鸡蛋周报：现货弱现实回调，期货强预期触底

分析师微信公司官方微信——鸡蛋周报2025-06-30 数据来源：Wind期货回顾2400364331993200230025002700290031003300350037003900鸡蛋期现货市场分布（元/500kg）230025002700290031003300350037003900410043002025-02-102025-02-242025-03-10元/500kg次主力合约期货价格（变）JD2508.DCEJD2506.DCE •期货：鸡蛋期货上周整体表现中性，近弱远强，近月跟随现货不断回调，远月震荡区间下沿触底反弹，维持震荡。后续现货依旧受制于天气和阶段供需压力，但是期货开始开启了周期转换，阶段性的筑底成功。2025-06-16 数据来源：Wind•鸡蛋现货：•上周，现货弱势回调，产区带动销区下调，产区库存偏高，市场走货积极，主动下调价格，销区整体稳定，目前更多的是天气原因在质量问题上继续压制现货价格，市场下游备货相对谨慎，但是无法改变季节性旺季的到来，旅游拉动在即，需求支撑即将开启，供给端能效进一步降低。 供应：补栏高位，存栏高位4.005.006.007.008.009.0010.0011.0012.0013.0014.002023-09-222023-10-222023-11-222023-12-222024-01-222024-02-222024-03-222024-04-222024-05-222024-06-222024-07-222024-08-222024-09-222024-10-222024-11-222024-12-222025-01-22元/公斤主产区鸡苗&淘汰鸡价格主产区平均价:淘汰鸡主产区平均价:蛋鸡苗2500300035004000450050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万只商品代蛋鸡苗月度出苗样板量2022年2023年2024年2025年11.0011.5012.0012.5013.0013.50亿只 供应端：✓新增产能：2025年6-8月新开产对应的是2025年2-4月补栏量，基本维持高位，新增量高于历史同期。✓淘汰产能：2025年6-8月正常淘汰产能对应为2023年10月-2024年1月补栏量，可供淘汰量相对中性。✓在产蛋鸡存栏：存栏持续高位，新增产能稳中有增，新补栏出现放缓，本月可供淘汰量稳中有降，数据显示落后产能开始进入主动淘汰阶段，相对放缓，整体供应压力依旧存在。9月10月11月12月中国在产蛋鸡月度存栏量（亿只） 2022年2023年2024年2025年3000350040004500500055006000650070002024年4月2024年5月2024年6月2024年7月2024年8月2024年9月2024年10月2024年11月2024年12月2025年1月2025年2月2025年3月2025年4月2025年5月2025年6月2025年7月2025年8月2025年9月2025年10月2025年11月2025年12月万只蛋鸡开产&淘汰数据理论错峰（卓创）120日龄预计开产（4M）487-517日龄超淘汰量（16-17M）产能趋势 淘汰端：进入淘汰高峰期，关注下周触底情况淘汰鸡：落后产能开始去除，但是仍未进入加速期。➢淘鸡价格4.51元/斤，-0.1元/斤，似乎逐渐进入触底反弹期；➢淘汰量持续攀升，逐渐达到峰值，“停机”有可能放缓；➢淘汰日龄502天，下降2天，日龄下降趋势明显，“开机率”逐渐缩小。020406080100120140第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周万只钢联：淘汰鸡：出栏数-万只（周）0123456781月1日1月21日2月10日3月1日3月21日4月10日4月30日5月20日6月9日6月29日7月19日8月8日8月28日9月17日10月7日10月27日11月16日12月6日12月26日第一季第二季第三季第四季2017年2020年2024年2025年 ➢种蛋利用率：65%，继续回落，-5%，孵化段开始降能效。➢空栏率：高位，养殖信心仍在，月度数据，存在滞后。➢产蛋率：90.34%，温度升高，产蛋率继续下降，今年下降速度偏慢，进入7月，高温促使效能下降4%左右，潜在的利多因数逐渐显现。 ➢季节性：处于由淡转强的转换期，7月中旬随时出现转机。➢产区端：目前产区销售积极，高温不断增加，新增不断开产。➢消费端：备货已经结束，整体需求需要等待，天气因素压制蛋价。 ➢蔬菜：蔬菜价格即将迎来季节性走强阶段，对蛋价形成一定支撑。➢猪肉：猪肉价格持续走弱，对鸡蛋替代效果不明显。➢其他肉类：其他肉价出现阶段走强。 成本&利润0500100015002000250030003500400045002025-03-182025-04-012025-04-15元/吨中国:现货价:豆粕:前一个观测值:工作日中国:现货平均价:玉米:前一个观测值:工作日1.802.002.202.402.602.803.003.203.403.603.804.004.204.404.602024-10-172024-10-312024-11-142024-11-282024-12-122024-12-262025-01-09河北衡水全国鸡蛋平均养殖成本 ➢成本端：玉米价格高位运行，豆粕现货稳中回落，整体成本维持震荡，目前饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖成本2.8元/斤左右。➢养殖利润：跌破饲料成本，全行业进入深度亏损期，低位运行，等待季节性触底反弹。➢利润亏损带来的产能负反馈逐渐发力，重点关注落后产能淘汰情况。 ➢资金高位运行，市场争夺加剧，空头认为产能高位，季节性压制，仍有下行空间，多头认为估值偏低，季节性由弱转强在即，价值做多。 基差-1400-1200-1000-800-600-400-200 基差：负基差，整体盘面升水，预期偏好，目前基差低位运行，等待积极性的旺季带来的基差走强趋势。节奏可以放缓，但趋势不会改变，基差走强带来的支撑即将来临。 价差：现货下跌压制近月，阶段反套为主。 免责声明此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下 私人咨询建议。 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室联系我们 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼 公司网址：www.zyfutures.com公司电话：4006-967-218