新能源及有色金属日报：铜价冲高或抑制下游消费

核心观点与关键数据

期货行情与现货情况

• 沪铜主力合约连续冲高后回落，收于80540元/吨，现货市场持货商积极出货，下游需求受高铜价抑制，江浙铜杆厂检修，常州地区成交优于上海。

重要资讯汇总

• 宏观与地缘：美国6月ADP就业人数减少3.3万人，挑战者企业裁员降至新低，市场几乎定价美联储9月降息；特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南将对美国全面开放市场。国内方面，国家发展改革委安排超3000亿元支持“两重”建设项目。
• 矿端：印度将派地质学家赴赞比亚勘探钴和铜矿；智利通过《投资项目审批加速法案》，旨在缩短矿业项目审批时间，刺激投资；秘鲁非正规矿工抗议，部分矿山铜运输中断，要求政府出台针对小型矿山的监管框架。

冶炼及进口

• 2025年前5个月俄罗斯对华基础金属出口量大幅增长，铝、铜、镍出口同比分别增长56%、66%和100%以上；中国成为俄罗斯金属关键出口市场，去年双边贸易额超2400亿美元。

消费

• 国内精铜杆行业开工率降至74.01%，环比下降1.81个百分点；铜线缆企业开工率下滑至70.18%，受高铜价抑制采购意愿；乘联分会预估6月新能源乘用车厂商批发销量同比增长29%。

库存与仓单

• LME仓单增加625吨至93250吨，SHFE仓单增加324吨至25097吨；国内电解铜现货库减少0.40万吨至12.61万吨。

策略与风险

• 建议逢低买入套保，买入区间78,600元/吨至79,200元/吨；卖出看跌@78,000元/吨。主要风险包括国内需求下降过快、库存大幅累高、海外流动性踩踏风险。

图表与数据

• 提供了TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、铜品种进口盈亏、铜主力合约持仓量与成交量、沪铜期货当月合约与连三合约价差、LME电解铜库存、SHFE电解铜仓单、国内保税区库存等图表，以及铜价格与基差数据、库存数据、套利数据、进口盈利数据等详细表格。