纯苯苯乙烯日报：国内大型炼厂重整检修，纯苯及苯乙烯供应预期缩减

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差19元/吨（+147）。纯苯港口库存30.30万吨（-0.10万吨）；纯苯CFR中国加工费105美元/吨（-36美元/吨），纯苯FOB韩国加工费103美元/吨（-38美元/吨），纯苯美韩价差94.5美元/吨（-4.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差15元/吨（+110元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-570元/吨（-35），酚酮生产利润-107元/吨（+51），苯胺生产利润1544元/吨（+346），己二酸生产利润-243元/吨（+119）。己内酰胺开工率74.87%（+0.41%），苯酚开工率88.00%（+0.00%），苯胺开工率89.35%（+0.23%），己二酸开工率69.70%（-1.80%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差4元/吨（+42元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润263元/吨（+69元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存175600吨（+17500吨），苯乙烯华东商业库存101000吨（+13800吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率74.1%（-0.5%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润-148元/吨（-480元/吨），PS生产利润-173元/吨（+120元/吨），ABS生产利润-612元/吨（-148元/吨）。EPS开工率58.76%（+46.59%），PS开工率51.50%（+2.10%），ABS开工率69.50%（-1.20%）。 市场分析 伊朗战局扰动下，霍尔木兹海峡船只通过量仍低。原油船运受影响情况下，华东某大型民营炼厂重整380万吨/年停车，且后续仍有额外重整停车可能。该炼厂纯苯55万吨/年供应受影响，后续仍有24万吨/年纯苯有停车可能；其苯乙烯目前仍未公布检修细节，纯苯停车背景下亦有苯乙烯停车预期。另外，韩国部分裂解装置亦10%左右的负荷下降，影响韩国纯苯及苯乙烯供应。 纯苯方面。港口库存仍维持高位，国内纯苯开工率开始高位回落，关注炼厂重整检修情况。而韩国裂解装置检修后，关注韩国纯苯发船压力减缓的兑现进度。下游开工表现尚可，苯酚、己二酸开工仅高位小幅回落，苯胺开工维持高位，仅己内酰胺开工持续低位。而苯乙烯3月仍有一定检修计划。 苯乙烯方面，苯乙烯港口库存周中继续回升，但3月国内苯乙烯仍有一定检修计划，4月欧美检修集中，后续仍有一定去库预期。下游快速复工，特别是EPS开工快速回升，EPS库存偏低，顺利去库；PS库存压力高点亦暂过，开工低位回升；ABS库存压力进一步下降，开工等待进一步回升；三大硬胶快速提价，此前生产亏损情况有所修复。 策略 单边：BZ2604及EB2604谨慎逢低做多套保基差及跨期：无跨品种：无 风险伊朗战局动向，霍尔木兹海峡运输情况，炼厂负荷变动情况，油价大幅波动 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%................................................................................