市场要闻与重要数据
- 纯苯：主力基差10元/吨（+5），港口库存24.34万吨（-1.66万吨），CFR中国加工费42美元/吨（+24），FOB韩国加工费30美元/吨（+21），美韩价差258.7美元/吨（+38.3），华东现货-M2价差40元/吨（-55）。
- 纯苯下游：己内酰胺利润-794元/吨（+635），酚酮利润519元/吨（+0），苯胺利润1479元/吨（+284），己二酸利润-20元/吨（+485）。开工率：己内酰胺79.55%（+0.70%），苯酚86.00%（-0.50%），苯胺88.84%（+0.26%），己二酸70.60%（+1.10%）。
- 苯乙烯：主力基差310元/吨（+29），非一体化生产利润-337元/吨（-45），华东港口库存147900吨（-12700），商业库存88300吨（-4500），开工率72.4%（+2.5%）。
- 苯乙烯下游：EPS利润1077元/吨（+368），PS利润-373元/吨（+318），ABS利润-870元/吨（+376）。开工率：EPS58.91%（-4.36%），PS51.00%（-0.40%），ABS60.20%（-2.40%）。
市场分析
- 中东局势：美伊停火两周，霍尔木兹海峡可能恢复通航，中东化工装置及亚洲炼油厂断供担忧缓解，关注后续负荷恢复速率。
- 纯苯：港口库存下降主因供应端低负荷，关注国内炼厂负荷回升速率；韩国炼厂负荷可能见底回升，供应量预期增加。下游开工韧性尚可，苯酚开工小幅下降，苯胺及己二酸高位盘整，己内酰胺低位回升，苯乙烯开工小幅回升但仍有检修。
- 苯乙烯：港口库存下降速率偏慢，4月去库主因出口签单，海外装置恢复后出口支撑可能减弱。国内供应等待吉林石化、浙石化检修兑现。下游开工回落，EPS库存低位回升而开工高位回落，PS库存压力不大但开工维持低位，ABS亏损大开工下降。
策略
- 单边：中性基差及跨期：无，跨品种：无。
- 风险：美伊和谈进展，霍尔木兹海峡运输恢复情况，国内外炼厂及裂解装置复工进度，油价大幅波动。
图表
（略）
研究结论
- 纯苯库存下降但驱动有限，关注国内外负荷恢复；苯乙烯出口支撑可能减弱，供应等待检修兑现。下游开工分化，EPS利润改善，ABS亏损持续。
