纯苯苯乙烯周报：炼厂重整降负，纯苯系供应下滑预期

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 EB港口到港及提货：华东苯乙烯到港量3.93万吨（-2.77）；华东苯乙烯港口提货量2.18万吨（+1.67）。 EB供应：苯乙烯工厂开工率74.11%（-0.54%），其中：华东苯乙烯开工率76.02%（-0.63%），山东苯乙烯开工率62.64%（+0.00%），华南苯乙烯开工率82.78%（-2.73%）。 EB下游开工及成品库存：EPS开工率58.76%（+46.59%），PS开工率51.50%（+2.10%），ABS开工率69.50%（-1.20%），UPR开工率35.00%（+20.00%），丁苯橡胶开工率77.47%（-3.00%）；EPS样本企业库存26200吨（-3500），PS样本企业库存96617吨（-9817），ABS样本企业库存187000吨（-21000），丁苯橡胶样本企业库存19300吨（-3300）。 EB库存：苯乙烯华东港口库存175600吨（+17500），苯乙烯工厂库存192060吨（-17070）。 纯苯库存及供应：纯苯华东港口库存30.30万吨（-0.10）。纯苯开工率77.10%（-1.77%），加氢苯开工率62.67%（+0.00%）。 纯苯下游（非苯乙烯）：己内酰胺开工率74.87%（+0.41%），酚酮开工率88.00%（+0.00%），苯胺开工率89.35%（+0.23%），己二酸开工率69.70%（-1.80%）。 CPL产业链：己内酰胺CPL开工率74.87%（+0.41%），CPL工厂库存2.35万吨（+0.00）；PA6开工率70.68%（+0.00%），PA6常规纺工厂库存天数0.90天（-0.60天）；锦纶长丝开工率75.00%（+5.00%），锦纶长丝工厂库存天数33.00（+1.00天）。 酚酮产业链：酚酮开工率88.00%（+0.00），江阴苯酚港口库存3.05万吨（-0.90），江阴丙酮港口库存4.60万吨（+0.00）；双酚A开工率70.08%（-4.33）；PC开工率87.02%（+0.24），环氧树脂开工率49.49%（+15.84）。 苯胺产业链：苯胺开工率89.35%（+0.23）；聚合MDI开工率96.00%（+1.00），聚合MDI工厂库存5.00万吨（+0.00），纯MDI开工率96.00（+1.00），纯MDI工厂库存0.44万吨（+0.01）。 己二酸产业链：己二酸开工率69.70%（-1.80）；氨纶开工率85.00%（+0.00），氨纶工厂库存天数43.00天（+0.00）；PA66开工率70.80%（+0.10）；聚氨酯弹性体开工率44.47%（-9.02）。 市场分析 伊朗战局扰动下，霍尔木兹海峡船只通过量仍低。原油船运受影响情况下，华东某大型民营炼厂的重整380万吨/年停车消息及后续仍有额外重整停车预期。该炼厂纯苯55万吨/年供应受影响，后续仍有31万吨/年纯苯有停车可能；其苯乙烯目前仍未公布检修细节，纯苯停车背景下亦有苯乙烯停车预期。另外，韩国部分裂解装置亦10%左右的负荷下降，影响韩国纯苯及苯乙烯供应。 纯苯方面。港口库存仍维持高位，国内纯苯开工率开始高位回落，关注炼厂重整检修情况。而韩国裂解装置检修后，关注韩国纯苯发船压力减缓的兑现进度。下游开工表现尚可，苯酚、己二酸开工仅高位小幅回落，苯胺开工维持高位，仅己内酰胺开工持续低位。而苯乙烯3月仍有一定检修计划。 苯乙烯方面，苯乙烯港口库存周中继续回升，但3月国内苯乙烯仍有一定检修计划，中国苯乙烯周中港口库存虽然延续季节性累积，但3-4月仍有一定检修计划。中化泉州炼厂降负，古雷、恒力3月本身有检修计划、淄博峻辰、利安德、吉化4月本身有检修计划。且结合该华东大型炼厂重整纯苯减产导致的苯乙烯降负预期，后续苯乙烯重新去库速率或增大。4月欧美检修集中，后续仍有一定去库预期。下游快速复工，特别是EPS开工快速回升，EPS库存偏低，顺利去库；PS库存压力高点亦暂过，开工低位回升；ABS库存压力进一步下降，开工等待进一步回升；三大硬 胶快速提价，此前生产亏损情况有所修复。 策略 单边：BZ2604及EB2604谨慎逢低做多套保 基差及跨期：无跨品种：无 风险 伊朗战局动向，霍尔木兹海峡运输情况，炼厂负荷变动情况，油价大幅波动 目录 一、纯苯与苯乙烯期货现货价格、基差、跨期...............................................................................................5二、苯乙烯供应.........................................................................................................................................6三、苯乙烯下游需求...................................................................................................................................7四、苯乙烯库存.........................................................................................................................................9五、纯苯供应与库存.................................................................................................................................10六、纯苯下游需求....................................................................................................................................11 图表 图1：纯苯主力期货合约............................................................................................................................................................5图2：纯苯华东现货价................................................................................................................................................................5图3：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................5图4：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................5图5：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................5图6：苯乙烯主力合约................................................................................................................................................................6图7：苯乙烯华东现货价............................................................................................................................................................6图8：苯乙烯主力基差................................................................................................................................................................6图9：苯乙烯连一合约-连三合约...............................................................................................................................................6图10：苯乙烯到港量江苏..........................................................................................................................................................6图11：苯乙烯开工率..................................................................................................................................................................6图12：苯乙烯开工率华东地区（除山东）（日度）................................................................................................................7图13：苯乙烯开工率山东..........................................................................................................................................................7图14：苯乙烯开工率华南..........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯出港量江苏......................................