核心观点与关键数据
期货市场：
- 锰硅（SM）主力合约收盘价5,624元/吨，下跌18元/吨；硅铁（SF）主力合约收盘价5,270元/吨，下跌74元/吨。
- SM期货合约持仓量增加81手至572,733手；SF期货合约持仓量大幅增加23,161手至420,269手。
- 锰硅前20名净持仓增加9,264手至-26,211手；硅铁前20名净持仓增加6,075手至-47,967手。
- SM 1-9月合约价差扩大6元/吨至38元/吨；SF 1-9月合约价差缩小8元/吨至-24元/吨。
- SM仓单减少670张至88,062张；SF仓单增加787张至9,109张。
现货市场：
- 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5,480元/吨，下跌20元/吨；贵州锰硅FeMn68Si18价格保持不变。
- 内蒙古硅铁FeSi75-B价格5,250元/吨，下跌30元/吨；青海硅铁FeSi75-B价格保持不变；云南锰硅FeMn68Si18价格保持不变；宁夏硅铁FeSi75-B价格下跌40元/吨至5,230元/吨。
- 锰硅指数均值周度上涨25元/吨至5,490元/吨。
- SF主力合约基差扩大34元/吨至-40元/吨；SM主力合约基差缩小2元/吨至-144元/吨。
上游情况：
- 南非锰矿Mn38块天津港价格保持不变；硅石（98% 西北）价格保持不变；内蒙古乌海二级冶金焦价格保持不变；兰炭（中料 神木）价格保持不变。
- 锰矿港口库存增加0.9万吨至422.4万吨。
产业情况：
- 锰硅企业开工率回升2.82个百分点至39.21%；硅铁企业开工率下降0.99个百分点至31.70%。
- 锰硅供应周度增加2,625吨至179,235吨；硅铁供应周度减少400吨至97,500万吨。
- 锰硅厂家库存增加1.59万吨至221,800吨；硅铁厂家库存增加0.14万吨至6.94万吨。
- 锰硅全国钢厂库存天数减少0.29天至15.15天；硅铁全国钢厂库存天数减少0.24天至15.20天。
- 五大钢种锰硅需求增加2,164吨至125,881吨；五大钢种硅铁需求增加389.80吨至20,354.20吨。
- 247家钢厂高炉开工率83.84%；高炉产能利用率上升0.04个百分点至90.85%。
- 粗钢产量月度增加52.60万吨至8,654.50万吨。
下游情况：
- 国内头部光伏玻璃企业计划自7月起集体减产30%，预计供应量快速下滑。
- 商务部继续对欧盟、英国、韩国和印度尼西亚进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷征收反倾销税。
- 特朗普威胁对日本征收25%汽车关税，并寻求与加拿大恢复贸易谈判。
- 姜维表示，今年1-5月全国粗钢产量同比下降1.7%，表观消费同比下降4%。
行业消息：
- 光伏玻璃供应预计快速下滑，供需失衡状况将改善。
- 反倾销税继续实施，不锈钢市场受影响。
- 国际贸易政策变化，关税和贸易谈判成为焦点。
研究结论：
- 锰硅和硅铁期货及现货价格均出现下跌，期货市场持仓量增加，显示市场活跃度提升。
- 锰硅开工率回升但库存仍高，成本端原料价格稳定，下游需求总体较弱。
- 硅铁开工率下降，供应减少，但库存和需求均保持高位。
- 行业利润为负，钢厂采购谨慎，市场情绪受国际政策变化影响。
- 技术分析显示，锰硅和硅铁价格位于20和60均线之间，建议震荡运行，注意风险控制。
重点关注：
- 国际贸易政策变化对市场情绪的影响。
- 下游需求恢复情况及钢厂采购节奏。
- 原料价格波动及厂家库存变化。
