中国纯苯的国内供应格局

摘要 研究院化工组 华泰期货纯苯上市专题系列之二：中国纯苯的国内供应格局。首先介绍了中国纯苯供应总量情况，分别介绍了国内纯苯产能增速变化历程。紧接着介绍了中国纯苯产能供应格局，分别介绍了纯苯行业集中度情况、纯苯不同生产工艺产能结构和产能分布区域情况。从企业分类来看，当前纯苯生产以国企为主导，行业集中度较高；从生产工艺来看，催化重整工艺为纯苯最主要的生产路线，甲苯歧化工艺近年占比逐渐上升；从区域划分来看，主要产能集中于华东地区，其次分布在东北地区、华北地区和华南地区。 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 目录 摘要......................................................................................................................................................................................................1中国纯苯产能投放情况......................................................................................................................................................................3国内产能快速增长......................................................................................................................................................................3中国纯苯供应格局..............................................................................................................................................................................6国内主要纯苯供应商分析..........................................................................................................................................................6三种工艺纯苯的供应商分集团占比及特点..............................................................................................................................7华东地区是纯苯生产、贸易、纸货交易的主要地区..............................................................................................................9加氢苯供应格局........................................................................................................................................................................10 图表 图1:石油苯&加氢苯产能与石油苯产能占比|单位：万吨/年;%..................................................................................................3图2:石油苯、加氢苯、苯产能增速|单位：%..............................................................................................................................3图3:石油苯产能增速&主要工艺产能占比|单位：万吨/年;%......................................................................................................4图4:中国石油苯产能分集团占比|单位：%.....................................................................................................................................6图5:重整工艺的纯苯分集团占比|单位：%.....................................................................................................................................7图6:乙烯裂解工艺的纯苯分集团占比|单位：%.............................................................................................................................7图7:甲苯歧化工艺的纯苯分集团占比|单位：%|单位：%.............................................................................................................9图8:中国石油苯地区产能分布|单位：%.........................................................................................................................................9图9:纯苯江苏港口现货-第二个月纸货价差|单位：元/吨...........................................................................................................10图10:纯苯华东港口库存|单位：万吨...........................................................................................................................................10图11:2024年中国石油苯产量、加氢苯产量、纯苯进口占比|单位：%..................................................................................10图12:中国加氢苯地区产能分布|单位：%.....................................................................................................................................10图13:中国加氢苯分企业集团产能分布|单位：%.........................................................................................................................11 中国纯苯产能投放情况 国内产能快速增长 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院整理 我国仍以石油苯为主，特别2019年以前石油苯产能占苯产能占比在65%附近，随着2019年民营大炼厂投产潮以后，目前石油苯产能占比上升至75%。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院整理 石油苯成为推动纯苯供应端增长主力，占据主要地位。从增速来看，石油苯供应量增速和加氢苯供应量增速分化明显。2025年，苯产能增速预计在7.1%，石油苯增速达8.1%，加氢苯增速仅为4.2%。煤焦化行业属于高污染行业，随着我国环保政策日趋严厉，粗苯 落后产能出清导致加氢苯原料供应下降，加氢苯生产受到抑制，产量增速放缓。 从年度新增产能角度，我国纯苯产能发展主要经历了四个阶段： （1）20世纪60年代至80年代，伴随石油开采产量增长，我国开始构建以石油苯为主要新增产能的石油工业体系，此阶段纯苯生产技术落后、新增产能较低。 （2）80年代后，在改革开放的推动下，我国纯苯行业进入飞速发展阶段。此阶段新增产能主要集中于国企，两桶油为主要贡献力量。按品种看，石油苯新增产能占总新增产能的主导地位。同时，得益于金融危机时期政府推出“4万亿”等经济刺激计划，纯苯新增产能增速达到历史新高，2009年石油苯和加氢苯新增产能分别达157.6万吨和102万吨，投产增速分别为25.5%和37.1%。 （3）2010年后，纯苯新增产能增速放缓。经过投产高峰后，石油苯产能增速明显放缓。同时，环保政策影响加氢苯产能扩张，加氢苯2016-2017年新增产能下滑至0。因此，纯苯总产能保持低速增长。 （4）2019年至今，在民营炼化一体化产能集中投产背景下，我国纯苯产能迅速扩张，供应持续增长。自2014年国务院明确提出“国家规划确定的石化基地炼化一体化项目向社会资本开放”以来，多项产业基地集中建成投产，我国纯苯新增产能重新进入稳定增长阶段。 2025年纯苯产能投放压力仍存。石油苯新增产能增速8.1%，较2024年的6.6%小幅增加。三季度关注裕龙投产节奏。 图3:石油苯产能增速&主要工艺产能占比|单位：万吨/年;% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院整理 分工艺看，我国石油苯生产主要来源于催化重整法、乙烯裂解法和甲苯歧化法三大工艺。催化重整法是石油苯最主要来源，2015年至2019纯苯投产以重整为主，2019年重整法的产能占比上升至57%，但从19年出现高点开始回落至目前的44%，主要的原因是歧化工艺的投产发展，2019年至2022年期间以浙石化为主、还有盛虹、恒力等民营大炼化的歧化大装置集中投产，并且减油增化增加歧化产能的占比，把甲苯更多转化为纯苯及二甲苯，歧化产能占比在2023年一度冲高至25%，目前在22%附近。而乙烯裂解的产能占比则逐年下降，2012年最高点在38%，目前回落至23%。 中国纯苯供应格局 国