纯苯苯乙烯日报：炼厂降负可能，纯苯系价格仍坚挺

市场要闻与重要数据

• 纯苯：主力基差807元/吨（+129），港口库存3.80万吨（+0.20万吨），CFR中国加工费263美元/吨（+25），FOB韩国加工费237美元/吨（+25），美韩价差473.7美元/吨（+103.5），华东现货-M2价差865元/吨（+0）。
• 纯苯下游：己内酰胺利润-1488元/吨（-188），酚酮利润-394元/吨（+0），苯胺利润3074元/吨（-860），己二酸利润-2483元/吨（-171）。开工率：己内酰胺67.46%（-0.29%），苯酚75.09%（+0.14%），苯胺81.15%（+0.93%），己二酸66.00%（+0.80%）。
• 苯乙烯：主力基差437元/吨（+140），非一体化生产利润-535元/吨（+54），华东港口库存34300吨（-3000），商业库存18300吨（-3500），开工率64.6%（+1.3%）。
• 苯乙烯下游硬胶：EPS利润117元/吨（-53），PS利润-233元/吨（-153），ABS利润-1643元/吨（-192）。开工率：EPS54.70%（+3.39%），PS45.30%（-3.20%），ABS56.40%（-1.10%）。

市场分析

• 地缘政治风险：胡塞与沙特、美伊军事冲突，沙特东西管道关闭，伊朗会议推迟，市场担忧炼厂原料供应。
• 纯苯：港口库存小幅回升，国内开工率抬升，但海外美韩价差偏低，韩国原油及石脑油到港回落，进口预期减少。下游开工底部回升，己内酰胺受锦纶消费拖累开工回落，苯胺开工小幅回升。
• 苯乙烯：港口库存见底回升，等待库存拐点确认，开工延续底部回升，但关注9月下旬卫星检修计划。下游硬胶开工分化，EPS开工率回升，库存低位；PS开工率回落，库存进一步去化；ABS开工低位再度回落，库存进一步去化。

策略

• 单边：纯苯、苯乙烯逢低谨慎做多，套保基差及跨期：无，跨品种：无。
• 风险：美伊地缘局势进展，炼厂纯苯供应回升速率。

图表

• 包含纯苯与EB基差结构、跨期价差，纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差，纯苯与苯乙烯库存、开工率，苯乙烯下游开工及生产利润，纯苯下游开工与生产利润等图表。

研究结论

• 纯苯市场短期库存回稳，开工率提升，但地缘政治风险及海外价差压制，下游需求底部回升，整体偏弱。
• 苯乙烯市场库存见底回升，开工率缓慢提升，但检修及下游需求分化，短期震荡为主。