2026年食品饮料行业投资策略：大力发展内需，消费有望企稳回升

2026年食品饮料行业投资策略

核心观点： 食品饮料行业在2025年表现疲软，但2026年有望企稳回升。

2025年回顾：

• 整体表现： 食品饮料指数累计下跌7.61%，排名靠后，主要受白酒板块拖累。行业市值和估值下降，业绩表现不佳。
• 子行业分化： 零食和软饮料板块表现较好，上涨势头放缓；啤酒板块受益于成本下降，但效果减弱；白酒板块受餐饮端低迷影响，销量和价格受挫；乳制品板块有望企稳回升。
• 估值： 估值处于历史底部区间，维持在21倍左右。
• 机构持仓： 机构持仓占比持续下滑。

2026年展望：

• 政策支持： 中央经济工作会议将“大力提振消费”列为2026年首要任务，食品饮料行业作为必选消费品类将受益。
• 消费信心： 消费者信心指数底部企稳，并有回升趋势。
• 食品价格： 食品价格连续三个月正增长，需求韧性犹在。
• 子行业机会： 低价高频消费有望率先改善，大众品公司有望迎来新一轮产品渠道扩张。乳制品奶价底部企稳，基本面有望率先改善。

投资建议： 维持对食品饮料板块“推荐”评级，细分行业龙头抗压能力和市场竞争力强，板块内各细分龙头企业积极调整经营策略，有望迎来业绩修复的成长空间。

风险提示： 消费信心不足、消费低迷、食品安全风险、行业内卷竞争激烈、企业开发新品、营销等变动超预期。