上海智算政策积极变化重视AIDC新一轮布局机会20250326晚

核心观点与关键数据

上海市于2025年3月26日发布《关于促进智算云产业创新发展的实施意见（2025-2027年）》，核心要点包括：

1. 产业规模目标：2027年智算云产业规模计划突破2000亿元。
2. 智算规模目标：2027年智算规模达200EFLOPS，国产算力占比超70%（对比2024年底电信、移动全国范围智算规模分别为35EFLOPS、29EFLOPS）。
3. 平台与应用：形成智算云平台及标杆应用，吸引头部云商扩大投资。
4. 能源保障：强调供电降本，支持对接绿电资源，鼓励接入市调度平台。

政策边际变化

相较于2024年底的“算力浦江”方案（规划2025年底智算规模突破100EFLOPS，国产芯片占比超50%），新政策边际变化显著：

• 智算规模目标在2年内翻倍。
• 进一步推动国产算力布局。
• 对绿电资源支持提供新指引。

行业影响与供需关系

政策端催化已初步体现，预计2025年将出现更多演绎。AI周期内供需螺旋上升：

• 环京地区需求紧张，存量供给加速出清。
• 上海政策放宽将引导云厂商（代建形式）布局智算，实现增量供给与需求匹配。

研究结论与选股框架

• 主线地位确认：坚定看好AIDC主线。
• 选股框架：坚持“资源+客情”双禀赋框架。
  • 资源方面：土地、能耗为核心，兼顾绿电等新因子，政策支持下部分IDC具备区位优势。
  • 客情方面：竞争格局演变，部分具备拿卡能力的新玩家或占份额。

标的推荐

• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
• 上海本地服务商：宝信软件、数据港、云赛智联。
• IDC持续推荐：润泽科技、科华数据、新意网。