当前国内主动型基金的业绩比较基准正发生显著变化,沪深300仍占主导地位,但中证500、中证800等基准指数的比例在逐步提升。历史上变更业绩比较基准的效果似乎并不如意,但公募基金新规下,选择合适基准并跑赢基准变得更重要。
国内主动型基金很难在弱市跑赢基准,但在相同的市场环境下,宽基类基准收益率越低、该基准越容易被跑赢。一个好的业绩基准应当具备长期正向beta、相对容易跑赢、波动率较低等特征。
综合来看,中证500、中证700等宽基指数表现较好,中证800较难跑赢;赛道型基金宜优先选对应主题指数。从风险收益比来看,全市场各类指数风险收益分布为“前窄后宽”,全收益指数Sharpe比率优于价格指数,波动范围上策略类>风格类/行业类/主题类>宽基类。针对不同持仓风格的基金经理,应匹配相应的指数,如胜率型可选中证1000、中证800成长等,稳健型可选中证500、中证红利等,行业集中型可选创业板指、中证环保等。