提示........................................................................................................16 1.家用智能器材崛起，出口趋势逐步修复 我国健身器材上游以金属原材料为主，中游为设备制造，下游涵盖多元应用场景。健身器材产业链上游主要是各类器械原材料供应商，负责为健身器材生产厂商提供钢铁、橡胶、绳索以及显示器等器械原材料；中游为各类健身训练器材生产厂商，负责制造各类训练器材；下游分销则通过线上线下等渠道将健身训练器材提供给个人或健身工作室、康复中心等各类个人或企业消费者，并提供相应的售后服务。目前产业链中游及下游逐步呈一体化趋势，以更好对消费者需求做出及时反馈及相应的产品迭代。 数据来源：前瞻产业研究院，国泰海通证券研究 商业类健身场馆需求所有收缩，长期趋势向好。各类健身场馆、工作室等是器材最主要的需求市场。自2023年以来尽管疫情已然得到有效控制，但国内各种线下健身场馆仍然呈现数量萎缩的态势。根据2023中国健身行业数据报告，2023年我国广义健身场馆数量为11.7万家，相比2022年下跌13%。同时，与健身场馆息息相关的健身会员人数及健身人群渗透率，也在2021年到达高点后持续下跌，根据中国健美协会的数据，至2023年跌至不足7000万人，覆盖率下降至不足5%。另一方面，从长周期角度看，考虑我国人均可支配收入稳定增长，人民群众对高质量生活水平的追求不断提升，预计下游需求保持长期稳健增长。 数据来源：前瞻产业研究院 中国制造优势突出，健身训练器材出口市场规模充足。根据海关总署的数据，受益于疫情初期我国生产恢复较快，2020及2021年我国跑步机及其他健身训练器材出口额增长较快，2021年跑步机出口额达111.2亿元，一般的体育活动、体操或竞技用品出口额达207.9亿元，其他健身及康复器械出口总额为458.5亿元。2022年上述项目对应出口额有所回落，至2023年恢复增长趋势。综合而言，国内健身器材产业链通过产业集群效应实现综合生产能力及成本端的比较优势，充分打开出口市场。 数据来源：前瞻产业研究院 2.政策更迭，行业发展迎来新曙光 2013年起行业高速发展，2023年体育产业规模超3万亿。上世纪90年代中期，国务院与国家体委相继发布《全民健身计划纲要》及《体育产业发展纲要》后，我国健身训练器材业逐步开启发展，此阶段我国健身训练器材行业企业规模较小且消费主体多为机关、企业等团体单位。步入21世纪后，2008年北京奥运会申请成功为国内健身训练器材行业带来了巨大的发展契机，行业由此进入迅速成长期。随着国家教育宣传的投入和居民收入的增加，运动健身可以促进、保持身体健康的观念日渐深入人心，群众对健身训练器材的消费意愿与相应的支出也逐步上升，至2013年，全国体育及相关产业 规模突破万亿大关，此后行业进入高速发展期，至2023年全国体育产业总规模仍然保持在3万亿元以上。行业规模充分印证下游需求潜力。 3.中国健身器材行业产业链分析 中国健身行业产业链涵盖多方主体与业务。器材制造企业采用钢铁等原材料生产产品，从代工迈向高端制造，像英派斯、舒华体育等不断创新。教练培训与课程研发体系逐步完善，内容多元且有自主创新。健身中心包括传统健身房与特色工作室，线上健身平台如Keep发展迅猛，直播健身兴起。个人与企业是主要消费群体，健身补给、运动康复等辅助服务也随之发展，为健身人群提供支持，各环节相互促进，共同推动行业前行。 上游：各类器械原材料供应商。供应商负责为健身器材生产厂商提供钢铁、橡胶、绳索以及显示器等器械原材料以进行生产。 中游：各类健身训练器材生产厂商。负责制造各类训练器材，并为用户提供使用说明等。健身训练器材可按照训练目的分为有氧训练器材(如划船机、跑步机、爬楼梯机)、力量训练器材(如哑铃、杠铃、史密斯机)以及平衡训练器材(如瑜伽球)，健身训练器材种类众多，运动健身者根据自己的需求使用对应不同肌群的专项训练器材。目前，我国健身训练器材产业中游上市公司较少，其中代表性企业包括：金陵体育、康力源、英派斯、舒华体育和三柏硕等。 下游：提供产品与服务。下游商家通过线上线下等渠道将健身训练器材提供给个人或健身工作室、康复中心等各类个人或企业消费者，并提供相应的售后服务。 数据来源：前瞻产业研究院，国泰海通证券研究 4.产业集中东南沿海，AI催化智能化提速 我国健身训练器材市场参与者众多，市场较分散。由于行业低端产品并不存在资金和技术壁垒，因此布局的企业大多体量较小。部分行业头部企业参与到行业高端市场竞争，如青岛英派斯参与布局数字化健身房;舒华体育针对设计器械以填补水上运动、爆发性运动等专项运动训练器械的空白等。健身训练器材行业依据企业的注册资本划分，可分为3个竞争梯队。其中，注册资本大于等于4亿元的企业有舒华体育，注册资本在1-4亿元之间的企业有英吉多、英派斯、金陵体育，其余企业的注册资本在1亿元以下。 数据来源：前瞻产业研究院，国泰海通证券研究 国内健身器材生产集中于东南沿海。由于产业聚集效应，目前我国健身训练器材生产主要集中在山东省，如英派斯、英吉多等。人民日报的数据显示，截止2023年7月，2000余家健身器材企业集聚山东省宁津县，占国内商用健身器材70%的份额，此外当地产品还销至170多个国家和地区。其余主要健身器材生产企业还分布于江苏、福建、浙江、广东等地。 数据来源：前瞻产业研究院，国泰海通证券研究 行业市场集中度较低，企业规模较小。由于健身训练器械行业进入技术及资金门槛较低，当前该行业市场集中度较低，即使是中国轻工业联合会在2023年评选出的“中国轻工业健身行业十强”名单中的企业，也绝大多数为规模较小的中小型企业，当前行业中规模相对较大的上市企业有舒华体育股份有限公司、江苏康力源体育科技股份有限公司及青岛英派斯健康科技股份有限公司，其在健身器材市场份额占比都不超过2%。此外，注册资本最多与成立时间最早的均为舒华体育。 金陵体育：AI技术融合，探索TO C端球馆运营业务。在2025年亚冬会中，金陵体育作为赛事的重要技术支持单位，为自由式滑雪空中技巧、冬季两项、短道速滑等11个项目提供了计时记分、成绩处理、仲裁录像、竞赛视频等服务。计时记分系统计时精度达到千分之一至千分之三秒，成绩处理系统实现了实时消息传输，仲裁录像系统为不同比赛项目提供了定制化的解决方案。以上种种体现了金陵体育在体育赛事技术方面的深厚实力和高精度技术水平，为未来与AI技术进一步融合奠定了基础。积极布局体育行业，探索TO C端球馆运营业务。张家港金陵麻蚁篮球馆是金陵体育下辖的智慧化无人值守场馆，通过智慧视频捕捉系统、智能闸机人脸识别系统、新零售和数字营销系统，实现财务数据、公众运动大数据自动记录并分析，建设专业智能的场馆管理后台，打造金陵麻蚁球馆无人值守智慧化运动场景。 数据来源：金陵体育官网，国泰海通证券研究 舒华体育：接入DeepSeek加速“AI+器材+健身”智能化升级。舒华智能跑步机推出新一代“AI健身助手”，借助DeepSeek大模型与运动科学数据库的深度融合，舒华精准剖析用户身体状况与运动目标，定制专属且科学的运动方案，为用户打造“24小时贴身智能私教”服务体系；此外，公司自主研发的全场景智慧健身系统运用物联网技术、人脸识别技术、RFID识别技术等，实现了室内外健身器材的全面打通，形成了“软件+硬件”的数字化健身管理闭环。 数据来源：舒华体育官网，国泰海通证券研究 数据来源：舒华体育官网，国泰海通证券研究 英派斯：与AI技术融合推进，数字健身房系统进入内测阶段，AI眼镜项目有序推进。目前英派斯与AI融合的有两个版块：（1）器械产品本身的AI技术。健身器械通过图像识别实现了身份认证，下一步会与AI大模型结合；（2）