测试西非和中非的购买力平价（PPP）

;;2025年6月F1（国际经济学），F3（国际金融），F31(外汇)购买力平价, 实际汇率, CFA区, 价格等级，通货膨胀，计价货币awane@imf.orgjx3770@princeton.eduCdeResende@imf.org* 作者感谢国际货币基金组织非洲部门研究咨询小组的审稿人T oup并向匿名审稿人表示感谢。他们感谢Charalambos Tsangarides协调了这些评论和建议。错误仍然由作者负责。MF工作论文我描述作者正在进行的研究，并发表以征求评论并鼓励辩论。国际货币基金组织工作论文中表达的观点是作者的观点，不一定代表国际货币基金组织、其执行董事会或国际货币基金组织管理层的观点。测试西非和中非的购买力平价（PPP） 由阿卜杜勒·阿齐兹·瓦内，卡洛斯·阿尔贝托·德·雷森德，谢静 编写摘要：本文采用多种实证方法对西非和中非地区的购买力平价（PPP）假说进行检验，考虑了WAEMU、CEMAC、CFA和ECOWAS货币区内的国家以及四种可能的计价货币——美元、欧元、人民币和CFA法郎。通过使用面板和单边单位根、协整、误差修正技术，我们的研究结果表明，在计价货币对支持购买力平价（PPP）的证据有影响。欧元被用作参照货币，与其他计价货币相比，尽管结果因不同方法而异。1994年非洲金融共同体法郎贬值后，各货币区的PPP证据也更强，当使用人民币作为参照时，PPP的证据也更强，这表明人民币在西非和中非经济中的重要性日益增加。本文记录了非洲经济与货币共同体（CEMAC）和西部非洲经济与货币联盟（WAEMU）——非洲金融共同体法郎区的两个组成部分——在价格动态上的显著差异，发现对WAEMU的PPP支持更强，且向PPP的逆转速度比文献中提到的2-3年更快。结果还表明，货币区的实际汇率主要通过以本币表示的外国价格的调整回归PPP——这可能是由参照货币的名义变化或外国价格的变化引起的——而较少通过国内价格的调整。汇率推荐引用：瓦内，A.，德·雷桑德，C.，和 谢晋，(2025).\"测试西部和中部非洲的购买力平价(PPP),\" 国际货币基金组织 JEL分类号：关键词：作者邮箱地址:工作论文25/119。 工作论文1作者感谢国际货币基金组织非洲部研究咨询组的审稿人以及匿名审稿人。作者感谢Charalambos Tsangarides协调这些评论和建议。错误仍然是作者的责任。测试西非和中非的购买力平价（PPP）由阿布杜尔·阿齐兹·瓦内；卡洛斯·阿尔贝托·德·雷桑德；谢静准备 1 国际货币基金组织附件II。实际汇率数据.................................................................................................................29附件七。西非经济共同体不包括尼日利亚...........................................................................................................41附件IV. 国家特定协整回归...............................................................................34VI. 结论和政策启示........................................................................................................26附件六。回归到PPP：半衰期估计.......................................................................................40图例内容表附件V。错误纠正模型 ....................................................................................................................39执行摘要............................................................................................................................................4一.引言......................................................................................................................................................5II. stylized facts：CFA区域能源与ECOWAS价格和通胀趋同....................................8III. 文献综述.........................................................................................................................................11四。数据...............................................................................................................................................................12V. 实证结果 .........................................................................................................................................14附件一. 中部和西部非洲货币联盟.............................................................................27附件III。单位根检验.................................................................................................................................33参考文献.........................................................................................................................................................421. 西非和中非：易开放度……2。3。.......................................................7 - 价格水平收（数.....................................................................10 - 通货膨胀收敛...................................................................................................................10表1. 单位根检验：货币区内加权实际汇率...................................16表2. 单位根检验：特定国家实际汇率.....................................17表3. 菲利普-乌奥利亚里斯协整检验......................................................................................................18表4. 协整回归：绝对购买力平价检验 .....................................................................................18表5. 协整回归：相对购买力平价检验 ......................................................................................19表6. 面板单位根检验...........................................................................................................................23表7. 购买力平价回归速度的面板估计 .......................................................................................24表8. 结果总结（总体样本）：不同方法下购买力平价证据..................................25 𝜎𝜎 2 3∆𝑝𝑝𝑓𝑓国际货币基金组织图4. 货币联盟的GDP加权平均实际汇率.............................................................................图5. 误差修正模型的结果：图6. 误差修正模型的果：∆ 15 ......................................................................................................................................................21 主要发现包括：执行摘要国际货币基金组织2.区域分析当考察国家组时，在CFA区范围内，研究发现与CEMAC子区域相比，在WAEMU子区域对PPP的支持更强。这种差异可能归因于这些国家的经济结构，特别是CEMAC中石油出口国所占的显著份额。这些发现为政策制定者提供了关于加纳法郎区和西非经济共同体的PPP韧性的宝贵见解，并强调了货币安排和经济政策在实现有利的物价一致性和稳定性方面的重要性。进一步的研究可以探讨地缘经济分裂和数字货币对这些经济体中PPP的影响。6.政策建议该论文建议区域货币政策应批判性地考虑货币选择的影响，特别是与其促进经济稳定和趋同相关的影响。特别是，增强国内商品市场灵活性的改革需求以及人民币日益增长的重要性，为该区域未来的货币框架提供了一个可行的候选方案。本文研究了在共同基金货币区和西非经济共同体 (ECOWAS) 内的购买力平价 (PPP) 假设，并使用四种货币作为计价单位：欧元、美元、人民币（即：人民币）和共同基金法郎。它通过使用各种方法进行了广泛的分析，以确定绝对和相对 PPP的有效性，同时还考虑了巴尔沙-萨缪尔森效应的潜在影响，该效应可能会通过实际汇率的长期能势趋势破坏标准 PPP 假设。4.调整机制协整检验表明，回归购买力平价主要通过以本币计量的外国价格调整而非国内价格来实现，这可能反映了未盯住（即欧元、美元、人民币）的基准货币名义汇率或外国价格调整，也可能表明这些地区的价格僵化程度更高。1.PPP变异性证据结