基础化工行业周报：关注维生素D3涨价及相关投资机会

化工行业分析总结

行业概况

• 市场表现：近期，基础化工板块的涨跌幅为-2.38%，而沪深300指数的涨跌幅为-0.97%，这意味着化工板块相对于大盘整体表现略弱，跑输了沪深300指数1.41个百分点。
• 板块表现：本周，基础化工板块的上涨和下跌个股分别有20个和20个，其中涨幅较高的包括巨化股份、华信新材、和顺科技等，跌幅较大的则涉及坤彩科技、鼎际得等。

商品价格变动

• 价格上涨：本周，液氯、维生素D3、维生素VE等产品价格上涨，尤其是液氯价格涨幅高达29.83%。
• 价格下跌：同时，氯化苄、四氯乙烯、正丁醇等产品价格出现了不同程度的下跌，最高跌幅达到18.27%。

行业分析

• 供需关系：行业供给面临压力，正处于持续去库存阶段。尽管如此，行业盈利能力已触底，估值亦处于低位，预计2024年的市场需求将有所改善，从而推动行业估值进入向上拐点。
• 投资策略：推荐关注低估值行业龙头、中特估、AI材料链及出口链相关公司。具体建议包括中国海油、中国石化、中国石油在内的中特估链，以及东材科技、圣泉集团为代表的AI材料链，润丰股份、赛轮轮胎等出口链标的。
• 风险提示：需关注供给格局恶化、出口表现低于预期以及房地产市场恢复不及预期的风险。

主线投资建议

• 中特估链：重点关注中国海油、中国石化、中国石油。
• AI材料链：关注东材科技、圣泉集团。
• 出口链：推荐润丰股份、赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、三角轮胎、贵州轮胎、森泰股份。
• 供给收缩价格弹性：关注巨化股份、三美股份、永和股份。
• 低估值龙头：考虑万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、扬农化工、新和成、远兴能源、亚钾国际、梅花生物。
• 资源品价值重估：聚焦云天化、川恒股份、兴发集团、亚钾国际、藏格矿业、盐湖股份、新洋丰。
• 创新药价值高地：关注江山股份、中旗股份、先达股份、海利尔、利民股份。
• 国产替代新材料：推荐侨源气体、凯美特气、杭氧股份、万润股份、国瓷材料、鼎龙股份、圣泉集团、凯美特气、杭氧股份、万润股份、国瓷材料。
• 合成生物学：关注华恒生物、凯赛生物、金禾实业、百龙创园、嘉必优、华康股份、梅花生物。
• 北交所：考虑天马新材、利通科技。

结论

化工行业当前处于供应回调、库存去化阶段，行业整体盈利能力接近底部，估值水平亦触底，预示着2024年行业需求的改善可能带来估值的向上拐点。投资策略上，应关注低估值的行业龙头、中特估、AI材料链以及受益于出口增长的公司。同时，需警惕供给格局恶化、出口表现不及预期以及房地产市场复苏缓慢带来的风险。