核心观点与关键数据
期货市场
- 菜籽油：期货收盘价9619元/吨，主力合约持仓量33002手，仓单数量1000张，基差153元/吨。
- 菜籽粕：期货收盘价2578元/吨，主力合约持仓量5795手，仓单数量2014张，基差-108元/吨。
- ICE油菜籽：期货收盘价709.8加元/吨。
- 菜油月间差：6516元/吨。
- 菜粕月间价差：2844元/吨。
- 期权市场：菜粕平值看涨/看跌期权隐含波动率分别为17.57%/17.58%，历史波动率20日/60日分别为15.39%/20.58%。
现货市场
- 菜油：江苏现货价9630元/吨，平均价9650元/吨，油粕比3.75。
- 菜粕：南通现货价2470元/吨。
- 进口成本：油菜籽进口成本价5153.94元/吨。
- 替代品价格：四级豆油8230元/吨，棕榈油8460元/吨。
上游情况
- 全球油料：菜籽预测年度产量89.7百万吨，油菜籽年度产量123780千吨。
- 进口数据：当月菜籽进口量33.55万吨，菜籽油和芥子油进口量34.10万吨，菜籽粕进口量28.79万吨。
- 油厂库存：菜籽库存总计150万吨，进口油菜籽周度开机率11.46%。
产业情况
- 库存：沿海菜油库存11.15万吨，华东菜油库存61.59万吨，华南菜粕库存30.1万吨。
- 提货量：菜油周度提货量30.19万吨，菜粕周度提货量3.48万吨。
下游情况
- 饲料产量：当月饲料产量2762.19万吨。
- 消费数据：当月餐饮收入4578.24亿元，食用植物油产量440.4万吨。
行业消息
- ICE油菜籽：周二休市。
- 加拿大政策：取消数字服务税，重启与美国贸易谈判。
- 加菜籽产量：2024年产量预估1918万吨，2025年种植面积2150万英亩。
研究结论
菜粕
- 供需：美豆库存增加，国内进口大豆集中到港，供应宽松压制粕类价格；水产养殖旺季提升菜粕需求，但豆粕替代优势削弱需求预期。
- 市场：菜粕继续窄幅震荡，短期维持区间。
菜油
- 供应：加拿大油菜籽产量上调，但2025年种植面积下修，干旱天气引发单产担忧；棕榈油增产预期施压盘面，但国际生柴政策提供支撑。
- 需求：油脂消费淡季，国内供给宽松，菜油库存压力持续；油厂开机率下滑减轻产出压力。
- 地缘政治：中加经贸关系紧张或影响菜籽出口。
- 市场：受外围油脂走强支持，菜油震荡收高，短期波动加剧。
重点关注
- 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量。
- 中加及加美贸易争端走向。
数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！
