棉花产业⻛险管理⽇报
棉花产业⻛险管理⽇报 2025/7/1 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 13200-14000 0.0594 0.0487 棉花近期价格区间预测 陈嘉宁（投资咨询证号：Z0020097）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 source：南华研究,同花顺 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例 建议入场区间 库存管理 库存偏高，担心棉价下跌 多 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空郑棉期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 CF2509 卖出 50% 13800- 14000 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若棉价上涨 CF509C14000 卖出 75% 150-20 还可以锁定现货卖出价格 0 采购管理 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购 空 为了防止棉价上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入郑棉期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 CF2509 买入 50% 13200- 13400 卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若棉价 CF509P13200 卖出 75% 100-15 下跌还可以锁定现货棉花买入价格 0 棉花风险管理策略建议 source： 【核心矛盾】 当前国内棉花市场的矛盾点在于在进口棉数量偏少下，疆棉去库速度较快，当前棉花库存处于近五年低位，预期年度末或为紧平衡，棉价估值向上修复，但当前下游处于需求淡季，由下游向上游传导的负反馈正在逐渐累积，棉价反弹驱动稍弱，涨势或暂缓，关注7月配额政策能否落地以及中美贸易协议进一步调整情况。 【利多解读】 1、受高关税影响，本年度棉花进口量大幅下降，同时储备棉尚未抛售，疆棉去库速度较快，现货基差保持坚 挺，年度末预期为紧平衡状态 2、棉花去库较快，据中国棉花信息网数据显示，截至6月15日，全国棉花工商业库存共405.7万吨 【利空解读】 1、目前下游处于需求淡季，纱布厂负荷进一步下调，原料采购积极性较低，成品维持累库态势，淡季特征逐 渐凸显 2、目前新疆整体气温持续偏高，新棉生长进度较快，全疆棉花进入初花期，个别棉田因高温出现虫害及黄萎病，但在农户的有效管理下，影响尚有限，整体长势良好，个别长势较快的棉田已达到打顶标准，对新年度产量暂持乐观态度 收盘价 今日涨跌 涨跌幅 棉花01 13755 -5 -0.04% 棉花棉纱期货价格 棉花05 13745 -10 -0.07% 棉花09 13745 5 0.04% 棉纱01 0 -20160 -100% 棉纱05 0 0 -100% 棉纱09 20045 55 0.28% 价格 今日涨跌 棉花基差 1467 53 棉花01-05 10 5 棉花05-09 0 -15 棉花09-01 -10 10 花纱价差 6265 -30 内外棉价差 1245 -46 内外纱价差 -610 0 棉花棉纱价差 价格 今日涨跌 涨跌幅 CCI3128B 15212 58 0.38% CCI2227B 13219 35 0.27% CCI2129B 15467 43 0.28% FCIIndexS 13881 -219 -1.55% FCIIndexM 13688 -221 -1.59% FCIIndexL 13449 -230 -1.68% 内外棉价格指数
