2025年第一季度医疗科技VC和PE趋势2025

风险投资和私募股权活动5医疗技术格局3医疗科技风险投资和私募股权生态系统市场地图42025年医疗科技VC和PE趋势Q1医疗器械风险投资交易摘要17内容 发布pbinstitutionalresearch@pitchbook.com数据发布于2025年6月18日制度研究组分析Sara Good数据分析师报告由设计 Aaron DeGagne，CFA高级研究员机密。禁止转售。PG 2乔西·多恩和詹娜·奥麦利医疗保健 aaron.degagne@pitchbook.com 2025年医疗科技VC和PE趋势Q1远程监控 & 便携式护理 诊断 &生命科学 外科设备 & 工具 非手术治疗 医学影像医疗科技格局 VC和PE活动2025年医疗科技VC和PE趋势Q1风险投资活动医疗科技（medtech）风险投资显示出明显的势头迹象。在第一季度，风险投资总额达到41亿美元，创下自2022年第一季度以来的最高纪录。季度交易数量也扭转了连续四个季度的下降趋势，达到了216笔确认交易——这很可能是一个低估数字，因为我们预计本季度还有更多交易将被报道。第二季度初步数据显示，该行业迄今为止已有超过30亿美元的风险投资，其中Neuralink的6.5亿美元交易引领潮流。2025年正逐渐成为全球医疗科技资金投入的一个强劲年份，特别是与过去几年资金低迷的状况相比。在消费健康领域经历了艰难的时期后，医疗科技行业正展现出新的发展势头，而医疗科技与传统数字健康产品之间的界限也持续模糊。这种融合体现在智能戒指（如Oura和WHOOP）、消费级血糖监测仪以及关注长寿的平台（如Superpower和上文提到的Function Health）的日益普及。在第一季度，11笔交易达到了或超过了1亿美元，最高的是瑞典全身成像初创公司Neko Health的2.6亿美元B轮融资。EverBridge医疗宣称位居第二，筹集了1.389亿美元。Neko的全身筛查同行Prenuvo也是顶尖交易之一，其B轮融资达到了1.2亿美元。对蓬勃发展的全身筛查细分行业来说，今年年初是一个活跃的开端，我们对此进行了探讨。先前研究; 在5月5日，Function Health收购了Ezra，将Ezra的全身扫描服务整合到Function Health的订阅式诊断平台中。 体育活动1：“第六街支持的卡利斯生命科学在美国IPO目标达53亿美元估值，”路透社，阿拉萨·坎纳吉·巴斯尔，2025年6月9日。尽管融资势头良好，但医疗器械行业的私募股权退出却很少——这与私募股权退出速度的上升形成了鲜明对比。医疗保健的其他领域, 尤其是在医药服务和医疗健康服务领域, 收购活动已经反弹。展望未来, 私募股权支持下的卡里斯生命科学公司于5月23日提交了IPO申请, 并将成为最新一家寻求以53亿美元估值筹集超过4亿美元资金、迈向公共市场的医疗科技公司。1美敦力工业公司今年仍然在我们的IPO观察名单上，它是更大规模私募股权支持的医疗器械退出市场的潜在风向标。2025年，医疗器械行业的私募股权交易活动开局良好，第一季度已完成的交易达44笔——远超2024年的交易节奏，当年全年共发生126笔私募股权交易。值得注意的是，私募股权公司在今年1月参与了Saluda Medical的1亿美元融资轮，其中包括TPG和Redmile Group，使得这家神经调节初创企业的融资总额累计超过6亿美元至今。在之前的报告，我们注意到器官移植技术仍然是一个被低估的资金类别，最近的發展加強了這一觀點，包括去年收購了得到風險投資資助的Paragonix Technologies以及得到私募股權投資資助的OrganOx在二月從不同組合的私募股權和風險投資者那裡籌集了1.42億美元的開發資金。 机密。不得转售。第5页 3：“AAOS 2025的四大启示”，MedTech Dive，艾莉斯·鲁特，2025年3月17日。监管更新监管和报销环境仍在变化中，近期的不确定性给医疗技术行业的长期资本规划带来了挑战。在最近一项对30位医院采购领导进行的BTIG调查中，三分之二的受访者预计，如果法案众议院版本中概述的Medicaid削减措施得以实施，资本预算将减少——这一结果可能影响诸如机器人系统和成像平台等高价设备的采购。3与此同时，美国食品药品监督管理局（FDA）决定不上诉法院阻止拜登政府最终关于实验室开发测试（LDT）的规则的决定，中止了扩大联邦在这一领域监管的努力。这实际上维持了现状，数千种诊断试验继续在极少的FDA审查下运营。对于诊断投资者——尤其是那些支持LDT重平台的投资者来说，这一结果喜忧参半：它维持了加速的商业途径，但由于新测试的进入门槛持续较低，缺乏正式监管可能会对长期采用构成温和的阻力。跨行业交易条件。此外，监管阻力仍然是一个阻碍：联邦贸易委员会正在继续其针对苏莫迪克斯（Surmodics）6.27亿美元私募股权收购的法律挑战，此案现在得到了伊利诺伊州和明尼苏达州总检察官的支持。 “为什么美敦力计划拆分其糖尿病业务”，MedTech Dive，艾莉斯·鲁特，2025年5月22日。退出outlook在并购方面，企业分拆并非不受青睐：2月份，BD宣布将分拆其诊断和生物医药业务，5月份，美敦力表示将在未来18个月内分拆其糖尿病业务。这些举措反映了大型战略公司对核心业务的持续关注，尽管它们并非没有受到审视：鉴于美敦力的糖尿病业务表现良好且市场定位优越，其分拆举措引起了一些分析师的质疑。第一季度没有出现重大的医疗器械风险投资退出事件，总退出金额与前两个季度大致持平。大型退出事件依然罕见，近年来总体退出金额很大程度上依赖于重大交易和上市，例如Tempus AI在2024年6月的首次公开募股以及Commure在2023年10月以60亿美元收购Athelas。尽管如此，第一季度该行业有三个值得关注的退出事件：SoniVie以6亿美元和Gynesonics以3.5亿美元被收购，以及Beta Bionics的公开上市。后者是去年小盘医疗器械首次公开募股浪潮的一部分，包括Kestra Medical Technologies和Ceribell的上市。尽管这些上市对公司的投资者来说是坚实的成果，但这三家公司的市值目前均在10亿美元或以下，并且在它们上市时并非估值最高的医疗器械初创公司。波士顿科学仍然是医疗科技并购领域的活跃领导者，其收购SoniVie以加强其在新兴肾去神经化领域的地位为例证。然而，我们早先的论点即新的美国总统 Administration 将采取更宽松的监管立场将推动并购活动尚未实现，因为2025年初更广泛的市场动荡使情况复杂化。 2 $15.0$21.51,1741,31520202021$10.0$32.3569620202021风险投资和私募股权活动2025年医疗科技VC和PE趋势Q1医疗科技风险投资交易活动医疗器械风险投资退出活动 $0$5$10$15$2020202021$0$5$10$15$20$25$30$3520202021医疗科技风险投资退出价值（单位：十亿美元）按类型划分2025年医疗科技VC和PE趋势Q1按阶段划分的医疗器械VC交易中值（百万美元）风险投资和私募股权活动Pre-seed/seed 独立、数据驱动、及时的市场情报我们的产业与技术研究从私募市场交易角度，对成熟产业和新兴科技领域进行深入分析，助您把握市场趋势，为您抓住新机遇提供信心。随着私募市场生态系统的复杂性和竞争性不断增强，投资者需要能够让他们占据优势的工具和数据。关于PitchBook行业与技术研究©2025由PitchBook Data, Inc.所有，版权所有。未经PitchBook Data, Inc.明确书面许可，不得以任何形式或使用任何手段——图形、电子或机械，包括复印、录音、录制、信息存储和检索系统——复制本出版物中的任何部分。内容基于被认为可靠的信息来源，但准确性和完整性不能得到保证。本文件中的任何内容均不应被视为对任何证券的过去、现在或未来的购买或出售建议，或出售要约，或购买要约的邀请。本材料并非声称包含潜在投资者可能希望考虑的所有信息，也不应被视为此类信息，也不应用于替代独立判断的行使。 PitchBook 数据公司工业技术研究团队乔纳森·吉尔金克jonathan.geurkink@pitchbook.com埃里克·贝洛莫eric.bellomo@pitchbook.com阿隆·德加涅aaron.degagne@pitchbook.com品奇（PitchBook）的行业与技术研究团队提供关于超过20个不同覆盖领域的全面更新。访问我们的网站对于完整列表。吉姆·科里多雷jim.corridore@pitchbook.comNizar Tarhuni研发与市场情报执行副总裁保罗·康德拉全球私募市场研究主管詹姆斯·尤兰研究主管，新兴技术亚历山大·弗雷德里克alex.frederick@pitchbook.com卡齐·海拉尔kazi.helal@pitchbook.com 杨瑞宇rudy.yang@pitchbook.com约翰·麦克唐纳john.macdonagh@pitchbook.com德雷克·埃雷拉derek.hernandez@pitchbook.com季米特里·扎贝林dimitri.zabelin@pitchbook.com阿里·贾瓦赫尔伊ali.javaheri@pitchbook.com