PitchBook年一季度医疗科技VC和PE趋势（中）

VC和PE活动5医疗技术格局3医疗科技风险投资和私募股权生态系统市场地图42025年第一季度医疗器械风险投资和私募股权趋势医疗科技风险投资交易概要 17内容 出版阿隆·德加涅，CFA 高级研究分析师，pbinstitutionalresearch@pitchbook.com数据2025年6月18日发布制度研究小组分析Sara Good数据分析师Report designed by 机密。不得转载。第 2 页Josie Doan和Jenna O’Malley医疗保健 aaron.degagne@pitchbook.com 2025年第一季度医疗器械风险投资和私募股权趋势远程监控 & 便携式护理 诊断 &生命科学 外科设备 & 工具 非手术治疗 医学影像医疗技术格局 VC和PE活动2025年第一季度医疗器械风险投资和私募股权趋势风险投资活动医疗技术（medtech）风险投资显示出明显的势头。第一季度，风险投资总额达41亿美元，是自2022年第一季度以来的最高值。季度交易数量也扭转了连续四个季度的下滑趋势，达到216笔确认交易——这很可能是一个低估数字，因为我们预计本季度还有更多交易将被报告。第二季度初步数据显示，该领域迄今为止已有超过30亿美元的风险投资，其中Neuralink的6.5亿美元交易领跑。2025年正成为全球医疗技术融资的强劲一年，特别是与过去几年的融资低迷期相比。在对更广泛的消费者健康领域面临挑战之后，医疗技术行业正展现出新的活力，同时医疗技术与传统数字健康产品之间的界限 continues to blur。这种融合体现在智能戒指（例如 Oura 和 WHOOP）、消费级血糖监测仪以及关注长寿的平台（如 Superpower 和上述 Function Health）的日益增长的应用中。在第一季度，有11笔交易达到了或超过了1亿美元，其中最高的为瑞典全身成像初创公司Neko Health的2.6亿美元B轮融资。EverBridge Medical位列第二，筹集了1.389亿美元。Neko的全身筛查同行Prenuvo也位列前几名，其B轮融资达到了1.2亿美元。今年的全身筛查细分领域开局活跃，我们也在先前研究; 在5月5日，Function Health收购了Ezra，将Ezra的全身体检服务整合到Function Health的按订阅付费的检测平台中。 体育活动1：“第六街支持的车佳生命科学在美国首次公开募股中目标是53亿美元估值，”路透社，阿拉萨·坎纳吉·巴萨尔，2025年6月9日。尽管融资势头强劲，但在医疗技术领域，私募股权退出却很少——这与私募股权退出的步伐加快形成鲜明对比。其他医疗领域，尤其是医药服务和医疗健康服务领域，并购活动已反弹。展望未来，私募股权支持下的卡瑞斯生命科学公司于5月23日提交了IPO申请，并将成为最新一家向公众市场迈进的医疗器械公司，其寻求以53亿美元的估值筹集超过4亿美元资金。1美敦力工业公司今年仍然在我们的IPO观察名单上，可能是更大规模PE支持医疗科技退出的潜在风向标。2025年，医疗器械行业的私募股权交易活动开局良好，第一季度已完成的交易达44笔，远超2024年全年仅有的126笔私募交易。值得注意的是，私募股权公司在1月份参与了Saluda Medical的1亿美元融资轮，其中包括TPG和红米集团，这使得这家神经调节初创公司的累计融资额超过6亿美元。在之前的报告中,我们注意到器官移植技术仍然是一个被低估的资助类别,最近的發展加強了這一觀點,包括去年收購了受風險投資資助的ParagonixTechnologies以及受私募股權投資資助的OrganOx在2月份從不同類別的私募股權和風險投資者那裡籌集了1.42億美元的開發資金。 机密。不得转载。第5页 3：“从AAOS 2025中得到的4个启示”，MedTech Dive，艾莉斯·鲁特，2025年3月17日。监管更新监管和报销环境仍在变化，近期的不确定性给医疗技术行业的长期资本规划带来了挑战。在最近一项对30位医院采购领导进行的BTIG调查中，三分之二的受访者预计，如果法案的众议院版本中提出的医疗补助 cuts得以实施，资本预算将减少——这一结果可能会影响机器人系统和高价成像平台等高价设备的采购。3与此同时，美国食品药品监督管理局（FDA）决定不上诉阻止拜登政府最终关于实验室开发测试（LDT）的法规的法院裁决，这将阻止在该领域扩大联邦监管的努力。这实际上保留了现状，数千种诊断检测仍在极少的FDA审查下运行。对于诊断投资者——尤其是那些支持LDT密集型平台的人——这一结果喜忧参半：它维持了加速的商业途径，但由于新测试的进入壁垒持续较低，缺乏正式监管可能会对长期采用构成温和的阻碍。跨行业的交易条件。此外，监管阻力仍然是一个阻碍：联邦贸易委员会正在继续其对苏莫迪克斯6.27亿美元私募股权收购的法律挑战，该案件现在得到了伊利诺伊州和明尼苏达州检察长的支持。 2：“为什么美敦力计划剥离其糖尿病业务”，MedTech Dive，艾莉丝·鲁特，2025年5月22日。退出 Outlook在并购方面，企业拆分并非不受欢迎：今年2月，BD宣布将其诊断和生物科学业务拆分，5月，美敦力表示将在未来18个月内拆分其糖尿病业务。这些举措反映出大型战略公司对核心业务的持续关注，尽管它们并非没有受到审视：鉴于美敦力的糖尿病业务表现良好且市场定位优越，其糖尿病拆分引发了一些分析人士的质疑。第一季度没有出现显著的医疗科技风险投资退出，总退出金额与前两个季度大致持平。大额退出仍然罕见，近年来整体退出金额严重依赖于重大交易和上市，例如Tempus AI在2024年6月的IPO以及Commure在2023年10月以60亿美元收购Athelas。尽管如此，第一季度该行业仍出现了三个值得关注的退出：SoniVie和Gynesonics分别以6亿美元和3.5亿美元的金额被收购，以及Beta Bionics的公开上市。后者是去年小市值医疗科技IPO浪潮的一部分，包括Kestra Medical Technologies和Ceribell的上市。虽然这些上市为公司投资者带来了坚实的成果，但这三家公司的市值目前均在10亿美元以下，并且在它们上市时并非最受重视的医疗科技初创公司。波士顿科学公司在医疗科技并购领域仍然是活跃的领导者，其收购SoniVie以加强其在新兴肾去神经化领域的地位。然而，我们早前关于新美国政府更宽松的监管立场将催化并购活动的论断尚未实现，因为2025年初更广泛的市场动荡使得 2 $15.01,1742020$10.0562020VC和PE活动2025年第一季度医疗器械风险投资和私募股权趋势医疗科技风险投资交易活动医疗科技风险投资退出活动 $0$5$10$15$202020$0$5$10$15$20$25$30$352020医疗器械VC退出价值（$B）按类型划分2025年第一季度医疗器械风险投资和私募股权趋势按阶段划分的医疗器械VC交易中值（百万美元）VC和PE活动 独立、数据驱动、及时的市场情报我们的行业与技术研究从私募市场交易的角度出发，对成熟行业和新兴技术领域进行详细分析，助您把握市场趋势，并提供您所需见解，以便自信地追求新机遇。随着私募市场生态系统日益复杂和竞争加剧，投资者需要能够帮助其获得优势的工具和数据。关于皮切沃行业与技术研究©2025由PitchBook Data, Inc.所有。保留所有权利。未经PitchBook Data, Inc.事先书面许可，不得以任何形式或任何方式复制本出版物的任何部分——包括图形、电子或机械复制，包括复印、录音、录音带和信息系统存储和检索系统——未经PitchBook Data, Inc.事先书面许可。内容基于被认为可靠的信息来源，但准确性和完整性无法保证。本文不应被视为对任何过去、现在或未来的购买或出售任何证券的建议、出售要约或购买要约的邀请。本材料声称包含潜在投资者可能希望考虑的所有信息，但不应被视为此类信息或用于替代独立判断的行使。 派克布克数据公司工业技术研究团队乔纳森·吉尔金jonathan.geurkink@pitchbook.com埃里克·贝洛莫eric.bellomo@pitchbook.com亚伦·德加涅aaron.degagne@pitchbook.com皮切克的行业和技术研究团队为超过20个不同的覆盖领域提供全面的更新。访问我们的网站对于完整列表。吉姆·科里多雷jim.corridore@pitchbook.comNizar Tarhuni研发与市场情报执行副总裁保罗·康德拉全球私募市场研究主管詹姆斯·乌兰研究主管，新兴技术亚历山大·弗雷德里克alex.frederick@pitchbook.com卡齐·哈拉勒kazi.helal@pitchbook.com 杨瑞宇rudy.yang@pitchbook.com约翰·麦克唐纳john.macdonagh@pitchbook.com德雷克·赫南德斯derek.hernandez@pitchbook.com季米特里·扎贝林dimitri.zabelin@pitchbook.com阿里·贾瓦赫里ali.javaheri@pitchbook.com