商品期货早班车

敬请阅读末页的重要说明基本金属招商评论铜路。铝LME价格2591美元/吨。建议谨慎看多。氧化铝行产能稳定。锌铅月26日累库0.03万吨 敬请阅读末页的重要说明黑色产业螺纹钢市场表现：螺纹主力2510合约偏强震荡收于3063元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨49元/吨基本面：找钢口径螺纹表需环比上升3万吨至481万吨，产量环比下降8万吨至481万吨。钢材供需或边际季节性恶化。建材供需双弱，但受益于低产量库存压力较小；板材需求企稳，高温冲击下游采购积极性略有走弱，直接出口维持高位。整体而言钢材供需较为均衡，矛盾不显著。钢材现货跟涨乏力，期货贴水收窄，估值偏高。交易策略：建议单边头寸离场。布局远月做多卷矿比头寸。RB10参考区间3040-3100 敬请阅读末页的重要说明农产品市场招商评论豆粕市场表现：隔夜CBOT大豆上涨，受助整体板块偏强基本面：供应端，近端国际宽松，而远端美豆生长正常。需求端，南美阶段主导，而美豆出口符合预期，且美生柴政策预期利多压榨需求。交易策略：短期美豆处于区间震荡；而国内大豆后期到货多，不过高频需求亦维持高位，单边跟随国际成本端。后期焦点在美豆产量及关税政策。风险提示：产区天气及政策等。观点仅供参考！玉米市场表现：玉米2509合约延续跌势，玉米现货价格东北涨华北跌。基本面：本年度供需边际转紧，余粮不多，渠道议价能力提高。替代品进口量预计明显下降，利好国产玉米需求。小麦托市收购提振麦价，小麦性价比高替代玉米饲用需求，进口玉米及定向稻谷拍卖预计利空落地，玉米现货价格预计偏强运行。交易策略：余粮减少，小麦替代，期价预计区间震荡。观点仅供参考。风险提示：政策变化。白糖市场表现：郑糖09合约收5758元/吨，涨幅0.4%。广西现货-郑糖09合约基差358元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为498元/吨。基本面：本周巴西国家能源政策委员会（CNPE）表示从今年8月1日起乙醇掺混比例从27%提高到30%（E30)，预计无水乙醇的需求将提升，需要注意的是按照目前的醇油比汽油仍更具性价比，且玉米乙醇的产能在过去几年大幅提升，因此该法案对于甘蔗乙醇的价格影响有限，我们预计巴西制糖比例仍 敬请阅读末页的重要说明能源化工 敬请阅读末页的重要说明招商期货研究团队王思然(投资咨询从业资格证书编号：Z0017486)徐世伟(投资咨询从业资格证书编号：Z0001836)王真军(投资咨询从业资格证书编号：Z0010289)李国洲(投资咨询从业资格证书编号：Z0020532)吕杰(投资咨询从业资格证书编号：Z0012822)安婧(投资咨询从业资格证书编号：Z0016777)赵嘉瑜(投资咨询从业资格证书编号：Z0016776)马芸(投资咨询从业资格证书编号：Z0018708)马幼元(投资咨询从业资格证书编号：Z0018356)游洋(投资咨询从业资格证书编号：Z0019846)朱志鹏(投资咨询从业资格证书编号：Z0019924)曹澄(投资咨询从业资格证书编号：Z0021223)罗鸣(投资咨询从业资格证书编号：Z0021358)重要声明本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。