基础化工行业报告：关注涨价兑现业绩线

市场有风险，投资需谨慎行业投资评级强于大市|维持行业基本情况收盘点位52周最高52周最低行业相对指数表现资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:张泽亮SAC登记编号:S1340523100003Email:zhangzeliang@cnpsec.com分析师:许灿杰SAC登记编号:S1340525040002Email:xucanjie@cnpsec.com近期研究报告《伊以冲突加剧，油价相关商品上涨》-2025.06.25-13%-9%-5%-1%3%7%11%15%19%2024-072024-092024-11 基础化工行业报告关注涨价兑现业绩线⚫投资要点农药等方向。⚫本周化工行情概述⚫本周股价大幅波动个股(14.30%)、宏达股份(13.94%)。油(-8.82%)、金瑞矿业(-8.16%)。锡合金(2.01%)、铝板(0.70%)。⚫风险提示宏观经济增长不及预期等风险。 2025-022025-04基础化工 3490.593564.082687.542025-06沪深300 目录1本周基础化工行情概览.....................................................................51.1本周大宗商品价格涨跌排序前二十.......................................................62核心观点和投资逻辑.......................................................................92.1底部运行，拐点可期...................................................................92.2投资建议：..........................................................................113风险提示................................................................................12 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 图表目录图表1：本周基础化工板块上涨排序前二十.................................................5图表2：本周基础化工板块下跌排序前二十.................................................6图表3：本周大宗商品上涨前二十.........................................................7图表4：本周大宗商品下跌前二十.........................................................8图表5：中邮基础化工景气指数...........................................................9图表6：房地产新开工面积..............................................................10图表7：中国出口总值..................................................................10图表8：中国产成品库存累计同比........................................................10图表9：美国制造业库存当月同比........................................................10图表10：基础化工估值（PB）处于低位...................................................11图表11：美国国债收益率处于高位.......................................................11 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 请务必阅读正文之后的免责条款部分1本周基础化工行情概览年初至2025-06-27,申万行业指数:一级行业:基础化工涨跌幅为1.02%,沪深300指数涨跌幅为15.81%,基础化工指数跑输沪深300指数14.79个pct；本周基础化工板块涨跌幅为3.11%,沪深300指数涨跌幅为1.95%,基础化工跑赢沪深300指数1.15个pct。本周基础化工板块上涨排序前二十：大东南(50.00%)、泰和科技(48.09%)、唯特偶(32.04%)、天晟新材(31.41%)、兴业股份(30.93%)、赛特新材(27.02%)、沧州明珠(26.93%)、天马新材(24.91%)、兆丰股份(24.15%)、雅运股份(19.25%)、奇德新材(16.05%)、科创新源(15.94%)、唯科科技(15.18%)、斯菱股份(15.04%)、佛塑科技(14.87%)、锦鸡股份(14.79%)、硅宝科技(14.70%)、吉华集团(14.66%)、华峰超纤(14.30%)、宏达股份(13.94%)。图表1：本周基础化工板块上涨排序前二十资料来源：iFind，中邮证券研究所，备注：本图数据时间为2025年6月27日；上涨前二十中排除ST股收盘日股价（元）周涨幅前二十(%)收盘日成交量(万股）50.025746.526.748.13984.731.432.02651.010.031.412751.318.030.96284.820.427.01341.226.948222.340.824.91551.978.024.1631.121.319.3542.144.916.0895.930.615.91201.466.815.2345.188.815.0654.514.921871.211.014.88857.219.414.73191.814.75919.214.330734.013.98366.4 5市值（亿元）市盈率（TTM）市净率70.4220.82.658.354.42.438.743.33.532.6-43.799.847.1124.93.134.258.83.368.347.71.442.9130.49.979.855.03.140.868.53.437.8407.26.138.6147.06.483.732.22.6141.674.78.168.056.02.451.7-613.83.176.128.43.038.188.71.0161.8147.23.4174.33082.448.9 请务必阅读正文之后的免责条款部分6本周基础化工板块下跌排序前二十：通源石油(-19.75%)、宁新新材(-18.65%)、金牛化工(-14.44%)、贝肯能源(-14.10%)、潜能恒信(-14.08%)、茂化实华(-12.94%)、广康生化(-12.75%)、恒光股份(-12.41%)、准油股份(-11.75%)、大庆华科(-11.49%)、蓝焰控股(-11.48%)、中曼石油(-11.10%)、宝莫股份(-10.74%)、惠博普(-10.46%)、大洋生物(-9.57%)、润阳科技(-9.52%)、联化科技(-9.28%)、洲际油气(-9.02%)、泰山石油(-8.82%)、金瑞矿业(-8.16%)。图表2：本周基础化工板块下跌排序前二十资料来源：iFind，中邮证券研究所，备注：本图数据时间为2025年6月20日；上涨前二十中排除ST股1.1本周大宗商品价格涨跌排序前二十本周大宗商品上涨前二十：丁酮(11.77%)、四氧化三钴(9.33%)、草甘膦(2.48%)、铜精矿(2.26%)、电解铜(2.37%)、电熔氧化锆(1.63%)、脂肪醇(1.56%)、甘油(4.48%)、锌化工(2.39%)、废铜(1.80%)、氧化钴(8.70%)、锌锭(2.34%)、铝锭(0.77%)、废锌(2.28%)、锌合金(2.20%)、废锡(1.89%)、国内锡精矿(2.23%)、锡锭(2.16%)、锡合金(2.01%)、铝板(0.70%)。公司名称收盘日股价（元）周跌幅前二十(%)收盘日成交量(万股）市值（亿元）市盈率（TTM）市净率5.8-19.716780.634.064.72.419.3-18.61932.817.9-6.72.76.3-14.46997.242.780.03.510.4-14.14577.120.9-3757.13.118.2-14.11552.358.2-162.75.44.2-12.95778.322.0-29.63.653.1-12.7602.639.3115.22.922.9-12.4595.725.3-60.51.98.5-11.77608.322.2-108.943.018.0-11.5263.223.4128.13.97.2-11.53021.269.415.11.119.6-11.13347.790.411.52.14.8-10.74069.729.546.63.22.7-10.54819.036.5-20.51.625.2-9.6456.521.227.82.043.0-9.5349.243.0252.73.711.1-9.312186.7100.767.11.62.3-9.023998.396.322.21.16.8-8.85152.632.624.43.111.8-8.22005.734.170.74.5 请务必阅读正文之后的免责条款部分7本周大宗商品下跌前二十：布伦特(-14.10%)、气相白炭黑(-13.51%)、WTI(-13.18%)、维生素D3(-12.50%)、维生素VE(-9.33%)、四氯乙烯(-8.66%)、维生 请务必阅读正文之后的免责条款部分8素K3(-6.25%)、PX(-5.90%)、纯苯(-5.88%)、聚醚胺(-5.77%)、PX（CFR中国）(-5.75%)、叶酸(-5.36%)、己内酰胺(-5.19%)、PTA(-5.10%)、加氢纯苯(-4.96%)、MEG(-4.86%)、环己烷(-4.80%)、泛酸钙(-4.76%)、菜粕(-4.40%)、聚酯切片(-4.36%)。图表4：本周大宗商品下跌前二十资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所，备注：本图数据时间为2025年6月27日较上月市场评点4.62%6月27日，上周美国原油及成品油库存下降，加之美元指数跌至低点支撑，国际原油价格收盘小幅上涨。-17.95%6月27日，气相白炭黑市场暂稳运行，报盘参考14000-28000元/吨，个别高低位亦存。原料一甲基三氯硅烷价格波动不大，气相白炭黑成本支撑一般，下游硅胶企业对原料采购少，气相白炭黑有低价成交，预计近期气相白炭黑市场窄幅整理。6.03%6月27日，上周美国原油及成品油库存下降，加之美元指数跌至低点支撑，国际原油价格收盘小幅上涨。-26.32%6月27日，维生素D3市场成交价格偏低。厂家方面，6月26日，据市场消息反馈，花园生物饲料级维生素D3 500国内报价660元/公斤，出口报价80美元/公斤。贸易渠道目前主流接单价在135-145元/公斤附近（不同品牌、不同日期，价差较大），但此价格新单难成交或散单、或部分今年日期货源有少量新单成交，个别去年老日期货源低位价格至120-125元/公斤附近。-28.42%6月27日，今日维生素E市场行情观望盘整运行。昨日下午贸易渠道今年日期一线货源主流成交价在67-68元/公斤附近，70元/公斤及以上价格多为散单或小单成交为主，今日市场行情暂无较大变化，多持谨慎观望态度，下游刚需采购为主。厂家方面，一线厂家目前停签停报。短期业内多关注厂家后期出货、报价情况。-15.77%6月27日，四氯乙烯市场盘稳运行，目前市场均价在36