每日观点
供给端，上周碳酸锂产量环比增长1.65%，高于历史同期平均水平。需求端，上周磷酸铁锂样本企业库存环比增加4.28%，三元材料样本企业库存环比增加0.03%。成本端，外购锂辉石精矿成本日环比增长0.07%，生产所得为负，有所亏损；外购锂云母成本日环比持平，生产所得为负，有所亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本为31868元/吨，盐湖端成本低于矿石端，盈利空间较高，排产动力较为充分。
基差方面，06月30日，电池级碳酸锂现货价为61300元/吨，09合约基差为-960元/吨，现货贴水期货，偏空。
库存方面，冶炼厂库存为59032吨，环比增加0.69%，高于历史同期平均水平；下游库存为40635吨，环比增加0.67%，高于历史同期平均水平；其他库存为37170吨，环比增加3.51%，高于历史同期平均水平；总体库存为136837吨，环比增加1.44%，高于历史同期平均水平，偏空。
盘面方面，MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多。
主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空。
预期方面，供给端，2025年5月碳酸锂产量为72080实物吨，预测下月产量为78875实物吨，环比增加9.43%，2025年5月碳酸锂进口量为21146实物吨，预测下月进口量为24000实物吨，环比增加13.50%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平，供需格局转向供给主导，碳酸锂2509：在61620-62900区间震荡，中性。
利多因素包括厂家停减产计划，智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑。利空因素包括矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。主要逻辑为产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。主要风险点为停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。
