上海智算政策积极变化重视AIDC新一轮布局机会20250326晚

事件：3月26日，上海市关于促进智算云产业创新发展的实施意见（2025-2027年）发布。 核心要点：1）2027年上海智算云产业规模计划突破2000亿元；2）智算规模计划达到200EFLOPS（对比参考，截至2024年底，电信、移动全国范围智算规模分别35EFLOPS、29EFLOPS），其中国产算力占比超70%；3）形成智 上海智算政策积极变化，重视AIDC新一轮布局机会（20250326晚） 核心要点：1）2027年上海智算云产业规模计划突破2000亿元；2）智算规模计划达到200EFLOPS（对比参考，截至2024年底，电信、移动全国范围智算规模分别35EFLOPS、29EFLOPS），其中国产算力占比超70%；3）形成智算云平台及标杆应用，吸引国内外头部云商在沪扩大投资。 4）保障供电同时强调降本，支持对接绿电资源，鼓励接入市调度平台。 政策边际变化较大：24年底“算力浦江”方案曾规划25年底智算规模突破100EFLOPS，国产芯片占比超50%；新政策要求智算2年内翻倍，同时进一步推动国产算力布局，此外对于绿电资源支持有新指引。 此前已重点提示政策端（特别长三角）催化。 在云厂商CAPEX与应用放量的需求驱动上行周期之间，更应关注【订单、交付、扩产、政策变化】等供给侧边际变化，以及对应的行业内结构性变化，政策已初步体现，其他25年预计有较多演绎。 AI周期内供需螺旋上升。 环京地区需求紧喷，上一波符合AI需求的存量供给正加速出清；上海政策放宽，预计将有效引导云厂商（代建形式）在区域内布局智算，增量供给与增量需求匹配。 坚定确认AIDC主线地位。 选股方面，坚持资源+客情双禀赋框架。 资源方面，土地+能耗仍是核心，同时考虑绿电等新因子，政策支持下部分IDC有区位优势；客情方面，竞争格局有一定演变，部分具备拿卡能力的新玩家或能占有新份额。 标的：运营商中国移动、中国电信、中国联通，高相关度的上海本地优质服务商宝信软件、数据港、云赛智联持续推荐润泽科技、科华数据、新意网等。