行情概览
- 7月3日，生猪注册仓单450手。
- 现货价格今日震荡调整，LH2509合约亦震荡调整，等待新的驱动。
- 主力合约（LH2509）今日减仓4273手，持仓约7.97万手，最高价14420元/吨，最低价14250元/吨，收盘于14370元/吨。
重点数据追踪
- 白条均价（元/公斤）：18.77元，呈波动趋势。
- 玉米全国粮库收购平均价（元/吨）：2418.95元，逐步上升。
- 全国生猪出栏价（元/公斤）：15.46元，上半年较下半年需求淡季。
- 样本企业屠宰量（头）：1343万头，保持稳定。
- 生猪出栏价（元/公斤）：全国15.46元，河南15.41元，四川14.91元，均呈上涨趋势。
- 期货价格（元/吨）：LH2509合约14370元，其他合约亦有所波动。
- 主力基差（元/吨）：河南110元，较前一日下降6.31%。
- 期货合约最近180天收盘价：各合约呈波动上升趋势。
- 生猪主力合约河南地区基差（元/吨）：波动于-4000元至1000元。
- 9-11合约价差（元/吨）：波动于-300元至600元。
基本面分析
- 能繁母猪存栏量：3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。
- 仔猪数据：2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加。
- 需求端：上半年需求淡季，下半年需求旺季。
- 肥标差：或震荡调整。
- 市场多空逻辑：
- 空头：养殖端降重缓慢，供应压力未完全释放；后续出栏量有望持续增加；二三季度需求对猪价支撑有限。
- 多头：冻品库存仍有增加空间；现货价格韧性强，供需不像空头想的那么宽松；后续出栏增量有限，三四季度进入消费旺季。
策略建议
- 观点：震荡调整。
- 核心逻辑：
- 从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难有明显上涨。
- 近期生猪现货市场表现为“体重降-猪价稳”的良性关系，需求端对猪价有一定支撑，猪价难出现明显下跌；150Kg与标猪价差企稳反弹，削弱散户降重意愿，给猪价一定支撑。
- 2509合约对价格洼地已几近平水，近期猪价上涨有养殖端出栏量少的影响，若出栏恢复正常，猪价上涨大概率不可持续，不建议追多。
