黑色金属周报-铁矿：铁水产量高位反复 铁矿基差持续走弱

铁水产量高位反复铁矿基差持续走弱 F03097282，Z0018999 铁水产量高位反复铁矿基差持续走弱 上周铁矿现货价格震荡下跌，下跌幅度在3-10元不等。具体来看，卡粉（-），PB粉（-8），BRBF（-3），金布巴（-8），超特粉（-10），mac（-8）。块矿方面，PB块（+2），纽曼块（-），乌克兰/俄罗斯造球精粉（+8）。普氏62%指数方面，截止6月27日，普氏指数收于94.4美元，周环比回升0.6美元，目前按汇率7.17折算人民币大致在790元左右。仓单方面，截止6月27日，最优交割品为NM粉，目前最新报价在703元/吨左右，折算仓单（厂库）为722元/吨左右，09铁矿贴水现货，除NM粉之外，次优交割品为pb粉。 库存方面：中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量14433.56万吨，环比去库70万吨,较年初去库1177万吨,比去年同期库存低1113万吨。下期从卸货端考虑，到港维持高位；从需求端考虑，铁水企稳，日均疏港量小幅增加，下周预计整体卸货入库量或将高于出库量。综合预测，下期47港港口库存或将小幅累库。 供应方面： 发运：本期全球铁矿石发运总量3357.6万吨，环比下降149.1万吨澳洲巴西澳洲巴西19港铁矿发运量2787.2万吨，环比减少222.6万吨。澳洲发运量1909.1万吨，环比减少159.0万吨，其中澳洲发往中国的量1697.3万吨，环比减少82.9万吨。巴西发运量878.1万吨，环比减少63.6万吨。 到港：2025年06月23日-06月29日中国47港到港总量2413.5万吨，环比减少359.4万吨；中国45港到港总量2363.0万吨，环比减少199.7万吨；北方六港到港总量1217.2万吨，环比增加63.7万吨。分区域来看，南方区域到港大幅下降，其余区域到港量小幅波动为主。 铁水产量高位反复铁矿基差持续走弱 需求端：本周247样本钢厂日均铁水产量出现增量。247样本钢厂铁水日均产量为242.29万吨/天，环比上周增0.11万吨/天，较年初增14.35万吨/天，同比增2.85万吨/天。本期新增3座高炉复产，3座高炉检修;复产的高炉主要分布在东北、江苏、内蒙地区，属于高炉设备维修结束后正常复产;高炉检修主要分布在河北、江苏地区，主要为季节性淡季常规检修;随着成材淡季的来临，预计后期高炉轮修情况增加;根据高炉停复产计划，下期铁水或小幅下滑。 截至6月27日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本2878元，点对点利润179元左右，热卷长流程现金含税利润212元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3269元左右，谷电成本在3137左右，华东螺纹平电利润-259元左右，谷电利润-127元。 结论：从基本面来看，本期供应环比下降，发运及到港均有不能程度回落，需求方面，铁水产量环比继续小幅回升，考虑到当前吨钢利润尚可，铁水产量或在高位反复，矿价低位反弹修复基差，致基差持续走弱，预计短期主力合约反弹压力在90（722）美金附近，谨慎参与。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 截至6月27日，铁矿9-1正套收于24。 本期铁矿进口利润出现明显收缩。 截至6月27日，62.5%块矿溢价指数0.155(+0.004);65%球团溢价指数13(+0.35). 247家钢厂进口矿库存&日耗 数据来源：钢联、宏源期货研究所 巴西铁矿石发货量 四大矿山铁矿石发货量 四大矿山铁矿石发货量 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。 •风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！