2025年中期报告甲醇

请务必阅读文末免责条款甲醇（仅供参考，不构成任何投资建议） 1/24 专业研究·创造价值fa甲醇-MA宝城期货研究所姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com报告日期：2025年6月18日作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值目录 2/24请务必阅读文末免责条款12025上半年甲醇期货走势回顾..................................................522025下半年国内外宏观形势展望................................................62.1美联储降息迟缓全球关税战硝烟弥漫........................................62.22025下半年国内经济稳中向好发展.........................................1032025下半年甲醇供需基本面情况展望...........................................133.12025下半年国内煤炭供需有望改善.........................................133.22025下半年国内甲醇供应压力居高不下......................................143.32025下半年甲醇进口压力或稳步回升.......................................153.42025下半年我国煤制甲醇利润或收缩.......................................163.52025下半年国内甲醇下游需求小幅改善......................................224结论.......................................................................23 专业研究·创造价值图表目录图1国内甲醇期货主力合约走势图...................................................4图22018-2025年国内甲醇基差走势图...............................................4图3欧美制造业PMI走势图.........................................................5图4美国10年期和2年期国债收益率走势图..........................................5图5美联储2025年6月议息会议利率点阵图..........................................6图62025上半年美联储联邦基金利率走势图..........................................6图7美国非农就业人数走势图.......................................................6图8美国失业率走势图.............................................................6图9美国CPI同比增速走势图.......................................................8图10美国PPI同比增速走势图......................................................8表1 2023-2025年中国政府工作报告主要数字及预期目标..............................8图112019-2025年我国季度GDP增速................................................8图12我国官方和财新制造业PMI走势图..............................................9图13我国工业增加值月度同比走势图（%）...........................................9图14我国固定资产完成额增速走势图（%）..........................................10图15我国房地产开发投资增速走势图（%）..........................................10图16社会零售额增速走势图（%）..................................................10图17国内M1和M2同比增速走势图.................................................10图18我国月度社会融资规模走势图.................................................10图19国内CPI和PPI同比增速走势图...............................................11图20我国发电量及同比增速走势图.................................................11图21我国原煤产量月度走势图.....................................................13图22我国煤炭月度进口量走势图...................................................13图23国内甲醇周度产量走势图.....................................................15图24全国甲醇行业平均开工率走势图...............................................15表22025年二季度国内甲醇装置检修情况汇总.......................................15图25国内华东和关中地区甲醇现货价差走势图.......................................15图26国内华东和华中地区甲醇现货价差走势图.......................................16图27国内华东和华南地区甲醇现货价差走势图.......................................16表3国际甲醇装置运行情况汇总表.................................................17图282025上半年海外甲醇装置开工率..............................................17图292015-2025年海外市场甲醇现货价格走势图.....................................18 3/24请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值4/24请务必阅读文末免责条款图30国内甲醇进口量走势图（万吨）...............................................18图31甲醇进口与华东报价及价差走势图.............................................19图32中国港口甲醇库存走势图.....................................................20图33国内华东+华南港口甲醇库存走势图............................................20图34国内各区域甲醇社会库存走势图...............................................20图35我国部分上市公司原料煤采购价格.............................................20图36我国内蒙煤制甲醇成本及盘面利润走势图.......................................20图37我国西北煤制甲醇成本及盘面利润走势图.......................................20图38我国山东煤制甲醇成本及盘面利润走势图.......................................21图39我国西北内蒙山东地区甲醇现货报价走势图.....................................21图402015-2025年国内甲醛开工率走势图...........................................21图412015-2025年国内醋酸开工率走势图...........................................21图422015-2025年国内二甲醚开工率走势图.........................................21图432015-2025年国内MTBE开工率走势图..........................................22图442015-2025年国内烯烃装置开工率走势图.......................................22图452015-2025年国内盘面烯烃装置毛利走势图.....................................22表4国内甲醇烯烃装置运行情况明细表.............................................22表5 2024-2025年甲醇月度供需平衡表.............................................22图462024-2025年甲醇月度供需平衡图.............................................22 专业研究·创造价值5/24一2025上半年甲醇期货走势回顾时 光 荏 苒 ， 我 国 甲 醇 期 货 即 将 开 启2025下 半年 新 的 征 途 。 回 顾2025上 半年 国 内甲 醇 期 货 价 格走 势，总 体 可以 归 纳 为 以 下一 句 话：甲 醇 期货 主 力 合 约 呈现震 荡 回 落 ， 价 格 重 心 下 移 的 走 势 。 期 价 自2725元/吨 一 线 高 点 震 荡 走 低至2200-2300元 吨 区间 运 行。可 以 说“震 荡 回落”和“重 心 下移”成 为2025上 半年 国 内甲 醇 期 货 运 行的 核 心 字 眼 。2025上 半年国 内甲 醇期 货 主力 合 约整 体 走势 可 以 分 为两个 阶 段：第 一 阶段（2025年 初 至3月下 旬 末）：随 着 国内 煤 制 甲 醇 生产 装 置 利 润 率回 升，开 工 负荷 稳 步增 长，周 度 产量 持 续 攀 升 并创 新 历 史 新 高。叠 加 新产 能 稳 步 投 放，而 下游 需 求偏 弱，尤 其 是烯 烃 消 费 不 佳，期 货 盘面 利 润 为 负。在 供 过于 求 的 背 景 下，甲 醇 期货 主 力 合 约 呈现 承 压 回 落，震 荡 下行 的 态 势。期 价 从2725元