测试西非和中非的购买力平价（PPP）（英）

;;2025年6月F1（国际经济学），F3（国际金融），F31(外汇)购买力平价, 实际汇率, CFA区, 价格级别，通货膨胀，计价货币awane@imf.orgjx3770@princeton.eduCdeResende@imf.org* 作者感谢国际货币基金组织非洲部门研究顾问小组的审稿人T oup以及匿名审稿人。他们感谢Charalambos Tsangarides协调了这些评论和建议。错误仍然是作者的责任。MF工作论文我描述作者正在进行的研究，并发表以征求评论和鼓励辩论。国际货币基金组织工作论文中表达的观点属于作者本人，不一定代表国际货币基金组织、其执行董事会或国际货币基金组织管理层（IMF）的看法。测试西非和中非的购买力平价 (PPP) 由阿卜杜勒·阿齐兹·瓦内，卡洛斯·阿尔贝托·德·雷森德，谢静编写摘要：本文采用多种实证方法测试西非和中非的购买力平价（PPP）假设，考虑了WAEMU、CEMAC、CFA和ECOWAS货币区内的国家以及四种可能的计价货币——美元、欧元、人民币和CFA法郎。使用面板和单边单位根、协整、误差修正技术，我们的研究结果表明，在作为基准货币对PPP证据至关重要。欧元被用作参考货币与其他基准货币相比，尽管结果因不同方法而异。1994年中非金融合作法郎贬值后，各货币区的PPP证据也更强，当使用人民币作为参考时，PPP的证据也更强，表明人民币在西非和中非经济中的重要性日益增加。本文记录了中非经济共同体和西非经济与货币联盟（CFA区两个组成部分）的价格动态存在显著差异，发现西非经济与货币联盟的PPP证据更强，且向PPP的回归速度比文献中提到的2-3年更快。结果还表明，各货币区的实际汇率主要通过以本国货币表示的外国价格进行调整回归到PPP——这可能源于参考货币的 номинального 的变化或外国价格的变化——而较少通过国内价格的调整。汇率推荐引用：瓦内，A.，德雷桑德，C.，和谢，J. (2025). “检验西非和中非的购买力平价（PPP）”，国际货币基金组织工 JEL分类号：关键词：作者邮箱地址：作论文25/119. 工作论文1作者感谢国际货币基金组织非洲部门研究咨询小组的审稿人和匿名审稿人。他们感激Charalambos Tsangarides协调了这些评论和建议。错误和仍然由作者负责。测试西非和中非的购买力平价（PPP）由阿布杜尔·阿齐兹·瓦内；卡洛斯·阿尔贝托·德·雷桑德；谢静制备 1 国际货币基金组织附件II。实际汇率数据.................................................................................................................29附件七。西非经济共同体（除尼日利亚外）...........................................................................................................41附件IV. 国家特定协整回归...............................................................................34VI. 结论和政策启示........................................................................................................26第六附表。回归到PPP：半衰期估算.......................................................................................40图例内容表附件V.错误修正模型 ....................................................................................................................39执行摘要............................................................................................................................................4一、引言......................................................................................................................................................5II. stylized facts：共同货币区内的价格和通货膨胀趋同——西非经济货币联盟....................................8III. 文献综述.........................................................................................................................................11IV. 数据...............................................................................................................................................................12V. 实验结果 .........................................................................................................................................14第一附件 中部和西部非洲货币联盟.............................................................................27附件三。单位根检验.................................................................................................................................33参考文献.........................................................................................................................................................421. 西非和中非：易开放度……2.3. .....................................................7 - 价格水平收（数尺................................................................10 - 通胀收敛...................................................................................................................10表1. 单根检验：货币区内GDP加权实际汇率................................................16表2. 单根检验：国家特定实际汇率.....................................................................17表3. 菲利普斯-乌奥利亚里斯协整检验......................................................................18表4. 协整回归：绝对购买力平价检验 ..........................................................................18表5. 协整回归：相对购买力平价检验 ......................................................................19表6. 面板单根检验.......................................................................................................23表7. 回归购买力平价速度的面板估计......................................................................24表8. 结果摘要（全样本）：不同方法下的购买力平价证据..................................25 𝜎𝜎 2 3∆𝑝𝑝𝑓𝑓国际货币基金组织图 4. 货币联盟的 GDP 加权平均实际汇率 ............................................. 图 5. 误差修正模型结果：图 6. 误差修正模型结果：∆ 15 ..........................................................................................20 ...........................................21 关键发现包括：执行摘要国际货币基金组织2.区域分析当考察国家组时，在CFA区内部，研究发现与CEMAC子区域相比，WAEMU子区域对PPP的支持更强。这种差异可能归因于各国的经济结构，特别是CEMAC中石油出口国所占的显著份额。这些发现为政策制定者提供了关于加蓬-刚果盆地和西非经济共同体的公共私营合作伙伴关系（PPP）稳健性的宝贵见解，并强调了货币安排和经济政策在实现有利价格一致性和稳定性方面的重要性。进一步的研究可以探讨地缘经济碎片化和数字货币对这些问题经济体中公共私营合作伙伴关系（PPP）的影响。6.政策建议该文建议区域货币政策应批判性地考虑货币选择的影响，特别是当它们与促进经济稳定和趋同有关时。特别是，增强国内商品市场灵活性和人民币日益增长的重要性，为该地区未来的货币框架提供了一个可行的候选方案。该论文研究了在共同货币区和经济共同体中西部非洲经济共同体 (ECOWAS) 内的购买力平价 (PPP) 假设，采用四种货币作为计价货币：欧元、美元、人民币（即人民币）和非洲金融共同体法郎。它采用各种方法进行了广泛的分析，以确定绝对和相对 PPP 的有效性，同时还考虑了巴萨-萨缪尔森效应的潜在影响，该效应可能通过实际汇率中的长期趋势破坏标准PPP 假设。4.调整机构协整检验表明，回归购买力平价主要通过对以本币计量的外国价格进行调整，而非对本国价格进行调整，这可能反映了未盯住（即欧元、美元、人民币）基准货币的名义汇率或外国价格的调整，或也表明这些地区价格刚性程度更高。1.公私合作（PPP）变异性证据研究结果表明，在CFA区和ECOWAS区内，购买力平价（PPP）得到支持，但结果会随着基准货币和所分析的国家分组而变化。值得注意的是，与其它货币相比，欧元（EURO）的购买力