美股策略周报2025年6月30日
核心观点
- 市场表现：标普500指数创历史新高，主要受估值和盈利共同推动，呈现戴维斯双击效应。华尔街大行普遍上调大盘目标点位，富国银行给出年底7007点目标。
- 配置策略：建议加大对美股权益资产的配置比例，推荐追踪纳指100的QQQ.US、颠覆性创新ARKK.US、科技七巨头MAGS.US，专业投资者可关注三倍做多纳指100的TQQQ.US。
- 经济数据：美国Q1实际GDP经三次修正后环比增长-0.5%。5月PCE同比2.3%，符合预期；核心PCE同比2.7%，略高于预期。
- 市场情绪：AAII散户情绪指标显示看涨与看跌比值为0.87，有所提升；经济政策不确性指数（EPU）周移动均值311，下降趋势不变；恐惧与贪婪指数维持在“贪婪”区间。
- 全球市场：全球权益市场周涨3.3%，发达市场表现优于新兴市场。黄金弱势，比特币略强。
- 美股市场与风格：标普500周涨3.4%，科技七巨头周涨5.2%。风格方面，大盘成长优于小盘成长，小盘价值优于大盘价值。
- 价量指标：强势二级行业为半导体、软件服务、可选消费零售等。资金集中流入英伟达、COINBASE、超威半导体、亚马逊、META、谷歌等个股。
- 大盘与板块估值：标普500动态PE由23.0倍升至23.6倍，远期EPS由259.5美元升至260.3美元。信息技术板块估值最高，医疗保健、能源、通讯服务、公共事业板块估值偏低。
关键数据
- 美国经济数据：Q1实际GDP（三修后）环比增长-0.5%；5月PCE同比2.3%，环比0.1%；5月核心PCE同比2.7%，环比0.2%。
- 市场情绪指标：AAII散户看涨占比35.1%，看跌占比40.36%；EPU周移动均值311；恐惧与贪婪指数65点。
- 全球市场表现：发达市场周涨3.28%，新兴市场周涨3.25%。
- 美股板块估值：信息技术板块估值分位数97%，医疗保健51%，能源49%，通讯服务45%，公共事业42%。
研究结论
- 美股市场在中东地缘冲突缓和、美联储降息预期提升等因素推动下表现强劲，估值和盈利共同推动指数创历史新高。
- 建议投资者加大对美股权益资产的配置，重点关注科技板块和成长风格。
- 需关注美国经济衰退、通胀失控、利率长时期高企、美国政府政策不确定性、地缘政治冲突等风险。
