美股策略：降息预期起，标普近新高

2025-06-27 周浩,黄凯鸿国泰君安证券何杰斌

核心观点：近期美股市场受中东局势降温与美联储降息预期升温双重利好影响，修复4月跌幅并接近历史新高。标普500指数近10个交易日上涨近2.0%，纳斯达克100指数上涨近2.7%并创历史新高。信息技术、金融和电信服务行业表现突出。
关键事件与影响：
- 中东局势：美国总统特朗普称伊朗核设施被“彻底摧毁”，市场认为冲突大概率告一段落，风险偏好修复，油价下跌。
- 美联储政策：鲍威尔表示暂无立即降息计划，但联邦公开市场委员会中两位官员暗示若通胀温和可能支持7月降息，市场预计7月降息概率为20.7%，9月概率更高。
市场关注点：
- 关税政策及中东局势、油价波动对通胀的影响（滞胀风险）。
- 美联储新主席人选（如凯文·沃什、斯科特·贝森特、克里斯托弗·沃勒）的政策倾向。
研究结论：美国经济基本面仍有韧性，若关税问题取得进展且中东局势稳定，通胀有望改善，支撑美联储年内降息，利好企业盈利和美股上行。