新消费行业有望企稳回升。传统消费表现平淡,Q2压力增大,导致传统消费与新消费的业绩差距持续扩大。随着中报业绩预期明朗,部分企业高增或超预期,新消费将迎来第二波机会。目前新消费主流企业PEG估值在1.1倍附近,明显低于2015年早期和2019年的1.5-2.0倍PEG水平,显示其仍相对低估。新消费经历快速上涨及618数据平淡后,5月下旬股价进入震荡调整期。配置重点是有持续创新的企业,包括:
1)积极创新标的:若羽臣(红宝石油放量可期)、锦波生物(凝胶产品推出预期)、百龙创园(阿洛酮糖);
2)稳定高增标的:毛戈平、上美股份、登康口腔、完美生物、润本股份、盐津铺子、三只松鼠、卫龙美味等;
3)传统成长标的:东鹏饮料、农夫山泉、燕京啤酒等。新消费企业正处于能力驱动的产品焕新大周期初期,持续推出新品和布局新渠道的公司将是下一轮重点。