重视AIDC板块投资机会

2025-07-06 未知机构 carry~强

核心观点：当前AIDC板块投资机会值得关注，行业最悲观预期逐步消除，招标有望在三季度好转，估值已接近正常周期下限，具备上涨潜力。
行业情况：
- 目前IDC交付和上架时间节点正常，未出现延期或放缓。
- 世纪互联上调业绩指引，显示批发客户上架速度超预期，并未因缺卡影响交付。
- AI时期上架速度显著快于预期，六个月爬坡速度可能更快。
招标情况：
- 最悲观预期（缺卡影响交付）已逐步修复，B卡有望三季度有明确说法。
- 若B卡渠道清晰，IDC招标将恢复正常节奏，市场预期有望被催化。
估值分析：
- 2021-2024年上半年为IDC行业供需双弱阶段，估值低至10-15倍。
- 2017-2019年云计算驱动需求，2020年居家办公脉冲式需求，对应20倍EV下限。
- 当前A股IDC公司估值多在20倍左右，接近正常周期下限，叠加催化密集期可能显著上涨。
报表层面：
- IDC行业催化前置，招标落地到收入兑现存在滞后（T+6-9个月）。
- 2025年Q2可能是拐点，部分公司Q2将改善，Q3-Q4中标项目公司收入和业绩兑现明显。
投资建议：
- 建议关注润泽、光环、奥菲等标的，综合估值、业绩兑现和潜在催化因素。
- 后续将针对重点标的进行深度汇报。