基本金属
- 铜：市场震荡偏弱，受美国大漂亮法案、非农数据及降息预期延迟影响。国内库存增加，华东华南平水铜升水80元和30元，伦敦结构109美金back。策略：突破1万美金后或有震荡整理，但上行方向不变。风险：全球需求不及预期。
- 铝：沪铝2508合约收于20580元/吨，国内0-3月差330元/吨，LME价格2608.5美元/吨。基本面：供应高负荷，需求小幅下降。策略：宏观利好但基本面面临需求走弱及成本支撑趋弱，建议谨慎看多。风险：海内外宏观政策变化。
- 氧化铝：2509合约收于2985元/吨，国内0-3月差97元/吨。西澳成交3万吨，美金价格361.6美元/吨。基本面：供应稳定，需求稳定。策略：几内亚政府创建铝土矿价格指数“GBX”，国内反内卷消息刺激，建议逢低买入。
- 工业硅：主力09合约收于8010元/吨，下跌200元/吨，持仓减少5521手。仓单量净减少62手至51854手。基本面：新疆、云南地区复产，库存连续三周去库，需求端多晶硅仍有复产计划。策略：市场交易供给侧改革预期，但政策细则未出，产业复产开工弹性高，短期宽幅震荡，建议观望。风险：工厂减产意愿、能耗双控政策。
- 碳酸锂：主力LC2509合约收于64080元/吨，涨580元。供给端7月预计生产81150实物吨，环比增3.92%。需求端预期边际改善，7月磷酸铁锂排产增3.0%，三元材料增1.3%。库存累库至高位。策略：近端受预期改善及产业信息扰动反弹，建议观望。风险：国际贸易摩擦、大厂减产、消费不及预期。
- 多晶硅：主力08合约收于35050元/吨，持仓减少18097手。基本面：周度产量小幅上涨，后续仍有复产预期，行业库存小幅累库。需求端七月硅片排产环比下滑。策略：短期市场情绪强，单边风险高，建议观望。风险：光伏行业自律政策执行情况。
黑色产业
- 螺纹钢：主力2510合约收于3085元/吨，涨22元。钢联口径表需环比上升5万吨至225万吨，产量环比上升3万吨至221万吨。建材供需双弱，板材需求企稳。策略：建议单边头寸离场，布局远月做多卷矿比头寸。RB10参考区间3050-3100。风险：微观需求，宏观预期。
- 铁矿石：主力2509合约收于738.5元/吨，涨11.5元。钢联口径港存环比上升5万吨至1.45万吨，铁水产量环比下降1.4万吨至240.9万吨。供需维持中性偏强但中期过剩。策略：观望为主，布局远月多卷矿比头寸。I09参考区间725-750。风险：微观需求，宏观预期。
- 焦煤：主力2509合约收于856元/吨，涨12元。铁水产量环比下降1.4万吨至240.9万吨，同比增1.5万吨。钢厂利润扩大，焦煤库存维持历史同期较低水平。策略：观望为主，布局远月多卷矿比头寸。JM09参考区间840-880。风险：微观需求，宏观预期。
农产品市场
- 豆粕：CBOT大豆震荡，国内大豆后期到货多，高频需求维持高位。策略：短期美豆区间震荡，国内单边跟随国际成本端。后期焦点在美豆产量及关税政策。风险：产区天气及政策。
- 玉米：2509合约窄幅震荡，现货价格略跌。本年度供需边际转紧，余粮不多，小麦替代，进口玉米及定向稻谷拍卖利空。策略：期价预计区间震荡。风险：政策变化。
- 白糖：郑糖09合约收5794元/吨，涨幅0.54%。巴西乙醇掺混比例提高，但影响有限，预计巴西制糖比例仍维持高位。国内趋势跟随原糖，价格重心下移。策略：期货市场逢高空；期权卖看涨；用糖终端锁盘。后期09合约波动区间5600-5900元/吨。风险：天气、进口量。
- 棉花：美棉价格下跌，美元指数走强。美棉出口销售环比下降，印度新年度棉花播种面积减少。国内棉花商业库存下降显著，纺企开机率下降。策略：逢低买入，区间震荡策略为主。风险：宏观事件扰动，新作产量变化。
- 棕榈油：马棕上涨。产区边际走弱，同比仍在高位，出口环比增。市场预期6月底马棕库存小幅下降。策略：短期P处于季节性增产，但供需双增，年度偏紧预期，关注产区产量及生柴政策。风险：外生变量原油及政策。
- 鸡蛋：2508合约窄幅震荡，现货价格稳定。养殖亏损，老鸡淘汰量减少，供应高位，需求促进。策略：供应充足，成本支撑，期货价格预计震荡运行。风险：疫病或天气异常。
- 生猪：2509合约小幅上涨，现货价格继续上涨。集团厂降重，散户压栏增重，二育入场支撑，猪价短期偏强。中期供应增加，猪价重心下移。策略：月初缩量，期价预计震荡偏强。风险：疫病或天气异常。
能源化工
- LLDPE：主力合约小幅上涨。华北地区现货报价7210元/吨，09合约基差为盘面减90。海外市场美金价格稳中小跌，进口窗口关闭。策略：短期产业链库存小幅去化，基差偏弱，进口窗口关闭，农膜需求淡季尾声，新装置投产，震荡为主，上方空间受进口窗口压制。中长期，新装置投产，供需格局将趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单。风险：地缘政治、海外需求、下游需求、新装置投放。
- PP：主力合约小幅反弹。华东地区现货价格为7100元/吨，09合约基差为盘面加20。海外市场美金报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开。策略：短期检修装置逐步复产，新装置开车，国产供应增加，需求环比走弱，盘面震荡偏弱，上行空间受进口窗口限制。中长期，新装置投产，供需格局将趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单。风险：地缘政治、汇率变化、下游复工、新装置投放。
- 原油：油价小幅收跌，等待欧佩克会议结果。美国原油库存意外累积，汽油需求下降，警惕旺季不旺风险。市场预期欧佩克+持续增产，下半年大概率过剩。策略：逢高做空。风险：地缘风险反复、美国加大制裁、需求超预期、供应意外中断。
- 苯乙烯：主力EB合约小幅反弹。华东地区现货市场报价7600元/吨，进口窗口关闭。纯苯库存短期持续小幅累积，苯乙烯库存短期小幅累积。下游企业利润亏损偏大，成品库存高位。策略：短期纯苯库存累积，估值偏低；苯乙烯库存累积，基差走弱但仍偏强，但供应将逐步回升，下游需求改善有限，盘面震荡为主，上行空间受进口窗口限制。中长期，供应逐步回升，供需格局将趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单。风险：上下游新装置投产、地缘政治、下游复工。
