因子情绪观察与基金仓位高频探测

市场情绪跟踪

• 股指期货升贴水：截至2025年7月4日，沪深300、中证1000、上证50和中证500股指期货均处于贴水状态，贴水率分别为0.46%、0.80%、0.64%和0.63%。
• 两融情况：截至2025年7月3日，两融余额为18532.11亿元，融资余额为18404.68亿元，融券余额为127.43亿元。本周融资净买入额为181.82亿元，融券净卖出额为7.70亿元。融资净买入额较高的行业包括有色金属、电力设备及新能源、电子；融券净卖出额较高的行业有电子、电力设备及新能源、机械。
• 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计41.85亿元，近一个月发行规模为511.72亿元。

公募基金仓位及行业配置高频探测

• 仓位变化：截至2025年7月4日，全市场主动权益基金平均仓位为81.30%，较上一周加仓1.08%。各类型及各规模级别的主动权益基金均呈现加仓现象。
• 行业配置：最近一周主动权益基金主要加仓综合金融、通信、军工等行业，减仓交通运输、基础化工、有色金属等行业。相较于本周指数表现，钢铁、银行周内涨幅明显但并未出现加仓现象，其中银行小幅减仓0.01%，钢铁仓位相较于上周基本保持不变。

因子表现跟踪

• IC表现：近一周反转因子（120日减5日收益因子）、BP因子、股息率因子等因子表现较好，IC值分别为22.96%、20.40%、17.85%；流动比率因子、速动比率因子、归母净利润/负债因子等因子表现较差，IC分别为-4.46%、-4.44%、-3.81%。
• 多头收益表现：本周反转因子表现优异，其中反转因子（120日减5日收益因子）超额收益0.86%，反转因子（20日收益因子）超额收益0.85%。净资产负债率因子、速动比率因子等因子表现较差，相对于全A超额收益0.16%、0.23%。

风险提示

本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。