天然橡胶周度报告

行业资讯

• 泰国橡胶产量预计增长2%至489万吨，主要由于降雨量充足、橡胶树落叶病风险下降以及亩产提升抵消了收割面积缩减的影响。
• 6月中国重卡销量全面上涨，环比上涨4%，同比上涨约29%，显示国内轮胎需求有所复苏。
• 越南前5个月天胶、混合胶合计出口量同比降2.7%，其中标胶出口量大幅下降，混合胶出口量有所增加。
• 6月马来西亚橡胶生产津贴(IPG)已启动，对当地小农的割胶生产提供支持。

行情走势

• 本周内外盘天然橡胶价格小幅下跌，日胶相对下跌较多。

基差与月差

• 全乳胶基差月差扩大，显示现货价格相对期货价格有所走强。
• 其他价差：RU-NR价差扩大，RU-BR、NR-SGX TSR20价差减小，RU-NR、RU-BR、NR-SICOM TSR20、RU-RSS3价差扩大，泰混-RU价差扩大，3L-泰混价差缩小，全乳-泰混价差扩大，3L-泰混价差缩小。

替代品价格

• 中国主流市场顺丁橡胶和丁苯橡胶价格下跌，RU跌幅小于合成橡胶，RU与合成橡胶价差扩大。

资金动向

• RU和NR主力虚实盘比下降，沉淀资金同比减少，显示市场资金相对谨慎。

基本面数据

供给

• 泰国东北部气温稍低，降雨环比缓和；泰南天气正常。
• 云南和海南产区近期降雨增加较多，新胶产出受限，原料价格上涨。
• 东南亚产区天气趋于缓和，割胶工作逐步恢复，胶水系需求拖拽，与原料杯胶价格表现分化。
• 泰国水杯价差下降较多，海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差下降。
• 泰国杯胶生产利润下跌，泰国烟片、浓乳和海南浓乳生产利润修复。
• 5月中国天然橡胶社会库存环比增加0.6%至129.3万吨，主要是深色胶累库为主。
• 5月中国半钢胎样本企业产能利用率为64.13%，环比下降6.27个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为61.53%，环比下降0.70个百分点。
• 5月中国全钢胎出口环比增加6.74%，半钢胎出口环比增加12.23%，5月乘用车、重卡销量同环比都实现增长。

需求

• 轮胎样本企业产能利用率下行，部分企业检修，对整体产能利用率形成拖拽。
• 轮胎库存边际去化。

库存

• 中国天然橡胶社会库存继续累库，主要是深色胶累库为主，青岛库存受出库量下降，入库量增加因素增幅扩大。
• 上期所天然橡胶期货库存环比减少。

操作建议

• 橡胶：震荡偏弱，预计短期天胶市场维持区间内震荡偏弱走势。
• NR反套可继续持有。