持续推荐AIDC板块的投资机会近期北美CSP厂商持续上调资本开

近期北美CSP厂商持续上调资本开支规划，AIDC的beta环境持续改善。 谷歌（750亿美金→850亿美金）、META（640~720亿美金→660~720亿美金）、微软（620亿美金→660~720亿美金）等陆续上修2025年资本开支，后续8月1日AWS召开二季报业绩交流会。 比较视角来看其他AI硬件PCB\光模块等都已创新高，我们仍然看好AIDC板 持续推荐AIDC板块的投资机会！ 近期北美CSP厂商持续上调资本开支规划，AIDC的beta环境持续改善。 谷歌（750亿美金→850亿美金）、META（640~720亿美金→660~720亿美金）、微软（620亿美金→660~720亿美金）等陆续上修2025年资本开支，后续8月1日AWS召开二季报业绩交流会。 比较视角来看其他AI硬件PCB\光模块等都已创新高，我们仍然看好AIDC板块的机会！ PSU电源：电源本身有双重通胀逻辑，在接下来的2-3年内都可以看到比较清晰的通胀路径。 一方面品类扩张（PSU+BBU+超容→power rack）带来价值量增长，另一方面电源要求提升带来价值量扩充（5.5kw→8kw→12kw），我们仍然建议重视电源环节核心公司【麦格米特】，产业链相关公司还有【台达、光宝、欧陆通（未覆盖）】 HVDC/巴拿马/SST：高压直流方案在海内外持续加速渗透率提升带来更强的弹性，高压直流相较于传统UPS有更短的电气链路架构，能够提升效率且压缩工期和占地面积。 海外厂商也都在积极布局800V HVDC等。 产业链相关公司有【中恒电气、禾望电气（未覆盖）】、推荐【科华数据】 液冷环节：25年为液冷元年，建议重视增量环节。 相关产业链：液冷板：1）散热模组总成：【思泉新材】，【捷邦科技】，【中石科技】，【远东股份】；2）台系模组厂商代工切入：【科创新源】；3）冷板钎焊料：【华光新材】；快街头和管路：【川环科技、溯联股份】。 以上均未覆盖。 水冷机组及压缩机环节：北美景气度上行，供应有望进入紧张，冷水机组切入北美市场壁垒较高、国产链具备稀缺性；同时，高算力、低PUE的需求驱动北美磁浮压缩机加速渗透。 产业链相关标的：【冰轮环境（子公司顿汉布什是北美核心冷水机组厂商），国产链：磁谷科技、汉钟精机、鑫磊股份（均未覆盖）】 柴发环节：国内招标陆续启动，柴发价格或有进一步向上弹性，同时海外需求旺盛、柴发企业出海拓展带来更高盈利弹性。 产业链相关标的：【潍柴重机、科泰、泰豪、玉柴、重庆机电（均未覆盖）】 备电环节：HVDC渗透加速BBU配置，关注国产电芯导入机会【蔚蓝锂芯】；同时，海外前端备电因算力需求提升、空间限制，锂电渗透提速，海外高压锂电配套：【雄韬、南都（均未覆盖）】。 强电环节：配电柜、变压器等国产厂商持续兑现增长。