碳酸锂周报：下行压力趋缓，短期价格有望企稳回升

碳酸锂周报 2026/05/23 CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆期现市场：5月22日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报177725元，周内-6.89%。MMLC电池级碳酸锂报价175800-180700元，工业级碳酸锂报价172000-177000元。LC2609合约收盘价184460元，周内-2.30%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-3350元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价2670-2820美元/吨，周内-9.31%。 ◆供给：5月21日，SMM国内碳酸锂周度产量报25893吨，环比减0.5%。2026年4月国内碳酸锂产量为110030吨，环比增3.2%，同比增49.1%。1-4月国内碳酸锂产量同比增42.3%。2026年3月智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.3%，同比增加41.2%。其中出口中国18927吨，环比减少15.4%，同比增加14.1%。 ◆需求：中汽协数据，4月，新能源汽车产销分别完成132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.2%。1-4月，新能源汽车产销分别完成428.5万辆和430.4万辆，产量同比下降3.2%，销量同比增长0.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45%。第三方调研显示，5月磷酸铁锂排产环比增长。 ◆库存：5月21日，国内碳酸锂周度库存报10.07万吨，环比-755吨（-0.7%）。碳酸锂库存天数约24.7天。大样本周度库存报13.73万吨，环比-1115吨（-0.8%）。5月22日，广期所碳酸锂注册仓单53047吨，本周注册仓单增4.8%。 ◆观点：本周碳酸锂期货多头延续减仓撤退，但随着持仓规模降至低位，价格也逐步企稳。基本面来看，7月供需虽环比改善，但整体是否存在缺口，需等待6月底津巴布韦锂矿到港后再做观察，届时市场方向或逐步明朗。在此之前，价格预计震荡运行为主。短期来看，现货供给整体偏紧，下游产业接货积极，本周社会库存维持去库，碳酸锂短期仓单拐点也已出现，叠加需求端储能政策刺激，价格存在反弹动能。操作上，可以卖出18万元/吨下方看跌期权。短期2609合约参考运行区间17.5-21万元/吨。 国内碳酸锂供需平衡表 产业链图示 期现市场 资料来源：文华商品、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、MYSTEEL、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 5月22日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报177725元，较上一工作日-1.11%，周内-6.89%。MMLC电池级碳酸锂报价175800-180700元，均价较上一工作日-2000元（-1.11%），工业级碳酸锂报价172000-177000元，均价较前日-1.13%。LC2609合约收盘价184460元，较前日收盘价+3.86%，周内-2.30%。 资料来源：WIND、IFIND、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、交易所标准电碳贸易市场贴水均价为2250元。2、碳酸锂合约前十主力席位净空头持续减少。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为4000元。2、电池级碳酸锂和氢氧化锂价差12000元。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、5月21日，SMM国内碳酸锂周度产量报25893吨，环比减少0.5%。 2、2026年4月国内碳酸锂产量为110030吨，环比增3.2%，同比增49.1%。1-4月国内碳酸锂产量同比增42.3%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、4月锂辉石碳酸锂产量65050吨，环比上月+1.6%，同比+45.9%，1-4月累计同比+59.5%。2、4月锂云母碳酸锂产量13430吨，环比上月-6.0%，1-4月累计同比-14.1%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、4月盐湖碳酸锂产量环比+15.0%至19890吨，1-4月累计同比+56.4%。2、4月回收端碳酸锂产量11660吨，环比+6.0%，1-4月累计同比+51.3%。 供给端 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 2026年1-4月，国内进口碳酸锂115907吨，同比增长46.9%。2026年3月智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.3%，同比增加41.2%。其中出口中国18927吨，环比减少15.4%，同比增加14.1%。 需求端 需求端 资料来源：中国有色金属工业协会、五矿期货研究中心 资料来源：USGS、五矿期货研究中心 电池领域在锂需求中占绝对主导，2025年全球消费占比88%，未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长，传统应用领域占比有限且增长乏力。陶瓷玻璃、润滑剂、助熔粉末、空调和医药等领域用锂占比仅有5%。 需求端 资料来源：CLEAN TECHNICA、五矿期货研究中心 资料来源：中汽协、五矿期货研究中心 中汽协数据，2026年4月，新能源汽车产销分别完成132.0万辆和134.4万辆，产量同比增长5.5%，销量同比增长9.7%。2026年1-4月，新能源汽车产销分别完成428.5万辆和430.4万辆，产量同比下降3.2%，销量同比增长0.1%。 需求端 资料来源：IFIND、五矿期货研究中心 资料来源：IFIND、五矿期货研究中心 1、2026年3月，欧洲新能源汽车销量50.2万辆，1-3月总销量同比增28.2%。2、2026年3月，美国售出约10.5万辆新能源汽车，1-3月总销量同比减27.5%。 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 1、据中国汽车动力电池产业创新联盟，4月，我国动力和储能电池合计产量为183.9GWh，环比增长3.5%，同比增长51%。1-4月，我国动力和储能电池累计产量为671.2GWh，累计同比增长51%。 2、4月，国内动力电池装车量62.4GWh，环比增长10.4%，同比增长15.3%。1-4月，国内动力电池累计装车量187.2GWh,累计同比增长1.5%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 1-4月磷酸铁锂产量同比增64.1%，三元材料产量同比增45.7%。第三方调研显示，5月磷酸铁锂排产环比增长约8%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 资料来源：广期所、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、5月21日，国内碳酸锂周度库存报10.07万吨，环比-755吨（-0.7%）。碳酸锂库存天数约24.7天。大样本周度库存报13.73万吨，环比-1115吨（-0.8%）。 2、5月21日，广期所碳酸锂注册仓单53047吨，本周注册仓单增4.8%。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、本周正极材料库存继续小幅增加。 2、4月储能电池库存继续下降，动力电池库存小幅回升，但库销比环比继续下降。 开工率 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 成本端 成本端 资料来源：SMM、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 5月22日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价2670-2820美元/吨，均价较前日-1.96%，周内-9.31%。 成本端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 2026年1-4月国内锂精矿进口219.0万吨，同比减1.9%。分地区来源，澳矿同比增长6.4%，非矿同比增77.9%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层