测试西非和中非的购买力平价（PPP）

;非洲部IMF工作报告2025年6月F1（国际经济学），F3（国际金融），F31购买力平价、实际汇率、法郎区、价格等级，通货膨胀，计价货币awane@imf.orgjx3770@princeton.edu* 作者感谢国际货币基金组织非洲部门的科研顾问小组的审稿人。T oup以及匿名审稿人。他们感谢Charalambos Tsangarides协调了这些评论和建议。错误仍然是作者的责任。MF工作论文我描述作者的研究进展，并发表以征求评论和鼓励辩论。国际货币基金组织工作论文中表达的观点是作者的观点，不一定代表国际货币基金组织、其执行董事会或国际货币基金组织管理层的观点。测试西非和中非的购买力平价 (PPP) 由阿布杜尔·阿齐兹·瓦内，卡洛斯·阿尔贝托·摘要：本文采用各种经验方法对西非和中非的购买力平价（PPP）假设进行检验，考虑了WAEMU、CEMAC、CFA和ECOWAS货币区内的国家以及四种可能的计价货币——美元、欧元、人民币和CFA法郎。通过使用面板和单边国家的单位根、协整、误差修正技术，我们的研究发现，当计价货币对支持购买力平价法则是重要的。欧元被用作参考与其他计价货币相比，尽管结果因不同方法而异。1994年中非金融合作法郎贬值后，各货币区的购买力平价证据也更强，当以人民币为参考的购买力平价证据也更强，这表明人民币在西非和中非经济中的重要性日益增加。本文记录了中非金融合作法郎区（CEMAC）和西非经济与货币联盟（WAEMU）这两个非金融法郎区组成部分的价格动态存在显著差异，发现西非经济与货币联盟的购买力平价证据更强，且向购买力平价的逆转速度比文献中发现的2-3年更快。结果还表明，各货币区的实际汇率主要通过以本国货币表示的外国价格调整回归购买力平价——这可能是由于参考货币的升值或外国价格的变化——而非通过国内价格的调推荐引文：瓦内，A.，德雷桑德，C.，和 谢晓，(2025)。 “检验西非和中非的购买力平价 (PPP)”，国际货币基金组织工 ;(外汇)CdeResende@imf.org德·雷森德，谢静编写 JEL分类号：关键词：作者邮箱地址：整。汇率作论文 25/119。 工作论文1作者感谢国际货币基金组织非洲部研究咨询组成员和匿名审稿人。他们感谢Charalambos Tsangarides协调这些评论和建议。错误仍然由作者负责。测试西非和中非的购买力平价（PPP）由阿布杜勒·阿齐兹·瓦内；卡洛斯·阿尔贝托·德·雷桑德；谢径准备 1 国际货币基金组织附件二。实际汇率数据.................................................................................................................29附件七。西非经济共同体不包括尼日利亚...........................................................................................................41附件IV. 国家特定协整回归.................................................................34六。结论和政策启示........................................................................................................26附件六。回归PPP：半衰期估计.......................................................................................40图例内容表附件 V. 错误修正模型 ....................................................................................................................39执行摘要............................................................................................................................................4一。引言......................................................................................................................................................5II. 样本事实：CFA区与ECOWAS的价格和通货膨胀趋同....................................8III. 文献综述.........................................................................................................................................11IV. 数据...............................................................................................................................................................12V. 实验结果 .........................................................................................................................................14第一附件 中西非货币联盟 .............................................................................27附件iii。单位根检验.................................................................................................................................33参考文献.........................................................................................................................................................421. 西非和中非：易开放度……2。3。………………7 -价格水平同（数尺度）………………………………………………10 -通货膨胀趋同……………………………………………………………………10表1. 单根检验：货币区内GDP加权实际汇率...................................16表2. 单根检验：特定国家实际汇率.....................................................................17表3. 菲利普-乌利亚里斯协整检验......................................................................................................18表4. 协整回归：绝对购买力平价检验 .....................................................................................18表5. 协整回归：相对购买力平价检验 ......................................................................................19表6. 面板单根检验...........................................................................................................................23表7. 回归购买力平价速度的面板估计.......................................................................................24表8. 结果总结（全样本）：不同方法下购买力平价的证据..................................25 𝜎𝜎 3∆𝑝𝑝𝑓𝑓国际货币基金组织4. 盟的GDP加平均率....... 5. 修正模型果： 6. 修正模型果：∆ 15 ..........................................................................................20 .............................................................................................21 关键发现包括：执行摘要国际货币基金组织2.区域分析当考察国家组时，在CFA区内部，研究发现在WAEMU次区域对PPP的支持力度强于CEMAC次区域。这种差异可能归因于这些国家的经济结构，特别是CEMAC中石油出口国家所占的显著份额。这些发现为政策制定者提供了有关加沙和西非经济共同体地区公私合作伙伴关系稳健性的宝贵见解，并强调了货币安排和经济政策在实现有利的价格一致性和稳定性方面的重要性。进一步的研究可以扩展对地缘经济分裂和数字货币对这些经济体公私合作伙伴关系影响的探讨。6.政策建议这篇论文建议区域货币政策应认真考虑货币选择的影响，特别是当它们关系到促进经济稳定和趋同时。具体而言，增强国内商品市场灵活性的改革需求以及人民币日益增长的重要性，为该地区未来的货币框架提供了一个可行的选择。该论文研究了在共同基金货币区和西非经济共同体(非盟)内购买力平价(PPP)假设，使用四种货币作为计价单位：欧元、美元、人民币(即人民币)和共同基金法郎。它利用各种方法进行广泛分析，以确定绝对和相对PPP的有效性，同时考虑了巴拉萨-萨缪尔森效应的潜在影响，该效应可能通过实际汇率长期趋势中断标准PPP假设。4.调整机制协整检验表明，回归购买力平价主要通过对以本币计量的外国价格进行调整，而非对国内价格进行调整，这可能反映了未盯住基准货币（即欧元、美元、人民币）的外国价格或名义汇率的变化，或者也表明这些地区价格刚性程度更高。1.公共部门私营部门合作关系的可变性证据结果表明，在CFA区和ECOWAS区内，购买力平价（PPP）成立，但结果会随着基准货币和所分析的国家分组而变化。值得注意的是，与其它货币相比，欧元区内的购买力平价（PPP）证据稍强，这或许反映了CFA国家（21个国家中有15个）的价格结构由于长期挂钩而向欧元区国家进行的调整。3.币种选择计价单位的选取至关重要。与美元和人民币相比，欧元产生了更一致的证据支持购买力平价。这表明欧元的稳定性和认可度可能增强货币安排和价格趋同努力的有效性。5.贬值后动态该研究强调，在1994年中非