基础化工行业周报：关注聚氨酯涨价机会

本周基础化工板块表现优于大盘，上证综指涨跌幅为+1.4%，创业板指数涨跌幅为+1%，而申万基础化工行业指数涨跌幅为+1.6%，位列31个行业板块第19位。年初至今，申万基础化工行业指数涨跌幅为+6.7%，跑赢上证综指4.7个百分点，跑赢创业板指数2.7个百分点。

本周事件包括亨斯迈宣布对MDI及聚氨酯产品提价，巴斯夫路易斯安那Geismar年产16万吨TDI装置计划检修。

核心观点：

• 全球需求预期向好，MDI企业再度涨价，预计2025-2027年国内MDI供需差分别为-16/-2/-32万吨，关注万华化学。
• 海外需求韧性突出，TDI有望超跌反弹，预计2025-2027年国内TDI供需差分别为-6/-2/-10万吨，关注万华化学、沧州大化。
• 化工品价格涨跌情况：涨幅前十名包括四氧化三钴、硫酸钴、氯化铵等；跌幅前十名包括硫酸铵、美国Henry Hub期货、环氧氯丙烷等。

投资建议：

• 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学等。
• 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝等。
• 重视需求确定性向上的方向，关注民爆、改性塑料、复合肥等。
• 重视化工高分红资源股价值重估，关注磷矿、钛矿、天然碱、原油等。