美股策略周报：标普500创历史新高，美股开启新篇章

标普500创历史新高，美股开启新篇章配置策略：以色列与伊朗停火，中东地缘冲突有所缓和，风险偏好提升。5月核心PCE略微高于预期，不改整体下行的趋势。美联储主席鲍威尔在国会听证陈述中表示经济稳健，对等关税对通胀影响没有预期大，相比其早前认为对等关税将推高通胀有所松口，并表示不排除提前降息的可能，降息预期有所提升。上周标普500动态PE上升约2.6%，远期EPS上升约0.3%，迎来戴维斯双击，估值、盈利共同推动标普500指数创历史新高，美股开启新篇章。华尔街大行在4月下调大盘点位后，现今包括高盛、小摩、巴克莱、德银、花旗等大行又普遍上调了目标点位，其中富国银行给出大盘年底7007的目标点位。随行就市，是时候加大对美股权益资产的配置比例了，推荐追踪纳指100的QQQ.US、颠覆性创新ARKK.US、科技七巨头MAGS.US，专业投资者可关注三倍做多纳指100的TQQQ.US。经济数据：美国Q1实际GDP经三次修正，三修后环比增长-0.5%。美国5月PCE同比2.3%，符合预期2.3%，高于前值2.1%；环比0.1%，符合预期0.1%。5月核心PCE同比2.7%，弱于预期2.6%，高于前值2.5%；环比0.2%，弱于预期0.1%。市场情绪：AAII散户情绪指标显示，美国散户看跌股市占比40.36%，看涨占比35.1%，看涨与看跌比值为0.87，相比前周（0.80）有所提升。经济政策不确性指数（EPU）周移动均值311，下降趋势不变。恐惧与贪婪指数整周维持在‘贪婪’区间，情绪依然高涨。全球市场：全球权益市场周涨3.3%，发达市场（3.28%）>新兴市场（3.25%），黄金弱势，比特币略强。美股市场与风格：标普500周涨3.4%，科技七巨头周涨5.2%，表现强于大盘。金龙指数周涨3.5%。风格方面，大盘成长优于小盘成长，小盘价值优于大盘价值，具体而言，大盘成长(罗素1000成长4.5%)>小盘成长(罗素2000成长3.04%)>小盘价值(罗素2000价值2.95%)>大盘价值(罗素1000价值2.1%)。价量指标：强势二级行业为半导体、软件服务、可选消费零售等。估算半导体上周日均资金强度约1713亿美元。资金较为集中流入英伟达、COINBASE、超威半导体、亚马逊、META、谷歌等个股。特别留意换手率较高的COINBASE、特斯拉、超微电脑等。大盘与板块估值：上周标普500动态PE由前周23.0倍略升至23.6倍，升幅2.6%，距离本轮高点26.4倍仍有较大距离；远期EPS由259.5美元略升至260.3美元，升幅约0.3%；大盘上涨由估值、盈利共同推动。在美股11大板块中，十年PE（TTM）估值分位数最高的是信息技术达到97%，估值偏低的是医疗保健（51%）、能源（49%）、通讯服务（45%）、公共事业（42%）。 1/14 目录经济数据..................................................................................................................................................................................................3市场情绪--整周维持在‘贪婪’区间..........................................................................................................................................5全球市场一览及美股市场价格表现...............................................................................................................................................6行业表现..................................................................................................................................................................................................8标普500成份股涨跌幅排名.............................................................................................................................................................8标普500【核心】成份股表现..........................................................................................................................................................9价量指标（1）--二级行业日均资金强度周排名...................................................................................................................10价量指标（2）--标普500成份股资金强度周排名..............................................................................................................11大盘与板块估值..................................................................................................................................................................................11风险提示：...........................................................................................................................................................................................12分析员声明...........................................................................................................................................................................................13图表目录图表1：美国6月21日当周红皮书商业零售销售同比4.8%，低于前值5.2%.................................................3图表2：美国5月新屋销售年化62.3万户，低于预期69.3万户........................................................................3图表3：美国6月21日当周初请失业金人数23.6万，好于预期24.5万，好于前值24.6万，4周移动平均值下移至24.5万.................................................................................................................................................4图表4：美国一季度实际GDP经再修正，环比增长-0.5%........................................................................................4图表5：美国5月PCE符合预期、核心PCE略高于预期...........................................................................................5图表6：美国散户看跌股市占比33.6%，看涨占比36.7%，看涨与看跌比值为1.09....................................5图表7：美国经济政策不确性指数（EPU）周移动均值311，下行走势不变....................................................6图表8：市场情绪指标整周维持在‘贪婪’区间.........................................................................................................6图表9：全球核心指数及资产表现.....................................................................................................................................7图表10：美股36个二级行业表现....................................................................................................................................8图表11：标普500成份股涨跌幅排名（按周）...........................................................................................................9图表12：标普500【核心】成份股上周表现（按市值排名前20）.....................................................................9图表13：价量指标--美股二级行业日均资金强度排名（百万美元）（按周）............................................10图表14：价量指标--标普500成份股资金强度周排名（千美元）（按周）................................................11图表15：标普500动态PE由23.0倍略升至23.6倍，升幅2.6%....................................................................12图表16：标普500预测EPS由259.5美元略升至260.3美元............................................................................12图表17：美股11大板块PE（TTM）估值............................................