南华原木周报：震荡整理，暂无驱动20250704

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 .. 南华原木产业周报 2025年7月4日 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【供应】：辐射松5月进口量169万m³，环比+4万，同比-2.3%。 ——震荡整理，暂无驱动 宋霁鹏（投资咨询证号：Z0016598）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 【库存】：港口总库存336万m³，环比+1万m³，其中岚山港库存201万m³，环比+2万m³，太仓港库存111万m³，环比+0.5万m³。 【需求】：全国日均出库量6.57万m³，环比+0.21万m³，同比-17.4%。其中，山东日均出库量3.55万m³， 环比+0.15，江苏日均出库量2.22万m³，环比-0.04万m³。 【现货】：过去一周，现货市场大A材价格上涨20-40，其余规格辐射松价格保持稳定。 【进口利润】：辐射松进口利润为-44元/m³，环比修复1元/m³。云杉进口利润为-58元/m³，环比+3元/m³。 【策略观点】： 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 根据木联数据调研统计，6月最后一周（6.23-6.29），新西兰原木离港总船数13条，较上期船数持平。直发中国的船数10条，运量为37万JASm³，较上期持平，运量减少1万JASm³。 新西兰6月AWG报价与5月相同，A材报价为116纽币/JASm³。7月中国船舶到港价预计113-115美金/JASm³，略有上涨。海运费方面，北岛的两个港口装载一艘原木船到中国的平均运费为30美金/JASm³。美元走弱，海运费的走高，对于CFR的报价有一定的支撑。 家具的内需较好，截止5月底今年累计销售额757亿元，同比增速20%。一二三线城市的二手房成交面积总 和，相对高位。叠加国补范围覆盖家具，对于家具的需求起到支撑作用。从而带动无节材，集成材，以及大A材的消费。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 对应着09合约来看，前期低点近期的支撑相对较强。消费端虽然有一定的旺季预期，但估计高度有限。07合约的交割之后的现货压力是否会传导至现货端，带动09合约的重心下移还需验证，预计短期震荡运行。 策略上，09合约的底部价格，短期存在较强的支撑。可逢lg2509价格走低，卖出lg2509P750合约。 【数据纵览】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 类别 指标 更新日期 数值 环差 同比 频率 单位 供应 辐射松进口量 2025-05-31 169 4 -2.3% 月 万m³ 库存 港口库存（中国） 2025-06-27 336 1 7.0% 周 万m³ 港口库存（山东） 2025-06-27 2011000 21000 8.8% 周 m³ 港口库存（江苏） 2025-06-27 1114500 4655 47.1% 周 m³ 需求 原木港口日均出库量 2025-06-27 6.57 0.21 -17.4% 周 万m³ 日均出库量（山东） 2025-06-27 3.55 0.15 35.0% 周 万m³ 日均出库量（江苏） 2025-06-27 2.22 -0.04 0.5% 周 万m³ 利润 辐射松进口利润 2025-07-04 -44 1 - 周 元/m³ 云杉进口利润 2025-07-04 -58 3 - 周 元/m³ 主要现货 3.9中（3.8A）日照港 2025-07-04 750 0 -7.4% 日 元/m³ 4中（3.8A）太仓港 2025-07-04 760 0 -7.3% 日 元/m³ 5.9中（5.8A）日照港 2025-07-04 780 0 -6.0% 日 元/m³ 6中（5.8A）太仓港 2025-07-04 770 0 -9.4% 日 元/m³ 原木数据纵览 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 source：同花顺,南华研究,彭博 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【现货与基差】 日期 规格 现货价格 现货价格变化（T-1) 现货价格变化 （T-5) 现货涨尺折算（108%） 主力合约 交割升贴水 基差 基差 （折算后） 单位 2025-07-04 3.9大（3.8A）日照港 860 0 20 928.8 795 50 65 83.8 元/m³ 2025-07-04 4大（3.8A）太仓港 820 0 20 885.6 795 50 25 40.6 元/m³ 2025-07-04 3.9中（3.8A）日照港 750 0 0 810 795 0 -45 15 元/m³ 2025-07-04 4中（3.8A）太仓港 760 0 0 820.8 795 0 -35 25.8 元/m³ 2025-07-04 3.9小（3.8k）日照港 730 0 0 788.4 795 -50 -65 43.4 元/m³ 2025-07-04 4小（3.8k）太仓港 730 0 0 788.4 795 -50 - 43.4 元/m³ 2025-07-04 5.9大（5.8A）日照港 930 0 30 1004.4 795 100 135 109.4 元/m³ 2025-07-04 6大（5.8A）太仓港 860 0 40 928.8 795 100 65 33.8 元/m³ 2025-07-04 5.9中（5.8A）日照港 780 0 0 842.4 795 50 -15 -2.6 元/m³ 2025-07-04 6中（5.8A）太仓港 770 0 0 831.6 795 50 -25 -13.4 元/m³ 2025-07-04 5.9小（5.8k）日照港 740 0 0 799.2 795 0 -55 4.2 元/m³ 2025-07-04 6小（5.8k）太仓港 740 0 0 799.2 795 0 -55 4.2 元/m³ 2025-07-04 云杉11.8米日照港 1090 0 0 1177.2 795 250 295 132.2 元/m³ 2025-07-04 云杉11.8米太仓港 1130 0 0 1220.4 795 250 335 175.4 元/m³ 原木现货与基差 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,南华研究 基差(3.9中A日照) 基差(4中A太仓港) 元/立方米 原木基差(3.9中A日照) 原木基差率（3.9中A日照）(右轴) % 元/立方米 50 原木基差(4中A太仓港) 原木基差率(4中A太仓港)(右轴) % 50 5 5 0 0 0 0 -50 -5 -50 -5 24/10 24/12 25/02 25/04 25/06 24/10 24/12 25/02 25/04 25/06 source：南华研究 source：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【主流品基差】 【盘面】 原木主力合约盘面 元/立方米 LGZL.DCE收盘价 LGZL.DCE成交量(右轴) LGZL.DCE持仓量(右轴) 手 850 200000 800 100000 24/11 24/12 24/12 24/12 25/01 25/01 25/02 25/02 25/03 25/03 25/04 25/04 25/05 25/05 25/06 25/06 25/06 source：南华研究,同花顺 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【月差结构】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 原木月差结构 当日收盘价 昨日收盘价 上周收盘价 825 826.5 806.5 800 792.5 794 787 775 750 lg07m.dce收盘价 lg09m.dce收盘价 lg11m.dce收盘价 source：同花顺,南华研究 原木库存季节性（中国：辐射松、云杉、北美材）（周） 中国分材质原木库存（周） 万立方米 2022 2023 2024 2025 万立方米 北美材原木库存 辐射松原木库存 云杉原木库存 500 300 400 200 300 100 200 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 24/12 source：mysteel,南华研究 source：mysteel,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【库存】 原木港口库存季节性（江苏）（周） 原木港口库存季节性（山东）（周） 万立方米 140 2022 2023 2024 2025 万立方米 2022 2023 2024 2025 250 120 200 100 80 150 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：南华研究 source：mysteel,南华研究 原木港口日均出库量（中国）季节性（周） 原木港口日均出库量（江苏）季节性（周） 万立方米 2022 2023 2024 2025 万立方米 3 2022 2023 2024 2025 6 2 4 1 2 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 0 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：南华研究 source：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【需求】-出库量 原木港口日均出库量（山东）季节性（周） 原木港口库存/日均出库量季节性（周） 万立方米 4 2022 2023 2024 2025 天 2022 2023 2024 2025 300 3 200 2 100 1 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：南华研究 source：mysteel,南华研究 房地产开发企业：房屋：施工面积：中国（月）季节性 房屋新开工面积中国季节性（月） 万平方米 2021 2022 2023 2024 2025 万平方米 2021 2022 2023 2024 2025 30,000 25,000 20,000 20,000 15,000 10,000 10,000 5000 05/01 07/01 09/01 11/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：南华研究 source：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【需求】-地产 房地产开发投资完成额:累计值转月值季节性（月） 水泥出库量（中国）季节性（周） 亿元 2021 2022 2023 2024 2025 万吨 2021 2022 2023 2024 2025 15,000 750 10,000 500 5000 250 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：同花顺,南华研究 source：南华研究 一线+二线+三线城市二手房成交面积/7DMA季节性.一线城市二手房成交面积/7DMA季节性 南华期货 南华期货 万平方米20212022202320242025 400,000 300,000 200,000 100,000 平方米20212022202320242025 南华期货 南华期货 125,000 100,000 75,000 50,000 25,000 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期 南