核心观点与关键数据
期货市场：
- 菜籽油期货收盘价94776元/吨，菜籽粕期货收盘价25861元/吨。
- 菜油月间差49元/吨，菜粕月间价差2809元/吨。
- 主力合约持仓量：菜油309340手，菜粕576397手。
- ICE油菜籽期货收盘价709.81加元/吨。
现货市场：
- 现货价：菜油（江苏）9580元/吨，菜粕（南通）2490元/吨。
- 进口成本价：油菜籽5165.2元/吨。
- 油粕比3.76，菜油主力合约基差165元/吨，菜粕主力合约基差-966元/吨。
- 替代品价格：豆油82100元/吨，棕榈油8430元/吨。
上游情况：
- 全球菜籽产量预测89.7百万吨，油菜籽产量123780千吨。
- 进口菜籽当月值33.55万吨，盘面压榨利润20212元/吨。
- 油厂库存量：菜籽15万吨，进口油菜籽开机率11.46%。
产业情况：
- 进口菜籽油和芥子油34.1万吨，菜籽粕28.79万吨。
- 沿海地区菜油库存11.15万吨，菜粕库存1.1万吨。
- 华东地区菜油库存61.59万吨，菜粕库存36.9万吨。
- 菜油提货量30.19万吨，菜粕提货量3.48万吨。
下游情况：
- 饲料产量2762.1万吨，餐饮收入4578.24亿元。
- 食用植物油产量440.4万吨。
期权市场：
- 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.84%，平值看跌期权隐含波动率18.97%。
- 菜油平值看涨期权隐含波动率14.69%，平值看跌期权隐含波动率14.69%。
行业消息：
- ICE油菜籽期货因美加贸易谈判重启跳涨。
- 加拿大取消数字服务税以推进贸易谈判。
- 加拿大政府命令海康威视加拿大有限公司停止运营。
研究结论：
- 菜粕：美豆库存增加，国内供应宽松，水产养殖旺季提升需求，但豆粕替代削弱预期，短期窄幅震荡。
- 菜油：加拿大产量上调，但2025年种植面积下修，干旱引发单产忧虑，美加贸易谈判缓和担忧，棕榈油增产施压，国内库存压力持续，短期窄幅震荡，波动加剧。
重点关注：
- 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量。
- 中加及加美贸易争端走向。
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