电力设备行业研究周报：“风、光”装机高增

证券研究报告评级增持（维持）2025年06月30日刘宁分析师SAC执业证书编号：S1660524090001行业表现走势图资料来源：Wind,申港证券研究所-14%0%14%28%42%2024-072024-092024-122025-03电力设备沪深300 2025-06 2/9内容目录1.每周一谈：“风、光”装机高增...........................................................................................................................................32.行情回顾.............................................................................................................................................................................43.锂离子电池及关键材料价格变化.........................................................................................................................................64.风险提示.............................................................................................................................................................................7图表目录图1：风电月度装机量（GW）..............................................................................................................................................3图2：风电年初至今累计装机量（GW）...............................................................................................................................3图3：光伏月度装机量（GW）..............................................................................................................................................3图4：光伏年初至今累计装机量（GW）...............................................................................................................................3图5：截至2025年5月底发电装机容量结构........................................................................................................................4图6：各行业周涨跌幅...........................................................................................................................................................5图7：重点指数周涨跌幅.......................................................................................................................................................5图8：电力设备子板块周涨跌幅.............................................................................................................................................5图9：电力设备板块周涨幅前五个股.....................................................................................................................................5图10：电力设备板块周跌幅前五个股...................................................................................................................................5图11：碳酸锂价格（元/吨）.................................................................................................................................................6图12：电池价格（元/Wh）..................................................................................................................................................6图13：正极材料价格（元/吨）.............................................................................................................................................6图14：隔膜价格（元/平方米）.............................................................................................................................................6图15：电解液价格（元/吨）.................................................................................................................................................6 敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告 3/91.每周一谈：“风、光”装机高增近期，国家能源局发布了今年1-5月份全国电力工业统计数据。风电装机情况：今年5月，全国风电装机量为26.3GW，同比增加774%，环比增长352%。今年1-5月风电累计装机46.8GW，同比增长138%。截至5月底，全国风电累计装机量约为567.5GW。光伏发电装机情况：今年5月，全国光伏装机量92.4GW，同比增长373%，环比增长102%。今年1-5月光伏装机约198GW，同比增长143%。截至5月底，全国光伏累计装机量约为1084GW。图2：风电年初至今累计装机量（GW）资料来源：Wind，申港证券研究所图4：光伏年初至今累计装机量（GW）资料来源：Wind，申港证券研究所发电装机结构：截至今年5月底，火电装机容量占比最高，达40%，是电力安全保障的“压舱石”；光伏、风力发电装机容量占比分别为30%、16%；风电和光伏合计装机总量超过火电装机量。电网投资高增：根据国家能源局数据，1-5月份，全国发电设备累计平均利用1249小时，比上年同期降低132小时；全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长0.4%；电网工程完成投资2040亿元，同比增长19.8%。我们认为，在构建“新型电力系统”及“双碳目标”的背景下，非化石能源发电将逐步转变为装机-200%-100%0%100%200%300%400%500%600%700%800%900%9月10月11月12月25年1-2月3月4月5月风电:当月值同比0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.024年1-2月3月4月-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%9月10月11月12月25年1-2月3月4月5月光伏:当月值同比0.050.0100.0150.0200.0250.0300.024年1-2月3月4月 5月6月7月8月9月10月11月风电：年初至今累计值5月6月7月8月9月10月11月光伏：年初至今累计值 证券研究报告-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%12月25年1-2月3月4月5月同比0%20%40%60%80%100%120%140%160%12月25年1-2月3月4月5月同比 敬请参阅最后一页免责声明资料来源：Wind，申港证券研究所图3：光伏月度装机量（GW）资料来源：Wind，申港证券研究所0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.024年1-2月3月4月5月6月7月 4/9证券研究报告主体和电量主体，而其中风电和光伏发电的不稳定性、随机性、波动性势必需要储能系统协调运行，来保障电力系统安全稳定运行。储能系统建设、电网系统改造升级仍有望保持高景气。图5：截至2025年5月底发电装机容量结构资料来源：Wind，申港证券研究所投资建议：建议关注有望受益于新型电力系统建设的公司，比如南网科技、德业股份。2.行情回顾电力设备行业本周涨跌幅为5.11%，在申万31个一级行业中，排在第5位。电力设备行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.91%、1.95%、3.73%、5.69%。在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为6.62%、5.44%、3.31%、4.71%、6.85%、2.99%。电力设备行业周涨幅前五个股分别为：华盛锂电、金龙羽、诺德股份、时代万恒、利元亨。电力设备行业周跌幅前五个股分别为：国际实业、中一科技、昆工科技、科恒股份、金银河。风电,16%光伏,30%水电,12%火电,40%核电,2% 敬请参阅最后一页免责声明资料来源：iFinD，申港证券研究所图7：重点指数周涨跌幅资料来源：iFinD，申港证券研究所图9：电力设备板块周涨幅前五个股资料来源：iFinD，申港证券研究所1.91%1.95%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%上证指数沪深3000.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%华盛锂电金龙羽 5/9资料来源：iFinD，申港证券研究所图10：电力设备板块周跌幅前五个股资料来源：iFinD，申港证券研究所-16.00%-14.00%-12.00%-10.00