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本周白酒板块出现调整，其中高端调整幅度较高，核心原因：1）老窖二季度需求情况反馈相对平淡，且部分区域库存较高，公司实行控货清库存。市场担心21Q2业绩增速出现明显放缓；2）淡季高端重点产品挺价速度较慢，茅台最新批价2750元，普五990-1000元，国窖900-910元。且前期估值中枢较高，股价出现一定波动。我们认为，第一，淡季龙头企业及时控货清库存，有望蓄力中秋旺季动销。企业放缓短期增长，以长期渠道健康为核心，行业景气度及公司基本面持续向好。第二，行业价格升级逻辑明确，千元价位带放量向好，企业渠道管控持续精细化，长期批价持续提升具备良好基础。调整过程中，继续推荐确定性+估值性价比龙头（茅五泸洋），关注基本面超预期+品牌势能好的品种（酒鬼、汾酒）。
