棉花、棉纱日报

2024年07月01日增减幅空盘量增减量-43069190,64742268,010481-148128563,236-117097902022023247价格涨跌CY IndexC32S20420-650FCY IndexC33S21910(23)印度S-6540000纯涤纱T32S111800粘胶纱R30S172500涨跌0-5555涨跌517-627 棉花、棉纱日报第一部分市场信息涨跌幅成交量(手)-546,314-101,2875188,8030000557335-4070价格涨跌1521210380.150.5078.520.52745070126000涨跌棉纱跨期51月-5月-155月-9月109月-1月内外价差5内外棉价差（1%关税）10内外棉价差（滑准）50内外纱价差-1490现货价格价差 2/6第二部分市场消息及观点1、截止6月28日当周，巴西（98%）棉花总的收割进度为5%，环比增加1个百分点，较去年同期慢4.5%。巴西棉收割进度同比大幅下滑，主要是主产地区马托格罗索州、南马托格罗索州等进度落后，不过横向来看巴西玉米收获进度亦大幅落后，天气则干燥为主，因此认为收获偏慢是作物长势偏慢的问题，需待进2、截止6月29日，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为95%，较去年同期慢2个百分点；近五年同期平均水平在98%，较近五年同期平均水平慢3个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为40%，较去年同期慢1个百分点；近五年同期平均水平在37%，较近五年同期平均水平快3个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花结铃率为9%，较去年同期慢2个百分点；近五年同期平均水平在9%，较近五年同期平均水平持平。美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为51%，较去年同期高1个百分点，较五年均值高4个百分点。美棉种植接近完成，种植、现蕾、结铃进度同比小幅偏慢，主产区优良率回升至往年均值以上，德州亦3、6月30日，美国农业部（USDA）农业统计委员会国家农业统计局（NASS）发布农产品种植面积预测：到2025年，所有棉花种植面积预计将达到1012万英亩，较2024年减少10%。陆地棉预计将达到995万英亩，较2024年下降9%。美国皮马棉种植区预计将达到17.1万英亩，较2024年少17%。此前市场预估为973.5万英亩，2024年实播面积为1118万英亩。从当前郑棉期货价格影响因素来看，一方面是宏观层面的中美贸易关系以及中国和其他国家的贸易政策的不确定使得棉花走势存在较大的不确定性。近期外交部发言人表示中国加强对两种可用于生产芬太尼的化学品的管控，如果说未来美国因此对中态度继续缓和的话，对棉花价格将形成一定利多影响；另一方面，从棉花基本面来看，目前全国棉花商业库存处于较低位，如果未来一段时间棉花的去库速度仍维持在当前水平，那么市场可能会交易新花上市前市场棉花供应偏紧，从这一维度讲棉花走势可能会震荡略偏强。1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉预计短期震荡偏强走势。3、期权：卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）1、昨日郑棉冲高回落，上午纺企报价多有上调，涨幅200-300元/吨不等，但实际成交跟进较慢，下游接受力度不高，随后郑棉回落纺企报价多暂稳，观望为主，淡季行情下本就需求不佳，若棉花回落，预计棉纱 【棉花市场消息】一步观察。明显回升。【交易逻辑】【交易策略】2、套利：观望。【棉纱行业消息】 价格也将再次回调。2、市场行情维持前期情况，价格平稳。目前织厂棉布库存偏高，维持增长态势，有的厂家有50-60余天棉布库存情况。采购棉纱方面，近期由于行情清淡，出货不佳、个别厂家库存接近仓库容量上限，资金回流压力较大，织厂以随用随买为主，不大量备货。波动率走势判断：今日棉花30日HV为5.983，波动率较上一日略降，CF509-C-13800隐含波动率为9.7%，CF509-P-13600隐含波动率为9.4%，CF509-P-13000隐含波动率为11.8%。权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.9428，主力合约的成交量PCR为0.7193，今日认购认沽成交量均有增加，市场看跌情绪明显。期权：卖出看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）图1：1%关税下内外市场棉花价差10,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,00028,0002020-01-032020-03-262020-06-112020-08-272020-11-102021-01-262021-04-162021-07-062021-09-182021-12-032022-02-23元/吨内外棉价差1%关税下价差国内棉价1%关税进口棉价数据来源：银河期货、wind资讯 3/6第三部分期权第四部分相关附图图2：棉花1月基差-8000-6000-4000-200002000400060002022-05-132022-07-292022-10-122022-12-272023-03-212023-06-072023-08-212023-11-022024-01-182024-04-092024-06-262024-09-102024-11-222025-02-13-2000-10000100020003000400050001-11-151-292-122-263-123-264-94-235-75-216-46-187-27-167-308-138-279-109-2410-810-2211-511-1912-312-1712-311月基差2019202020212022202320242025数据来源：银河期货、wind资讯 4/6数据来源：银河期货、wind资讯图6：CY01-CF0140005000600070008000900010000CY01-CF01202120222023数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯图5：CY05-CF0540004500500055006000650070007500800085009000CY05-CF0520212022数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 5/6 6/6银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799