钢矿周报：下游消费或转好 螺纹有望企稳回升

钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/14 品种 螺纹钢：下游消费或转好，螺纹有望企稳回升 中期展望 螺纹钢 上周螺纹期货2205合约震荡回落，海外俄乌战争令市场情绪转空，国内房地产政策变化主导螺纹走势，周四住建部为房地产年度定调，坚持房住不炒不变，螺纹大幅回落，随着情绪释放，周五跌幅收窄，收4617。现货市场，上周唐山钢坯报价4530，周环比下跌100，全国螺纹报价4869，周环比下跌53。宏观方面，上周房地产政策总体放松，多地购房政策松动，四大行下调广州地区房贷利率，不过经济日报撰文表示谨防楼市过快上涨，市场情绪降温，周四住建部再次为2022年房地产发展定调，在“房住不炒”主基调下，因时制宜给出了政策方向。房地产行业存在阶段性问题需要解决，但基调以稳为主，不再靠房地产短期刺激经济。受此影响螺纹周五大幅回落。产业方面，上周铁水产量、钢材产量回升，螺纹产量274万吨，增加18万吨；需求方面，表需189万吨，增加24万吨，恢复一般。全国建材社会库存、厂库增加，螺纹厂库321，增加5，社库965，增加80，总库存1286，增加85，社库/厂库比值回升至3.01，资源向下游集中。总体上，宏观房地产和基建政策偏积极，多地陆续放松购房限制，不过住建部为房地产定调，以稳为主，不作为短期刺激经济的手段，市场多头情绪转弱。2月钢材产量连续两周下降后触底回升，随着天气转暖，下游复工逐步恢复，螺纹或企稳回升。操作建议，逢低做多。 震荡偏强 操作建议： 逢低做多 风险因素： 环保限产，需求不及预期 2022年2月28日 星期一 下游消费或转好 螺纹有望企稳回升 联系人： 王工建 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn 电话： 021-68555105 视点及策略摘要 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/14 品种 铁矿石： 需求小幅改善，矿价仍偏弱震荡 中期展望 铁矿石 上周铁矿石2205合约震荡走势，政策监管的组合拳依然影响较大，同时整体宏观气氛不佳，铁矿石持续偏弱震荡，收于685。需求端，上周钢厂高炉开工回升，但力度一般，日均铁水产量208.85万吨，环比增加5.85万吨，同比下降37.78万吨。现货市场，日照港PB粉报价860，周环比上涨20，超特粉523，周环比上涨11，PB粉-超特粉价差337，周环比上涨9。宏观方面，发改委继续对煤炭、铁矿石的监管，指出近期铁矿石市场供需总体稳定、港口库存持续上升至多年高位，但价格大幅上涨的异常情况，近日研究大幅缩短贸易企业铁矿石免费堆存期、提高港口囤积成本，防范过度囤积等相关工作，指导港口企业敦促铁矿石贸易企业释放过高库存，尽快恢复至合理水平供应方面。原料端，铁矿石海外发运小幅增加，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2117.8万吨，环比增加96.1万吨；澳洲发运量1710万吨，环比增加252.1万吨；其中澳洲发往中国的量1418万吨，环比增加245.9万吨；巴西发运量407.8万吨，环比减少156.0万吨。库存方面，45港铁矿库存增加，进口铁矿库存为15886.57，环比降147.48；日均疏港量293.79增38.42。总体上，海外铁矿外运季节性回落，与去年同期相近，下游钢厂铁水产量或将触底反弹，近期发改委持续关注铁矿石，矿价承压，短期或维持偏弱震荡，操作建议，暂时观望。 震荡走势 操作建议： 暂时观望 风险因素： 钢厂限产，海外发运不及预期 视点及策略摘要 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 3/14 一、 交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 4617 -228 -4.71 10855922 2977347 元/吨 SHFE热卷 4796 -163 -3.29 2297460 677831 元/吨 DCE铁矿石 680.5 -26.5 -3.75 4004096 518211 元/吨 DCE焦煤 2511.5 -135.0 -5.10 336943 53415 元/吨 DCE焦炭 3183.0 -206.0 -6.08 236226 42565 元/吨 注: (1) 成交量、持仓量：手； (2) 涨跌= 周五收盘价－上周五收盘价； (3) 涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/ 上周五收盘价*100%； 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、 行情描述与分析 上周螺纹期货2205合约震荡回落，海外俄乌战争令市场情绪转空，国内房地产政策变化主导螺纹走势，周四住建部为房地产年度定调，坚持房住不炒不变，螺纹大幅回落，随着情绪释放，周五跌幅收窄，收4617。铁矿石2205合约震荡走势，政策监管的组合拳依然影响较大，同时整体宏观气氛不佳，铁矿石持续偏弱震荡，收于685。需求端，上周钢厂高炉开工回升，但力度一般，日均铁水产量208.85万吨，环比增加5.85万吨，同比下降37.78万吨。 宏观方面，上周房地产政策总体放松，多地购房政策松动，四大行下调广州地区房贷利率，不过经济日报撰文表示谨防楼市过快上涨，市场情绪降温，周四住建部再次为2022年房地产发展定调，在“房住不炒”主基调下，因时制宜给出了政策方向。房地产行业存在阶段性问题需要解决，但基调以稳为主，不再靠房地产短期刺激经济。受此影响螺纹周五大幅回落。海外方面，俄罗斯军队进入乌克兰，战争爆发，避险情绪加剧，市场波动加大，资本趋于谨慎。宏观调控方面，发改委继续对煤炭、铁矿石的监管，指出近期铁矿石市场供需总体稳定、港口库存持续上升至多年高位，但价格大幅上涨的异常情况，近日研究大幅缩短贸易企业铁矿石免费堆存期、提高港口囤积成本，防范过度囤积等相关工作，指导港口企业敦促铁矿石贸易企业释放过高库存，尽快恢复至合理水平。 产业方面，上周铁水产量、钢材产量回升，螺纹产量274万吨，增加18万吨；需求方面，表需189万吨，增加24万吨，恢复一般。全国建材社会库存、厂库增加，螺纹厂库321，增加5，社库965，增加80，总库存1286，增加85，社库/厂库比值回升至3.01，历史上仅18-19年该比值超过3，资源向下游集中。 现货市场，上周唐山钢坯报价4530，周环比下跌100，全国螺纹报价4869，周环比下跌 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 4/14 53。铁矿方面，日照港PB粉报价860，周环比上涨20，超特粉523，周环比上涨11，PB粉-超特粉价差337，周环比上涨9。 原料端，铁矿石海外发运小幅增加，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2117.8万吨，环比增加96.1万吨；澳洲发运量1710万吨，环比增加252.1万吨；其中澳洲发往中国的量1418万吨，环比增加245.9万吨；巴西发运量407.8万吨，环比减少156.0万吨。 库存方面， 45港铁矿库存回落，据钢联统计进口铁矿库存为15886.57，环比降147.48；日均疏港量293.79增38.42。分量方面，澳矿7583.09降92.2，巴西矿5335.10降12.14，贸易矿9232.30降41.27，球团473.15增5.88，精粉1143.55增16.93，块矿2048.33降23.70，粗粉12221.54降146.59；在港船舶数130条降18条。 三、 行情展望 宏观房地产和基建政策偏积极，多地陆续放松购房限制，不过住建部为房地产定调，以稳为主，不作为短期刺激经济的手段，市场多头情绪转弱。2月钢材产量连续两周下降后触底回升，随着天气转暖，下游复工逐步恢复，螺纹或企稳回升。操作建议，逢低做多。海外铁矿外运季节性回落，与去年同期相近，下游钢厂铁水产量或将触底反弹，近期发改委持续关注铁矿石，矿价承压，短期或维持偏弱震荡，操作建议，暂时观望。 图表1：黑色系主力合约K线图 数据来源：博易大师，铜冠金源期货 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 5/14 四、 消息面 1. 据中原地产研究院统计数据显示，随着信贷政策稳定，各地房地产稳楼市政策频繁发布，最典型的政策内容是公积金政策调整、人才补贴以及购房补贴。今年以来截至2月上旬，全国已有超36个城市发布稳楼市政策。(证券日报) 2. 2月21日起，四大行同步下调广州地区房贷利率。其中，首套房利率从此前的LPR+100BP(5.6%)下 调 至LPR+80BP(5.4%)，LPR+120BP(5.8%)下 调 至LPR+100BP(5.6%)。一名国有大行个贷部负责人告诉记者，与去年同期市场需求旺盛、房贷额度紧张不同，今年开年以来，房地产成交较淡、银行房贷额度宽裕，未来一段时间房贷仍有持续下行空间。 3. 经济日报：稳楼市需谨防市场过快上涨。在出台稳楼市调控政策时，尤须谨防政策的过度宽松再将房地产市场推向过快上涨的通道，重走过度依赖房地产的老路。房地产市场的发展须稳字当头，稳中求进。大涨和大跌都不是稳，当前为了避免房地产市场过快下滑出台一些举措，目的不是再让市场通过暴涨来纾困，而是实现平稳健康发展。要谨防再出现地价脱缰、地王频现、资金过度违规入楼市、炒作房价等情形，那种看似繁荣的虚假狂欢终将给房地产市场和经济发展带来危害。特别是在一些供给已经出现过剩的三四线城市和县城，如果再形成不合理的房价过快上涨预期，而实际上缺乏产业和人口的支撑，只能让这些城市的房地产市场积累更大风险。 4. 2.22，国家发展改革委再度出手稳煤价。从参会代表中了解到，当天15时，国家发展改革委经济运行局召开稳煤价视频会议，参会单位包括陕西省发展改革委、陕西省能源局、山西省能源局、内蒙古自治区能源局、河北港口集团、我的钢铁网等，会议主要围绕当前煤炭市场价格情况、研究规范煤炭市场交易、稳定煤价市场工作展开。当前煤炭仍处于保供稳价的政策背景之下，叠加国内供暖季用煤炭需求有所下降，煤价或有望得到控制。2月9日，国家发展改革委召集晋、陕、蒙等地能源主管部门以及相关企业召开稳煤价专题会议，约谈部分价格虚高企业。消息传出后，期货市场动力煤主力合约由涨转跌。(澎湃新闻) 5. 2.23，发改委：针对近期铁矿石市场供需总体稳定、港口库存持续上升至多年高位，但价格大幅上涨的异常情况，近日国家发展改革委价格司、市场监管总局价监竞争局联合组织港口协会及部分港口企业召开专题会议，研究大幅缩短贸易企业铁矿石免费堆存期、提高港口囤积成本，防范过度囤积等相关工作，指导港口企业敦促铁矿石贸易企业释放过高库存，尽快恢复至合理水平。国家发展改革委、市场监管总局高度关注铁矿石价格变化，将会同有关部门进一步加大市场监管力度，坚决严厉惩处捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，切实维护市场正常秩序，保障铁矿石价格平稳运行。 6. 2.24，住建部部长王蒙徽在新闻发布会上表示，今年将保持房地产市场平稳运行。 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 6/14 保持调控政策的连续性和稳定性，增强调控政策的精准性协调性。继续稳妥实施房地产长效机制，保障住房的刚需，同时满足合理的改善性需求，促进房地产业良性循环和健康发展，努力稳地价、稳房价、稳预期。推进住房供给侧结构性改革。主要是大力增加保障性租赁住房供给，经过统计，我们希望全年能够建设筹集保障性租赁住房240万套(间)。新筹集公租房10万套，棚户区改造120万套。同时，我们还将加快推进长租房市场建设。(中国网) 7. 发改委：做好铁矿石、化肥等重要原材料和初级产品保供稳价，发改委印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知：做好铁矿石、化肥等重要原材料和初级产品保供稳价，进一步强化大宗商品期现货市场监管，加强大宗商品价格监测预警；支持企业投资开发铁矿、铜矿等国内具备资源条件、符合生态环境保护要求的矿产开发项目；推动废钢、废有色金属、废纸等再生资源综合利用，提高“城市矿山”对资源的保障能力。 五、相关图表 图表1 螺纹钢期货及1-5月差走势 图表2热卷期货及1-5月差走势