核心观点与关键数据
贵金属
- 黄金：隔夜伦敦现货黄金震荡走高，上涨0.59%至3357.73美元/盎司；市场担忧6月非农数据遇冷，但就业市场的下滑也激发市场对7月降息的预期。美关税态度的不确定性、伊以地缘的不平静可能再次推动金价回暖。短期价格可能仍维系高位震荡走势。
- 白银：伦敦现货白银上涨1.51%至36.54美元/盎司；金银比降至91.8之间运行。白银仍受益于金银比回归的认识，表现偏强，黄金滞涨格局下，有利于白银补涨，建议仍以低吸持有为主。
螺纹钢
- 市场情绪：受7月1日中央财经委员会第六次会议强调的供给侧改革预期影响，市场情绪形成较强提振。
- 供需状况：产业端目前螺纹现货供需双弱，库存处于低位，钢坯出口依然较强。短期螺纹盘面或将偏强整理。
铁矿石
- 价格表现：昨日铁矿石期货主力合约i2509价格有所上涨，收于722.5元/吨。
- 供需分析：供应端，澳洲铁矿石发运有所降低；需求端，高炉开工率持平，铁水产量继续环比增加；库存端，47个港口进口铁矿库存环比增加。多空交织下，预计铁矿石盘面价格呈现震荡偏强走势。
焦煤、焦炭
- 价格表现：焦煤2509合约收盘价为843.5元/吨，焦炭2509合约收盘价1442元/吨。
- 供需分析：供应端，煤矿整体开工负荷稳步提升；需求端，政策预期提振市场情绪，钢材价格偏强运行。短期焦煤、焦炭供需格局尚未有明确改善，预计短期盘面震荡偏强运行。
锰硅、硅铁
- 价格表现：锰硅主力合约报收5726元/吨，硅铁主力合约报收5436元/吨。
- 供需分析：锰硅供需格局仍显宽松，硅铁周产量环比持稳。市场情绪推动下，短期价格或仍有一定支撑，但目前基本面驱动力度有限，短期仍以震荡看待。
有色金属
- 铜：LME铜、SHFE铜主力上涨，现货进口维系亏损态势。库存方面，LME库存下降，Comex铜库存增加，SHFE铜仓单增加。需求方面，淡季下，终端采购积极性下降。短期可能维系偏强走势，但价格上行空间或有限。
- 镍&不锈钢：LME镍、沪镍上涨。库存方面，LME库存增加，国内SHFE仓单维持。镍矿方面，菲律宾部分镍矿升水下跌，印尼内贸价格小幅下跌。不锈钢方面，镍铁价格重心下移，供应端有一定减产，但库存压力仍然较大。短期关注镍矿升水和一级镍库存表现，警惕海外政策变化。
- 氧化铝&电解铝&铝合金：氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏强。氧化铝远月矿石扰动和新增投产压力并存，区间震荡为主。电解铝需求边际走弱与低铸锭量和低仓单挤仓效应间存在博弈，警惕波动风险。废铝成本支撑仍在，铝合金持续关注滚动做多AD-AL价差机会。
- 工业硅&多晶硅：多晶硅主力合约触及涨停板，工业硅震荡偏弱。行业最新会议针对防止行业“内卷式”恶性竞争提出更多要求，多晶硅限产落地有望提速。当前库存高压情况未解，双硅基本面暂未出现实际性改善，建议投资者谨慎为上。
碳酸锂
- 价格表现：碳酸锂期货2509合约涨3.19%至63960元/吨。
- 供需分析：供应端，7月碳酸锂产量环比增加3.9%至8.1万吨。需求端，磷酸铁锂、三元材料产量环比增长。库存端，周度库存环比增加。短期或仍偏震荡运行。
原油
- 价格表现：WTI 8月合约收盘上涨2美元至67.45美元/桶，布伦特9月合约收盘上涨2美元至69.11美元/桶。
- 供需分析：EIA数据显示，上周美国原油库存增加380万桶。汽油需求降至每日860万桶，引发市场对夏季驾驶高峰季消费的担忧。美越达成贸易协议，越南所有对美出口商品将面临至少20%关税。短期市场计价关税层面的乐观表现，油价整体震荡偏强运行。
能源化工
- 燃料油：高硫基本面驱动略强于低硫。伊朗与俄罗斯供应暂维持低位，叠加高硫发电及炼化需求回升，预计未来几个月高硫价格或有望迎来短暂反弹。短期仍需要注意成本端油价大幅波动带来的风险。
- 沥青：年内整体需求表现不佳，叠加上半年沥青估值偏高，仍推荐逢高布空裂解价差。短期仍需要注意成本端油价大幅波动带来的风险。
- 橡胶：橡胶库存小幅累库，橡胶基本面矛盾偏弱，预计胶价偏弱震荡。关注橡胶收储消息。
- PX&PTA&MEG：PX基本面偏紧，预计继续维持去库状态，或进一步支撑PXN上涨。TA装置恢复为主，下游需求偏弱，涤丝产销偏弱，TA价格预计震荡为主。乙二醇检修期过后预计恢复效率较高，下游需求偏弱，EG价格预计震荡为主。
- 甲醇：随着伊朗装置逐步恢复，后续进口量回升，当前MTO利润被迅速压缩可能会引发装置检修，短期甲醇价格维持震荡走势。
- 聚烯烃：供给虽在高位但增幅有限，供需矛盾并不突出，总库存缓慢下降，价格中枢随成本变化而移动。
- 聚氯乙烯：随着下游进入淡季，基本面仍有压力，但基差和月差结构的缓慢变化使套利和套保空间在逐步收窄，预计PVC价格延续震荡走势。
- 尿素：尿素期、现市场情绪均有好转，期货市场多数相关品种走势强劲也提供外部提振因素，短期尿素期货市场情绪或继续保持积极状态，但上方高度仍受限。
- 纯碱：短期纯碱期货盘面在相关商品走强、宏观因素驱动下游表现或较为坚挺，但由于纯碱宽松持续存在，且短期暂未看到产能去化迹象，建议以区间宽幅震荡思路对待。
- 玻璃：期货市场受到去产能、反内卷等宏观因素提振，短线情绪表现依旧偏强。但目前浮法玻璃供应水平已经处于同比低位，且目前尚未出现进一步大规模减产情况，建议理性看待并持续关注产能变化。
农产品类
- 蛋白粕：国内蛋白粕偏弱运行，豆粕增仓下跌，菜粕相对平稳。豆粕现货继续小幅下跌，现货市场压力显著，库存攀升快，胀库现象加剧导致停机范围不断扩大。操作上，豆粕91、15正套持有，多单持有。
- 油脂：三大植物油偏强运行，菜籽油领涨，棕榈油和豆油上涨。油脂震荡为主，多单参与，月间正套。
- 生猪：生猪期货大幅拉涨，突破14000元/吨整数压力位。生猪现货延续反弹，养殖端拉涨心态强，多低价惜售，支撑猪价延续上涨，但随着猪价反弹，出栏量有增加态势，且下游对高价接受能力下降，预计猪价或将趋于稳定。短期维持震荡观点，对猪价的反弹应保持警惕。
- 鸡蛋：鸡蛋主力2508合约早盘反弹，但基本面偏空逻辑暂未发生改变，午后回落。现货价格方面，全国鸡蛋价格环比持平。随着蛋价再次回调至低位区间，短期基本面趋于稳定，产区、销区各市场鸡蛋价格多数稳定，少数下跌。鸡蛋现货价格大概率延续低位震荡，随着后期出梅，鸡蛋逐渐进入全年需求旺季，需求端将对蛋价形成提振。
- 玉米：玉米9月期价震荡遇阻回落。周初，进口玉米拍卖溢价成交，现货市场强势表现对玉米期价提供支撑，但9月合约在周三早盘平开之后减仓调整，期价遇阻技术承压，价格回落。现货市场方面，进口拍卖政策持续影响市场。产区报价依然较为坚挺，华北地区玉米到货量增加，东北货源继续补充华北供应，部分深加工企业玉米价格连续下调，但基层贸易商挺价意愿较强，价格并未下调。销区市场玉米价格坚挺运行。
软商品类
- 白糖：广西累计销糖514.06万吨，同比增加61.44万吨；产销率79.51%，同比提高6.29个百分点。工业库存132.44万吨，同比下降33.08万吨。现货报价方面，广西制糖集团报价6050~6120元/吨，云南制糖集团报价5800~5840元/吨，加工糖厂主流报价区间6230~6660元/吨。原糖方面，依然呈弱势下行，预计继续窄幅震荡，等待原糖企稳。
- 棉花：ICE美棉上涨0.9%，报收68.64美分/磅。新疆地区棉花到厂价为15136元/吨，较前一日下降51元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15163元/吨，较前一日下降49元/吨。国际市场方面，美国ADP就业数据公布，大幅低于预期，美元指数跳水，降息预期升温，美棉价格走强。国内市场方面，近期天气扰动略有升温迹象，新疆部分地区有恶劣天气影响，棉价重心小幅上移。整体来看，本年度天气状况较为适宜，国内棉花丰产是大概率事件，同比或略有增加，制约棉价上行幅度，短期仍以震荡看待。
